Dolarul american s-a îndreptat vineri spre cea mai slabă performanță săptămânală de la sfârșitul lunii iulie, pe măsură ce traderii și-au intensificat pariurile pe o nouă relaxare monetară din partea Rezervei Federale luna viitoare, în timp ce lichiditatea a rămas redusă din cauza sărbătorii de Ziua Recunoștinței din Statele Unite.

Indicele dolarului — care măsoară moneda americană în raport cu un coș de șase monede majore — a crescut ultima dată cu 0,1%, la 99,624, recuperându-și o parte din pierderi după ce o scădere de cinci zile l-a împins la cea mai gravă scădere săptămânală din 21 iulie.

Contractele futures pe fondurile federale au inclus o probabilitate implicită de 87% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la ședința de politică monetară din 10 decembrie, comparativ cu 39% cu o săptămână mai devreme, potrivit instrumentului FedWatch al CME.

Randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani a crescut cu 0,8 puncte de bază, ajungând la 4,0037%, după o revenire care a urmat cinci zile consecutive de scăderi care au împins randamentul să scadă pentru scurt timp sub 4% de două ori.

Yenul japonez oscilează pe măsură ce suportul datelor se înăsprește

În Asia, yenul japonez a fluctuat între câștiguri și pierderi după o perioadă de slăbiciune și a scăzut ultima dată cu 0,1%, la 156,385 dolari pe dolar, deoarece datele privind piața muncii și inflația au susținut așteptările că Japonia se îndreaptă spre o înăsprire a politicii monetare, în ciuda slăbiciunii continue a monedei, care a crescut probabilitatea unei intervenții din partea Ministerului Finanțelor.

Yenul s-a apreciat pentru scurt timp după ce datele au arătat că prețurile de consum de la Tokyo au crescut cu 2,8% în noiembrie, depășind așteptările economiștilor și depășind obiectivul de 2% al Băncii Japoniei.

„Având în vedere că piața muncii rămâne tensionată și inflația de bază (excluzând alimentele proaspete și energia) încă peste 3% deocamdată, Banca Japoniei își va relua ciclul de înăsprire monetară în lunile următoare. Concluzia este că argumentele pentru înăsprirea politicilor rămân intacte”, au declarat analiștii de la Capital Economics într-o notă de cercetare.

Yenul se află pe cale să înregistreze a treia lună de pierderi, într-un moment în care guvernul prim-ministrului Sanae Takaichi lansează un pachet de stimulare în valoare de 21,3 trilioane de yeni (135,4 miliarde de dolari), în timp ce BOJ continuă să amâne majorarea ratelor dobânzilor, în ciuda faptului că inflația a depășit ținta stabilită.

Euro și lira sterlină se mențin constante... iar atenția se îndreaptă către eforturile de a pune capăt războiului din Ucraina

Euro s-a menținut la 1,1600 dolari, cu mici modificări în timpul tranzacțiilor asiatice, după ce președintele ucrainean Volodimir Zelenski a declarat joi că delegații din Ucraina și Statele Unite se vor întâlni săptămâna aceasta pentru a discuta o formulă convenită în timpul discuțiilor de la Geneva pentru a pune capăt războiului cu Rusia și a asigura garanții de siguranță pentru Kiev.

Lira sterlină a scăzut cu 0,1%, ajungând la 1,323 dolari, dar se îndrepta spre cea mai bună performanță săptămânală de la începutul lunii august, după ce ministrul britanic de finanțe, Rachel Reeves, a dezvăluit miercuri planuri de majorare a impozitelor cu 26 de miliarde de lire sterline (34 de miliarde de dolari).

Reeves a răspuns joi criticilor aduse planurilor de cheltuieli, care ar finanța alocații suplimentare pentru asistență socială prin ridicarea poverii fiscale la cel mai înalt nivel de la al Doilea Război Mondial.

Monede de bază: dolarul australian, yuanul și kiwi-ul

Dolarul australian se tranzacționa la 0,6536 dolari, în creștere cu 0,1% în primele tranzacții, după ce datele au arătat că creditul din sectorul privat a crescut cu 0,7% în octombrie față de luna precedentă, o ușoară accelerare față de valoarea anterioară.

Yuanul offshore s-a menținut la 7,074 per dolar și este pe cale să înregistreze cea mai bună performanță lunară din august.

Dolarul neozeelandez — „kiwi” — s-a tranzacționat la 0,5725 dolari, în scădere cu 0,1%, după ce a încheiat cea mai puternică săptămână de la sfârșitul lunii aprilie.

Euro încearcă o redresare modestă, EUR/USD crescând la 1,1589 și revenind peste mediile sale mobile pe termen scurt, oferind un semnal timpuriu al revenirii impulsului ascendent. Și, deși perechea rămâne într-un interval de consolidare mai larg, indicatorii de impuls au început să se îmbunătățească - crescând posibilitatea ca euro să se pregătească pentru o tentativă de spargere în zilele următoare.

Perspectivă tehnică: impulsul ascendent se reface treptat

Acțiunea prețului arată o ușoară, dar semnificativă schimbare:

Creșterea peste media mobilă pe 15 zile la 1,1574 și peste media mobilă pe 20 de zile la 1,1561 semnalează o tendință ascendentă pe termen scurt. Aplatizarea acestor medii sugerează o diminuare a impulsului descendent și formarea timpurie a unui minim mai mare. RSI-ul pe 14 zile se situează la 51,07 și a revenit peste linia neutră de 50 - adesea un semn timpuriu al îmbunătățirii impulsului sau al unei potențiale schimbări de trend. Perechea rămâne limitată la un interval de valori, dar tendința tehnică s-a înclinat în favoarea taurilor euro pentru prima dată în ultimele săptămâni.

Context fundamental: apetitul îmbunătățit pentru risc susține moneda euro

Mai mulți factori au contribuit la stabilizarea perechii EUR/USD:

Elementele europozitive includ îmbunătățirea sentimentului global privind riscul, datele privind zona euro care – în ciuda semnalelor mixte – nu au arătat o deteriorare suplimentară și un ton ușor mai optimist din partea BCE, care a redus presiunea asupra monedei.

Slăbiciunea dolarului american este, de asemenea, un factor cheie: dolarul a scăzut odată cu stabilizarea randamentelor, piețele consideră că Fed și-a încheiat faza majoră de înăsprire a politicii monetare, iar datele americane din ce în ce mai slabe au redus stimulentul de a cumpăra dolar.

O rupere peste 1.1620–1.1640 ar confirma impulsul ascendent pe termen scurt, în timp ce o închidere zilnică peste 1.1700 ar scoate perechea din structura sa de consolidare și ar semnala o inversare mai amplă a tendinței. În schimb, eșecul de a menține 1.1550 ar muta atenția înapoi către 1.1500, pragul actual al intervalului.

Sentimentul investitorilor: se schimbă spre un optimism ușor

Traderii individuali și-au mărit expunerea lungă, poziționarea instituțională s-a schimbat de la pesimistă la neutră, iar piețele de opțiuni arată o ușoară îmbunătățire a prețurilor optimiste față de săptămâna trecută. Sentimentul general rămâne echilibrat - dar înclină modest în favoarea cumpărătorilor.

Pe scurt, EUR/USD prezintă semne timpurii de întoarcere ascendentă, susținută de îmbunătățirea factorilor tehnici și de o depreciere a dolarului. Nu a avut loc încă o rupere, dar presiunea ascendentă se acumulează. Scenariul ascendent se deschide peste 1,1620, țintind 1,1700, în timp ce o rupere sub 1,1550 reorientează atenția asupra nivelului de 1,1500. Deocamdată, euro este stabil și își reia treptat impulsul.

Date

O serie de date publicate vineri indică faptul că inflația din zona euro continuă să urmeze o traiectorie încurajatoare, susținând așteptările economiștilor că aceasta va rămâne aproape de țintă în următorii ani — reducând necesitatea unor reduceri suplimentare ale ratei dobânzii de către Banca Centrală Europeană.

Inflația a fluctuat în jurul țintei de 2% a BCE pentru cea mai mare parte a acestui an, iar factorii de decizie politică se așteaptă ca aceasta să rămână în apropierea acestui nivel pe termen mediu - un succes rar pentru o bancă centrală care s-a luptat cu o inflație extrem de scăzută timp de un deceniu înainte de a crește peste 10% după pandemie.

Inflația franceză a rămas constantă la 0,8% în această lună, a scăzut ușor la 3,1% în Spania și a rămas în general neschimbată în mai multe state germane importante - menținând valoarea agregată a zonei euro, programată marți, pe cale să se mențină în apropierea valorii de 2,1%.

Nu se așteaptă reduceri suplimentare de rate

Un sondaj BCE realizat luna trecută a arătat că, în timp ce așteptările pe trei ani au rămas la 2,5%, iar pe cinci ani la 2,2%, consumatorii anticipează o inflație de 2,8% anul viitor.

Sondajul — care a cuprins 19.000 de adulți din 11 țări din zona euro — susține opinia factorilor de decizie politică conform căreia inflația s-a ancorat în apropierea țintei și este probabil să rămână la această valoare în următorii ani, chiar dacă apar fluctuații pe termen scurt.

Din acest motiv, piețele financiare nu văd practic nicio șansă de reducere a ratei dobânzii luna viitoare și atribuie doar o probabilitate de aproximativ unu din trei pentru o nouă relaxare a dobânzii anul viitor. Majoritatea economiștilor consideră că ciclul de reducere a ratei dobânzii a atins minimul.

Dezbaterea privind reducerea ratelor continuă

Totuși, dezbaterea internă a BCE privind reducerea ratelor dobânzilor este puțin probabil să se estompeze curând. Prețurile mai mici la energie ar putea împinge inflația sub ținta stabilită în 2026, iar unii factori de decizie politică se tem că valorile persistent scăzute ar putea trage în jos așteptările și ar putea consolida inflația slabă.

Cu toate acestea, BCE trece, de obicei, dincolo de volatilitatea cauzată de prețurile la energie și se concentrează pe perspectivele pe termen mediu. Economistul-șef Philip Lane a avertizat că presiunile asupra prețurilor subiacente, excluzând energia, rămân prea mari.

Lane a mai spus că inflația internă este preconizată să se modereze și a făcut referire la sondajul BCE privind veniturile și cheltuielile, care a arătat că așteptările consumatorilor privind creșterea veniturilor au crescut de la 1,1% la 1,2%, în timp ce așteptările privind creșterea cheltuielilor au rămas la 3,5%.

Deși BCE menține deschisă posibilitatea unor noi reduceri ale ratei dobânzii, a precizat că nu se grăbește să ajusteze politica. Unii factori de decizie susțin că banca ar fi putut deja să încheie ciclul de relaxare a dobânzii la depozite, după ce a redus rata dobânzii la depozite la jumătate în ultimul an, până în iunie.

Aurul spot a crescut vineri și este pe cale să înregistreze a patra creștere lunară consecutivă, susținută de optimismul tot mai mare al investitorilor că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor în decembrie, în timp ce o pană tehnică la CME Group a oprit tranzacționarea contractelor futures.

Tranzacționarea pe platforma valutară a CME — împreună cu contractele futures legate la valute, mărfuri, obligațiuni de trezorerie și acțiuni — a fost suspendată după întrerupere. Înainte de întrerupere, contractele futures pe aur din SUA pentru livrare în decembrie erau cotate ultima dată la 4.221,30 dolari pe uncie.

Nicholas Frappell, directorul global al piețelor instituționale de la ABC Refinery, a declarat: „Principalul impact a fost o lărgire semnificativă a spread-urilor tranzacțiilor extrabursiere, pe măsură ce lichiditatea a dispărut de pe piața futures.”

Prețul aurului spot a urcat cu 0,7%, ajungând la 4.185,34 dolari pe uncie, la ora 07:17 GMT, marcând cel mai înalt nivel din 14 noiembrie și îndreptându-se spre o creștere săptămânală de aproximativ 3%. Metalul este, de asemenea, pregătit pentru o creștere de 3,9% în această lună.

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a remarcat: „Lichiditatea pare slabă, ceea ce amplifică unele mișcări de preț. O mare parte din creșterea aurului a fost determinată de prepoziționarea înaintea unui mediu cu rate dobânzii potențial mai mici.”

Traderii atribuie o probabilitate de 85% unei reduceri a ratei dobânzii în decembrie, în creștere bruscă față de 50% cu o săptămână înainte.

Comentariile făcute săptămâna aceasta de președinta Fed din San Francisco, Mary Daly, și de guvernatorul Fed, Christopher Waller, au întărit și mai mult așteptările privind o reducere luna viitoare.

Și, la fel ca președintele Donald Trump, Kevin Hassett - care se impune acum ca principalul candidat pentru a-l succeda pe Jerome Powell în funcția de președinte al Fed - a declarat că ratele dobânzilor ar trebui să fie mai mici.

Aurul, care nu oferă randament, beneficiază de obicei de medii cu rate dobânzilor mai mici.

Dolarul american se îndreaptă spre cea mai slabă săptămână de la sfârșitul lunii iulie, ceea ce face ca aurul evaluat la dolar să fie mai atractiv pentru cumpărătorii care utilizează alte valute.

Printre alte metale prețioase, argintul a crescut cu 1%, ajungând la 53,98 dolari pe uncie, iar platina a câștigat 2,3%, ajungând la 1.645,60 dolari. Argintul a crescut cu 7,9% în această săptămână, în timp ce platina a avansat cu 8,9%. Paladiul a scăzut cu 0,4%, ajungând la 1.433,20 dolari, dar rămâne pe drumul cel bun pentru o creștere săptămânală de aproximativ 4,3%.

Sectoarele energetice și industriale globale depind în mare măsură de elementele de pământuri rare (REE), un grup de 17 metale esențiale pentru orice, de la bateriile vehiculelor electrice și smartphone-uri până la turbinele eoliene și convertoare catalitice. Deși REE apar de obicei doar în cantități mici - adesea ca oligoelemente legate de minerale similare - ele nu sunt cu adevărat rare; unele, cum ar fi ceriul, sunt mai abundente decât plumbul. Cu toate acestea, doar aproximativ 1% din aceste elemente sunt reciclate la nivel global din cauza dificultății de separare a lor, a concentrațiilor lor scăzute în produse și a metodelor de reciclare periculoase și consumatoare de energie utilizate în prezent.

Materialele critice precum aluminiul și cobaltul, în schimb, au rate de reciclare mult mai mari - adesea apropiindu-se de 100%. Deșeurile de aluminiu au devenit acum una dintre cele mai valoroase materii prime critice ale Europei, pe măsură ce Uniunea Europeană își intensifică eforturile de a păstra mai multe resurse reciclabile pe continent. Potrivit comisarului UE pentru comerț, Maroš Šefčovič, peste un milion de tone metrice de deșeuri de aluminiu părăsesc Europa în fiecare an ca exporturi - o cantitate pe care blocul comunitar o consideră mult prea mare. Europa este un exportator net de deșeuri de aluminiu, cu transporturi care au atins un record de 1,26 milioane de tone în 2024.

Creșterea tarifelor americane pentru aluminiul primar a determinat o creștere bruscă a exporturilor europene de deșeuri către Statele Unite. O mare parte - până la 65% - se îndreaptă și către piețele asiatice, inclusiv China, India și Turcia, în timp ce alte volume se îndreaptă către țările OCDE din afara UE. Deși președintele Donald Trump a dublat tarifele pentru aluminiul primar și semifabricat la 50% în iunie, deșeurile de aluminiu rămân exceptate. Totuși, tendința este anterioară celei de-a doua administrații a lui Trump: firma de consultanță Project Blue estimează că exporturile europene de deșeuri către destinații din afara UE au crescut cu aproape 9% anual între 2018 și 2024.

UE a stabilit un obiectiv ca materialele reciclate să furnizeze 25% din necesarul total de metale critice al blocului comunitar până în 2030. Europa are nevoie de mult mai mult aluminiu reciclat, deoarece recuperarea sa utilizează doar 5% din energia necesară pentru a produce aluminiu primar. Având în vedere că creșterea costurilor energiei a forțat multe topitorii primare din Europa să se închidă, creșterea exporturilor de deșeuri agravează deficitul de materii prime al continentului. Liderii europeni se tem acum că ar putea să nu atingă obiectivul pentru 2030, Asociația Europeană a Aluminiului estimând că aproximativ 15% din capacitatea cuptoarelor de reciclare a regiunii este în prezent inactivă din cauza lipsei de materii prime.

Nu toate deșeurile de aluminiu sunt la fel de valoroase. Deșeurile de înaltă puritate, cum ar fi dozele de băuturi uzate, sunt deosebit de solicitate în Europa - unul dintre motivele pentru care industria aluminiului insistă asupra unei interdicții imediate a exporturilor pentru această categorie. Europa reciclează aproximativ 75% din dozele de aluminiu pentru băuturi, comparativ cu doar 43% în Statele Unite. În schimb, deșeurile de calitate mixtă, cum ar fi „Zorba” și „Twitch”, recuperate de obicei din vehiculele scoase din uz, sunt mult mai greu și mai scumpe de procesat, iar UE este mai dispusă să le exporte.

Potențialul de reciclare

Potențialul de reciclare a mineralelor critice și a resurselor rare este enorm. Studiile anterioare arată că îmbunătățirea sistemelor de colectare a bateriilor, lămpilor și magneților ar putea crește ratele de reciclare a resurselor rare de la 1%, cât este în prezent, la între 20% și 40%. Aceasta ar echivala cu aproximativ 5% din producția globală de resurse rare extrase - aproximativ jumătate din producția anuală a Statelor Unite. S-ar putea realiza chiar mai mult. Simon Jowitt, profesor asistent de geoștiințe la Universitatea din Nevada, Las Vegas, a declarat pentru ArsTechnica că ratele de reciclare ar putea depăși 40% dacă tehnologii precum sistemele pentru vehicule electrice sunt adoptate pe scară largă.

Totuși, reciclarea unor cantități mari de REE nu este o sarcină simplă. Multe electronice destinate reciclării conțin doar cantități mici sau inegale de REE, ceea ce face ca recuperarea să fie costisitoare și ineficientă. În multe cazuri, producătorii nu supraveghează direct procesele de reciclare, lăsându-i fără să știe cu privire la materialele precise încorporate în propriile produse.

Aici, industria americană a pământurilor rare ar putea învăța de la Europa.

Conform directivei UE privind deșeurile de echipamente electrice și electronice (DEEE), producătorii trebuie să finanțeze sau să efectueze reciclarea propriilor dispozitive. Comercianții cu amănuntul trebuie să ofere servicii gratuite de colectare a deșeurilor electronice, cu reguli clare pentru vânzători și consumatori. Furnizorii de aparate noi sunt obligați să ofere „preluarea” gratuită a articolelor vechi similare, iar marii comercianți cu amănuntul trebuie să accepte electronice mici pentru reciclare fără a solicita nicio achiziție. Aceste politici fac parte dintr-un cadru mai amplu care vizează eliminarea, reutilizarea și reciclarea responsabilă a dispozitivelor electronice.

În cele din urmă, succesul poate depinde de voința politică - sau de lipsa acesteia.

Procedurile de autorizare din Statele Unite sunt notoriu de lungi, adesea întinzându-se până la trei decenii, comparativ cu doar doi ani în țări precum Australia și Canada. Straturile complexe de reglementări locale, statale și federale reprezintă, de asemenea, obstacole majore pentru companiile miniere din SUA, în special în comparație cu concurenții lor chinezi.