Dolarul american s-a îndreptat joi spre cea mai mare scădere săptămânală din ultimele patru luni, investitorii și-au intensificat pariurile pe o nouă relaxare monetară pe fondul presiunilor crescânde ale președintelui Donald Trump asupra Rezervei Federale de a reduce ratele dobânzilor.

Yenul japonez a crescut cu 0,11%, ajungând la 156,27 dolari pe dolar, susținut de un ton mai agresiv din partea mai multor oficiali ai Băncii Japoniei.

Având în vedere că piețele americane sunt închise de Ziua Recunoștinței, lichiditatea redusă a amplificat fluctuațiile prețurilor intraday.

Francesco Pesole, strateg valutar la ING, a declarat: „Acesta ar putea fi un mediu atractiv pentru ca autoritățile japoneze să intervină pe perechea USD/JPY.”

El a adăugat că orice acțiune ar putea fi încă mai probabilă după datele slabe din SUA, menționând că recenta retragere a perechii valutare ar fi putut reduce sentimentul de urgență.

Așteptările privind reducerea ratei dobânzii afectează dolarul

Indicele dolarului american a crescut ușor cu 0,1%, ajungând la 99,65, dar rămâne pe drumul cel bun pentru cea mai mare scădere săptămânală din iulie, fiind în scădere cu 0,54% până în prezent în această săptămână, după ce a scăzut de la un maxim al ultimelor șase luni atins săptămâna trecută.

Mark Haefele, directorul de investiții al UBS Global Wealth Management, a îndemnat investitorii să își reconsidere alocările valutare, având în vedere scăderea atractivității dolarului, recomandând în schimb euro și dolarul australian.

Investitorii au mai spus că posibila numire a consilierului economic al Casei Albe, Kevin Hassett - un susținător fervent al ratelor dobânzilor mai mici - în funcția de următor președinte al Fed ar putea fi un catalizator negativ pentru dolar.

Opiniile cu privire la perspectivele dolarului rămân împărțite.

Thanos Vamvakidis, directorul global al strategiei valutare la Barclays, a declarat că Europa a beneficiat în mod clar în ultimele luni de diferențialele de dobândă și de așteptările de creștere mai puternice în comparație cu SUA.

„Însă unele dintre aceste presupuneri sunt acum puse sub semnul întrebării”, a adăugat el. „Costurile mai mari de finanțare în euro sunt un factor, dar puterea și rezistența economiei americane sunt un altul.”

Reacțiile euro și francului elvețian la negocierile de pace cu Ucraina

Euro a scăzut cu 0,13%, ajungând la 1,1581 dolari, după ce a atins un maxim al ultimei săptămâni și jumătate de 1,1613 dolari la începutul sesiunii.

Piețele urmăresc eforturile diplomatice legate de un posibil acord de pace în Ucraina, care ar putea sprijini moneda unică.

Emisarul american Steve Witkoff este așteptat să călătorească la Moscova săptămâna viitoare pentru discuții cu oficiali ruși, deși un diplomat rus de rang înalt a declarat miercuri că Moscova nu va oferi concesii majore.

Orice progres către un acord ar putea afecta francul elvețian - un refugiu geopolitic tradițional - deși analiștii observă că există încă puține dovezi ale unui „dividend al păcii” clar.

Dolarul a atins un minim al ultimei săptămâni față de franc, la 0,8028, înainte de a reveni cu 0,20%, la 0,8060.

Dolarii australieni și neozeelandezi cresc

Dolarul neozeelandez a atins un maxim al ultimelor trei săptămâni de 0,5728 dolari, câștigând aproape 2% de când Banca Rezervei Noii Zeelande a adoptat ieri un ton mai agresiv.

Deși RBNZ a redus ratele dobânzilor miercuri, aceasta a semnalat că s-a luat în considerare o pauză și a sugerat că ciclul de relaxare s-a încheiat. Datele solide de joi au sporit și mai mult așteptările privind viitoarele majorări, piețele anticipând o creștere până în decembrie 2026.

Acest lucru contrastează puternic cu cele peste 90 de puncte de bază ale reducerilor de dobânzi ale Fed prevăzute în prezent pentru SUA pentru anul următor.

Dolarul australian a crescut și el după ce datele privind inflația, mai puternice decât se aștepta, de miercuri, au consolidat așteptările că ciclul de relaxare monetară al Australiei s-a încheiat și el.

Randamentele obligațiunilor australiene pe 3 și 10 ani - de 3,86%, respectiv 4,5% - sunt cele mai mari dintre economiile G10, ceea ce face ca moneda să pară „ieftimă”, potrivit analiștilor.

Dolarul australian s-a tranzacționat ultima dată la 0,6536 dolari, situându-se aproape de punctul mediu al intervalului în care s-a menținut timp de aproximativ 18 luni.

Între timp, operațiunile constante de fixare a yuanului efectuate de Banca Populară Chineză au contribuit la menținerea stabilă a yuanului chinezesc la 7,08 per dolar joi.

Prețurile aurului au scăzut joi în tranzacțiile europene, revenind de la un maxim al ultimelor două săptămâni, pe măsură ce investitorii s-au angajat în vânzări corective și încasări de profit, în timp ce pauza recentă a declinului dolarului american a adăugat o presiune suplimentară asupra metalului.

În ciuda probabilității tot mai mari de reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în decembrie, investitorii așteaptă mai multe date economice cheie din SUA, precum și comentarii suplimentare din partea factorilor de decizie din cadrul Fed.

Prezentare generală a prețurilor

Prețurile aurului au scăzut cu 0,5% la 4.142,71 USD, față de un nivel de deschidere de 4.163,18 USD, după ce au atins un maxim intraday de 4.168,81 USD.

Miercuri, aurul s-a stabilizat cu 0,8% în creștere, a doua sa creștere în ultimele trei sesiuni, atingând un vârf de două săptămâni la 4.173,48 dolari pe uncie, susținut de dolarul american mai slab.

Dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,1% joi, menținându-se peste minimul ultimelor două săptămâni atins la începutul sesiunii, reflectând o pauză în declinul recent al monedei față de un coș de valute majore similare.

Chiar și cu creșterea de astăzi, dolarul rămâne sub presiune negativă, deoarece piețele continuă să prevadă o reducere a ratei dobânzii în decembrie. De asemenea, se așteaptă ca volumele tranzacțiilor să scadă din cauza sărbătorii de Ziua Recunoștinței.

Ratele dobânzilor din SUA

• Mai mulți oficiali ai Fed, inclusiv președintele Fed din New York, John Williams, și guvernatorul Christopher Waller, au semnalat că politica de relaxare din decembrie ar putea fi justificată, având în vedere slăbiciunea pieței muncii.

• Kevin Hassett, considerat acum favoritul pentru a-l înlocui pe Jerome Powell în funcția de președinte al Fed, a declarat că ratele dobânzilor ar trebui să fie mai mici.

• Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a declarat marți că cadrul ratelor dobânzii al Fed „se confruntă cu dificultăți” și necesită simplificare.

• Conform instrumentului FedWatch al CME: piețele estimează o probabilitate de 85% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în decembrie, cu o probabilitate de 15% ca rata dobânzii să nu se modifice.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii urmăresc îndeaproape viitoarele publicații economice ale SUA și comentariile suplimentare ale Fed.

Perspective despre aur

Brian Lan, directorul general al Gold Silver Central din Singapore, a declarat că aurul se tranzacționează lateral deocamdată, Fed-ul oferind puține clarități cu privire la următorii pași înainte de reuniunea din decembrie.

Fondul SPDR

Deținerile din SPDR Gold Trust - cel mai mare ETF garantat cu aur din lume - au crescut miercuri cu 4,57 tone metrice, ajungând la 1.045,43 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 13 noiembrie.

Lira sterlină a crescut joi în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, extinzându-și câștigurile pentru a șasea sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând un maxim al ultimelor patru săptămâni, susținută de reluarea cumpărărilor de monedă britanică, pe măsură ce îngrijorările legate de stabilitatea financiară s-au diminuat în urma anunțării bugetului pentru 2025.

Cancelarul britanic, Rachel Reeves, a prezentat Parlamentului noul buget de toamnă, subliniind o serie de măsuri politice care oferă guvernului său o marjă de manevră mai mare pentru a-și îndeplini obiectivele de împrumut.

Noul buget include o varietate de creșteri de impozite care permit guvernului să dubleze un buffer fiscal cheie fără a încălca nicio promisiune electorală privind cotele impozitului pe venit.

Prezentare generală a prețurilor

Lira sterlină a crescut față de dolar cu 0,2%, ajungând la 1,3268 dolari, cel mai ridicat nivel din 29 octombrie, în creștere de la un nivel de deschidere de 1,3241 dolari, după ce a atins un minim intraday de 1,3240 dolari.

Lira sterlină a crescut cu 0,6% miercuri, marcând a cincea creștere zilnică consecutivă după publicarea noului buget al Regatului Unit.

Bugetul de toamnă 2025

Cancelarul Rachel Reeves a prezentat miercuri Parlamentului Bugetul de toamnă pe 2025, în contextul unei atenții sporite asupra presiunilor fiscale create de un deficit bugetar estimat la aproximativ 20 de miliarde de lire sterline.

Noul buget impune impozite suplimentare lucrătorilor, persoanelor care dețin fonduri de pensii și investitorilor pentru a crea mai mult spațiu fiscal care să permită guvernului să își îndeplinească obiectivele de împrumut.

Oficiul pentru Responsabilitate Bugetară (OBR) a declarat că guvernul va asigura acum mai mult decât dublul rezervei anterioare necesare pentru a-și respecta regulile fiscale, în ciuda cheltuielilor mai mari pentru asistența socială.

OBR a estimat că măsurile fiscale ale guvernului laburist vor strânge 26 de miliarde de lire sterline (34 de miliarde de dolari), ducând povara fiscală totală din economie la un nivel record.

Măsuri cheie în bugetul de toamnă 2025:

• Înghețarea tranșelor de impozit pe venit și a pragurilor de asigurări naționale până în 2031.

• Impozite mai mari pe veniturile din investiții.

• Creșterea cotelor de impozitare a dividendelor.

• O nouă taxă pe proprietățile rezidențiale de mare valoare.

• O taxă pe veniturile universitare provenite de la studenții străini.

• Reforme ale privilegiilor fiscale privind pensiile.

• O creștere de 4,1% a salariului minim garantat la nivel național.

• O creștere cu 4,8% a pensiilor de stat.

• Stimulente și măsuri de ajutorare pentru Bursa de Valori din Londra.

Obiective bugetare de bază

• Reducerea împrumuturilor: OBR estimează că împrumuturile guvernamentale vor scădea de la 150 de miliarde de lire sterline în 2024–2025 la 67 de miliarde de lire sterline până în anul fiscal 2029–2030.

• Realizarea unui surplus: Se preconizează că bugetul va genera un surplus de 21,7 miliarde de lire sterline până în perioada 2029–2030.

Yenul japonez a crescut joi în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, reluând câștigurile care au stagnat pentru scurt timp față de dolarul american și apropiindu-se de un maxim al ultimei săptămâni, susținut de slăbiciunea monedei americane, pe măsură ce cresc așteptările privind o reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în decembrie.

Având în vedere că șansele actuale pentru o majorare a ratei dobânzii de către Banca Japoniei la reuniunea din decembrie sunt încă scăzute, investitorii așteaptă dovezi suplimentare privind perspectivele de normalizare a politicilor monetare la începutul noului an.

Prezentare generală a prețurilor

Dolarul a scăzut față de yen cu aproximativ 0,5%, ajungând la 155,72¥, de la un nivel de deschidere de 156,45¥, după ce a înregistrat un maxim intraday de 156,46¥.

Yenul a încheiat miercuri în scădere cu aproximativ 0,3% față de dolar, într-o scădere bazată pe profit, după ce a atins un maxim al ultimei săptămâni de 155,66 ¥ în ziua precedentă.

Dolar american

Indicele dolarului a scăzut joi cu aproximativ 0,15%, prelungindu-și pierderile pentru a patra sesiune consecutivă și atingând cel mai scăzut nivel din ultimele aproape două săptămâni, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș larg de monede comparabile la nivel global.

O serie de date economice slabe din SUA și comentarii mai prudente ale Rezervei Federale au consolidat așteptările privind o reducere a ratei dobânzii în SUA în decembrie, pe măsură ce piețele așteaptă indicatori suplimentari pe piața muncii.

Bloomberg a relatat că Kevin Hassett, consilier economic al Casei Albe, s-a impus ca principalul candidat pentru funcția de președinte al Fed. La fel ca fostul președinte Trump, Hassett a susținut că ratele dobânzilor ar trebui să fie mai mici decât au fost sub actualul președinte Jerome Powell.

Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat marți că există o mare probabilitate ca Trump să își anunțe alegerea înainte de Crăciun.

Ratele dobânzilor japoneze

Surse au declarat pentru Reuters că Banca Japoniei pregătește piețele pentru o posibilă majorare a ratei dobânzii luna viitoare, reluându-și poziția anterioară de tip „warhish” pe fondul îngrijorărilor reînnoite cu privire la deprecierea bruscă a yenului și a scăderii presiunii politice de a menține ratele dobânzii la un nivel scăzut.

Prețul de piață pentru o creștere a dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din decembrie este în prezent de aproape 40%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date noi privind inflația, șomajul și tendințele salariale din Japonia.

Opinii și analize

Vasili Serebriakov, strateg valutar la UBS din New York, a declarat că va fi dificil să se schimbe traiectoria yenului cu o singură majorare a ratei dobânzii, cu excepția cazului în care Banca Japoniei va lua o măsură agresivă și se va angaja la creșteri suplimentare pe parcursul anului 2026 pentru a controla inflația.

Serebriakov a adăugat că, fără o astfel de acțiune, este puțin probabil ca yenul să beneficieze semnificativ, având în vedere diferențialele încă mari de dobândă dintre SUA și Japonia și mediul de volatilitate scăzută în continuare.

Jane Foley, șefa departamentului de strategie valutară de la Rabobank din Londra, a declarat că există posibilitatea unei intervenții în perioada Zilei Recunoștinței, dar dacă teama pieței de intervenție este suficientă pentru a limita creșterea dolarului-yen, probabilitatea unei acțiuni concrete ar putea scădea.