Rezerva Federală a SUA a publicat marți procesul-verbal al ședinței sale puternic divizate de la începutul acestei luni, care s-a încheiat cu un vot pentru reducerea din nou a ratelor dobânzilor - o decizie care pare să fi fost mult mai strânsă decât a sugerat votul final.

Procesul-verbal, publicat cu o zi mai devreme decât de obicei din cauza sărbătorii de Anul Nou, a arătat că oficialii și-au exprimat o gamă largă de opinii în timpul ședinței din 9-10 decembrie.

În cele din urmă, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a votat cu 9 voturi la 3 pentru reducerea ratei dobânzii de politică monetară cu un sfert de punct procentual, marcând cel mai mare număr de voturi împotrivă din 2019, pe fondul unor dezbateri intense privind necesitatea de a sprijini piața muncii versus îngrijorările legate de inflație. Decizia a redus rata dobânzii de referință la un interval de 3,5%–3,75%.

Conform procesului-verbal, „majoritatea participanților au considerat că ajustări suplimentare în jos ale intervalului țintă pentru rata fondurilor federale ar fi probabil adecvate dacă inflația ar continua să scadă în timp, așa cum era de așteptat”.

Această opinie a fost însă însoțită de rezerve clare cu privire la ritmul și momentul oricăror mișcări suplimentare.

Procesul-verbal adăuga: „În ceea ce privește amploarea și momentul ajustărilor suplimentare ale intervalului țintă, unii participanți au remarcat că, având în vedere perspectivele lor economice, ar putea fi oportun să se mențină intervalul țintă la nivelul actual pentru o perioadă de timp după reducerea din cadrul acestei reuniuni.”

Oficialii și-au exprimat încrederea că economia va continua să crească într-un ritm „moderat”, identificând în același timp riscuri negative pentru ocuparea forței de muncă și riscuri pozitive pentru inflație. Evaluările diferite ale acestor riscuri au contribuit la divizarea din cadrul comitetului, existând indicii că rezultatul ar fi putut fi în ambele sensuri, în ciuda majorității în favoarea reducerii.

Procesul-verbal a arătat că „câțiva participanți care au susținut reducerea intervalului țintă la această reuniune au indicat că decizia a fost foarte bine echilibrată sau că ar fi putut susține menținerea intervalului țintă neschimbat”.

Votul a coincis cu actualizarea trimestrială a Rezumatului Proiecțiilor Economice, inclusiv graficul cu puncte, urmărit îndeaproape, care arată așteptările fiecărui oficial cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor.

Proiecțiile celor 19 oficiali care au participat la reuniunea din decembrie - inclusiv 12 membri cu drept de vot - au indicat probabilitatea unei reduceri suplimentare a ratei dobânzii în 2026, urmată de o alta în 2027, ceea ce ar putea reduce rata de politică monetară la aproximativ 3%, un nivel pe care oficialii îl consideră „neutru”, adică nici restrictiv, nici stimulativ pentru creșterea economică.

Cei care au fost în favoarea menținerii ratelor neschimbate „și-au exprimat îngrijorarea că progresul către obiectivul de inflație de 2% al Comitetului s-ar fi putut opri în 2025 sau au indicat necesitatea unei încrederi mai mari că inflația se îndreaptă în mod sustenabil către țintă”.

Oficialii au recunoscut că tarifele impuse de președintele american Donald Trump au contribuit la o inflație mai mare, dar au fost în mare parte de acord că efectul va fi temporar și probabil se va estompa în cursul anului 2026.

De la vot, datele economice au arătat că piața muncii continuă să înregistreze o rată mai lentă a angajărilor, fără o accelerare bruscă a concedierilor. Inflația a continuat să se reducă treptat, dar rămâne peste ținta de 2% a Rezervei Federale.

În același timp, economia în ansamblu a continuat să aibă performanțe solide. Produsul intern brut a crescut cu o rată anualizată de 4,3% în trimestrul al treilea, depășind așteptările și accelerând cu aproximativ o jumătate de punct procentual față de ritmul deja solid înregistrat în trimestrul al doilea.

Totuși, multe dintre date vin cu o avertizare importantă. Unele rapoarte rămân întârziate, deoarece agențiile guvernamentale finalizează colectarea datelor după perioada de închidere, iar chiar și publicațiile mai recente sunt tratate cu prudență din cauza acestor lacune.

Prin urmare, piețele se așteaptă în mare măsură ca, în următoarele câteva ședințe, comitetul să mențină ratele dobânzilor neschimbate, în așteptarea unor date suplimentare. Perioada de sărbători a fost marcată de comentarii publice limitate din partea oficialilor Fed, iar puținele observații disponibile au reflectat un grad ridicat de prudență la începutul noului an.

Și componența comitetului urmează să se schimbe, patru noi președinți de bănci regionale urmând să preia roluri de vot:

Beth Hammack, președinta Rezervei Federale din Cleveland, care s-a opus nu doar oricăror reduceri suplimentare, ci și unei reduceri anterioare;

Anna Paulson, președinta Rezervei Federale din Philadelphia, care și-a exprimat îngrijorarea cu privire la inflație;

Lorie Logan, președinta Rezervei Federale din Dallas, care și-a exprimat rezervele cu privire la reducerea ratelor dobânzilor;

Neel Kashkari, președintele Rezervei Federale din Minneapolis, care a declarat că nu ar fi votat în favoarea reducerii din octombrie.

În cadrul aceleiași ședințe, comitetul a votat și pentru reluarea achizițiilor de obligațiuni. Conform noului acord, Fed va achiziționa bonuri de trezorerie pe termen scurt, în efortul de a reduce presiunile de pe piețele de finanțare pe termen scurt.

Banca centrală a început programul cu achiziții lunare de 40 de miliarde de dolari în bonuri de trezorerie, planificând să mențină acest ritm timp de câteva luni înainte de a-l reduce treptat. Un efort anterior de a reduce bilanțul contabil a redus deținerile Fed cu aproximativ 2,3 trilioane de dolari, aducându-le la nivelul actual de 6,6 trilioane de dolari.

Procesul-verbal menționa că nereluarea achizițiilor — denumite pe piețe relaxare cantitativă — ar putea duce la „scăderi semnificative ale rezervelor” la niveluri sub ceea ce Rezerva Federală consideră „amplu” pentru sistemul bancar.

„Vărul aurului”, de culoarea chihlimbarului, urcă încet în clasamentul materiilor prime cu cele mai bune performanțe din acest an. Cuprul, considerat din ce în ce mai mult un factor critic în construirea centrelor de date pentru inteligență artificială, este pe cale să înregistreze cea mai puternică performanță anuală de la criza financiară globală.

Contractul pe trei luni pentru cupru de la Bursa de Metale din Londra a fluctuat marți în jurul valorii de 12.222 de dolari pe tonă metrică, puțin sub recordul de luni de 12.960 de dolari pe tonă. Aceasta duce la o creștere a prețului cuprului cu aproximativ 42% de la începutul anului, marcând cea mai bună creștere anuală din 2009.

Până marți, metalul a înregistrat opt sesiuni consecutive de câștiguri - cea mai lungă serie de câștiguri din ultimii opt ani - potrivit analizei economistului-șef David Rosenberg.

În cazul cuprului — un metal industrial care a trecut pe plan secund în urma metalelor prețioase în ultimii ani — mai mulți factori explică această creștere accentuată.

În primul rând, impulsul legat de inteligența artificială. Cuprul este o componentă cheie în centrele de date și este din ce în ce mai mult considerat o investiție complementară temei mai ample a inteligenței artificiale.

În al doilea rând, dezechilibrele dintre cerere și ofertă. Sectorul se confruntă cu constrângeri legate de ofertă într-un moment de accelerare a cererii, determinat de electrificare și de tranziția energetică. În plus, Statele Unite au stocat agresiv cupru în anticiparea potențialelor tarife vamale, ceea ce a dus la o presiune suplimentară asupra prețurilor.

În al treilea rând, perturbările legate de tarife. Prețurile cuprului au înregistrat o creștere puternică în această vară, după ce președintele SUA, Donald Trump, a anunțat un tarif de 50% pentru anumite produse din cupru și bunuri cu conținut ridicat de cupru.

Rosenberg a menționat într-o notă recentă către client că anul excepțional al cuprului este determinat în mare parte de „îngrijorări persistente și nerezolvate privind deficitul de aprovizionare”.

Cuprul a beneficiat, de asemenea, de o creștere mai amplă a prețului tuturor metalelor. Aurul a crescut cu aproximativ 64% de la începutul anului și adesea trage în sus alături de el și alte metale, cum ar fi argintul și cuprul, potrivit lui Art Hogan, strateg șef de piață la B. Riley Wealth Management, într-un interviu acordat Business Insider.

„Când grupul începe să se miște, toți tind să se miște împreună”, a spus Hogan, referindu-se la puterea generalizată a piețelor metalelor.

Wall Street nu se așteaptă ca acest avânt să se estompeze prea curând.

Analiștii de la echipa de informații de piață a JPMorgan au declarat că se așteaptă ca prețurile cuprului să crească până la 12.500 de dolari pe tonă metrică în prima jumătate a anului viitor, susținute de cererea determinată de inteligența artificială și de potențiala reducere a unor tarife.

Între timp, Goldman Sachs previzionează că prețurile cuprului vor ajunge la 15.000 de dolari pe tonă metrică în următorul deceniu, ceea ce implică o creștere de aproximativ 22% față de nivelurile actuale.

Într-o notă către clienți, banca a scris: „Cuprul rămâne metalul nostru industrial preferat pe termen lung, având în vedere oferta sa unic de limitată și creșterea structurală puternică a cererii.”

Bitcoin a scăzut spre nivelul de 87.000 de dolari marți, după o altă eșec în a menține o redresare peste pragul de 90.000 de dolari în timpul sesiunii anterioare, deoarece volumele slabe de tranzacționare spre sfârșitul anului și scăderea cererii instituționale au afectat cea mai mare criptomonedă din lume.

Bitcoin a scăzut cu 2,5%, ajungând la 87.458,6 dolari, la ora 01:32, ora de est a SUA (06:32 GMT).

Bitcoin reușise pentru scurt timp să depășească nivelul psihologic cheie de 90.000 de dolari luni, dar a cedat rapid aceste câștiguri, subliniind o rezistență tehnică puternică în zona respectivă.

Bitcoin sub presiunea ieșirilor de fonduri ETF, în timp ce piețele așteaptă minutele Fed

Criptomoneda s-a chinuit să acumuleze un impuls ascendent în ultimele sesiuni, cu retrageri repetate care evidențiază o lipsă de convingere în rândul traderilor pe măsură ce anul se apropie de sfârșit.

Ieșirile continue din fondurile tranzacționate la bursă Bitcoin listate la bursă în SUA s-au numărat printre principalii factori care au exercitat presiune pe prețuri.

Scăderea cererii instituționale, reflectată în răscumpărările continue din aceste fonduri, a afectat sentimentul după ce intrările anterioare au contribuit la atingerea unor niveluri record ale prețului Bitcoin. Această schimbare a fluxurilor a coincis cu încasările de profit și cu o răcire mai generală a apetitului pentru activele de risc.

Condițiile de tranzacționare au fost afectate în continuare de lichiditatea redusă din timpul sezonului de sărbători, amplificând fluctuațiile de preț și limitând capacitatea pieței de a susține mișcările direcționale. Bitcoin a rămas în intervalul de sub 90.000 de dolari, în ciuda unor scurte creșteri intraday peste acest nivel.

Investitorii au rămas, de asemenea, prudenți înainte de publicarea procesului-verbal al ședinței de politică monetară din decembrie a Rezervei Federale, programată pentru marți.

Se așteaptă ca procesul-verbal să dezvăluie diviziuni între factorii de decizie cu privire la perspectivele ratelor dobânzilor, în urma deciziei băncii centrale de a reduce ratele la începutul acestei luni.

Așteptările privind reduceri suplimentare ale ratelor dobânzilor în 2026 au oferit un impuls important pentru activele de risc, inclusiv criptomonedele, deoarece ratele dobânzilor mai mici tind să sprijine investițiile speculative prin reducerea atractivității activelor purtătoare de randament.

Cu toate acestea, incertitudinea privind momentul și amploarea viitoarei relaxări a menținut investitorii prudenți pe termen scurt.

Prețurile criptomonedelor astăzi: altcoin-urile se retrag odată cu pierderile Bitcoin

Majoritatea criptomonedelor alternative importante au scăzut marți, urmărind pierderile Bitcoin pe fondul unui ton prudent al pieței.

Ethereum, a doua cea mai mare criptomonedă din lume, a scăzut cu 3%, ajungând la 2.949,92 dolari.

XRP, a treia cea mai mare criptomonedă, a scăzut cu 1,6%, ajungând la 1,86 dolari.

Dolarul s-a stabilizat marți înainte de publicarea minutelor ședinței din decembrie a Rezervei Federale, în timp ce yuanul chinezesc și-a extins câștigurile și a depășit un nivel psihologic cheie față de moneda americană.

Sărbătorile de sfârșit de an au continuat să sechestreze lichiditatea de pe piețe, deoarece traderii se așteaptă din ce în ce mai mult ca dolarul să rămână sub presiune.

Dolarul este pe cale să înregistreze cea mai slabă performanță anuală din 2017, cu pierderi care se apropie de 10%.

Unii analiști au declarat că procesul-verbal al Fed din decembrie, când banca centrală a redus ratele dobânzilor, ar putea consolida așteptările pentru o relaxare monetară suplimentară, deoarece piețele au prevăzut deja două reduceri suplimentare ale ratelor dobânzilor în 2026.

Euro și lira sterlină pe cale să înregistreze creșteri anuale

Euro se tranzacționa la 1,1767 dolari, îndreptându-se spre câștiguri anuale de aproximativ 14%, în timp ce lira sterlină se situa la 1,3508 dolari, pe cale să crească cu aproximativ 8% în 2025.

Indicele dolarului, care măsoară moneda americană în raport cu un coș de valute importante, este așteptat să înregistreze o scădere anuală de 9,6%, cea mai abruptă scădere din ultimii opt ani. Scăderea a fost determinată de așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor de către Fed, de reducerea diferențialelor de dobândă față de alte valute, precum și de îngrijorările legate de deficitul bugetar al SUA și de incertitudinea politică.

Indicele a fost ultimul la 98,03 puncte, nu departe de minimul ultimilor trei luni atins săptămâna trecută.

Strategii de la MUFG se așteaptă ca indicele dolarului să scadă cu încă 5% anul viitor, invocând performanța economică a SUA și direcția politicii monetare drept factori principali.

Alții, însă, au subliniat stabilitatea relativă a dolarului din ultimele luni și posibilitatea limitată a Fed de a aplica reduceri mult mai profunde ale ratelor dobânzii.

Guy Miller, strateg șef de piață la Zurich Insurance Group, a declarat: „Credem că dolarul se va tranzacționa într-un interval în jurul nivelurilor actuale față de principalele valute. În mare parte, ne-am mișcat lateral de la vară, în special față de francul elvețian și euro.”

Yuan depășește un nivel psihologic cheie

Yuanul chinezesc onshore a depășit nivelul psihologic important de 7 dolari pentru prima dată în doi ani și jumătate, sfidând previziunile mai slabe ale băncii centrale, pe măsură ce exportatorii s-au grăbit să vândă dolari spre sfârșitul anului.

Yuanul s-a apreciat la 6,9951 per dolar, cel mai puternic nivel din mai 2023. A crescut cu aproximativ 5% față de dolarul în declin de la începutul lunii aprilie și este pe cale să pună capăt unei serii de pierderi de trei ani.

Banca Populară Chineză a încercat să limiteze aprecierea accentuată a yuanului prin stabilirea unor rate zilnice mai slabe și prin emiterea de avertismente verbale prin intermediul mass-media de stat, dar aceste eforturi nu au reușit să inverseze ritmul ascendent al monedei.

Yenul japonez și economia

Între timp, yenul japonez se tranzacționa la 155,96 per dolar, ușor diferit de nivelurile care anterior au determinat avertismente verbale din partea oficialilor de la Tokyo și au alimentat speculațiile de pe piață cu privire la o posibilă intervenție.

Un rezumat al opiniilor factorilor de decizie ai Băncii Japoniei, publicat luni, a arătat că oficialii discută despre necesitatea continuării majorării ratelor dobânzilor chiar și după majorarea aprobată în decembrie, un membru solicitând majorări ale ratelor la fiecare câteva luni, subliniind concentrarea băncii asupra presiunilor inflaționiste.

Kit Juckes, strateg șef pe piața valutară la Société Générale, a declarat că mișcările perechii dolar/yen sunt mai strâns legate de așteptările de creștere decât de politica monetară. „Ceea ce are nevoie yenul, mai presus de toate, este o creștere mai puternică a PIB-ului”, a spus el.

Guvernul japonez a declarat săptămâna trecută că se așteaptă ca economia să crească cu 1,1% în anul fiscal care se încheie în martie, față de o estimare anterioară de 0,7% în august, invocând un impact mai mic decât se aștepta al tarifelor americane.

De asemenea, conform proiecțiilor oficiale, se preconizează că creșterea va accelera la 1,3% în următorul an fiscal, susținută de un consum solid și de cheltuieli de capital, compensând cererea externă mai slabă.