Dolarul american s-a îndreptat vineri spre a doua scădere săptămânală consecutivă, în timp ce atât euro, cât și lira sterlină s-au stabilizat aproape de nivelurile de dinainte de război. Investitorii au continuat să-și reducă pozițiile de valori refugiu, impulsionați de optimismul privind armistițiul dintre Israel și Liban și de posibila reluare a discuțiilor cu Iranul.

Un armistițiu de 10 zile între Israel și Liban a intrat în vigoare joi. Între timp, președintele american Donald Trump a indicat că următoarea întâlnire dintre Statele Unite și Iran ar putea avea loc în weekend.

În același timp, negociatorii americani și iranieni și-au redus ambițiile pentru un acord de pace cuprinzător, orientându-se în schimb către un memorandum interimar pentru a preveni reluarea conflictului, deoarece dosarul nuclear rămâne un obstacol major.

Indicele dolarului, care măsoară moneda americană în raport cu un coș de șase monede majore, a scăzut ușor cu 0,02%, ajungând la 98,185. Acesta este pe cale să înregistreze o a doua săptămână de pierderi, după ce a pierdut majoritatea câștigurilor generate de război, pe măsură ce optimismul privind dezescaladarea a erodat cererea de valori refugiu.

Michalis Rousakis, strateg valutar la Bank of America, a remarcat că „piețele sunt relativ calme... accentul se pune pe posibilitatea prelungirii armistițiului sau chiar a ajungerii la unul permanent... perspectiva noastră asupra dolarului pentru anul respectiv rămâne negativă, dar suntem prudenți pe termen scurt”.

În schimb, euro s-a stabilizat la 1,178225 dolari, îndreptându-se spre a treia creștere săptămânală consecutivă.

Rousakis a adăugat: „Eurodolarul a revenit în prezent la nivelurile de dinainte de războiul din Iran, chiar dacă prețurile la energie sunt mult mai mari acum, ceea ce sugerează că piețele ar fi putut accelera puțin acțiunea.”

El a menționat că echipa de mărfuri a Bank of America se așteaptă ca prețurile energiei să se normalizeze în timp, dar acest lucru ar putea dura câteva luni, adăugând că „menținerea prețurilor energiei la aceste niveluri nu este compatibilă cu tranzacționarea euro la 1,18 dolari”.

Între timp, lira sterlină s-a stabilizat la 1,35225 dolari, în ciuda presiunii politice reînnoite asupra prim-ministrului Keir Starmer și a solicitărilor de demisie ale acestuia din partea oponenților, în urma dezvăluirilor că fostul său ambasador în SUA nu a trecut un control de securitate, dar a preluat totuși funcția.

Atât euro, cât și lira sterlină au reușit să își recupereze majoritatea pierderilor cauzate de războiul cu Iranul, tranzacționându-se aproape de maximele ultimelor șapte săptămâni.

Față de yenul japonez, dolarul s-a stabilizat la 159,225 după ce guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a evitat să semnaleze o majorare iminentă a ratei dobânzii, crescând probabilitatea ca ratele să rămână neschimbate cel puțin până în iunie.

Dolarul australian, sensibil la risc, a atins 0,71710 dolari, aproape de cel mai ridicat nivel din ultimii patru ani, în timp ce dolarul neozeelandez a scăzut cu aproximativ 0,1%, ajungând la 0,5887.

Într-o notă emisă vineri, Michael Pfister, analist valutar la Commerzbank, a declarat că volatilitatea implicită a monedei „nu prezintă aproape niciun semn de incertitudine majoră”, menționând că unul dintre indicatorii de urmărire ai băncii a revenit la nivelurile de dinainte de război.

El a adăugat: „Chiar dacă războiul se va termina, o nouă criză ne așteaptă cu siguranță. Săptămâna aceasta, președintele SUA a revenit la subiectul său preferat: Rezerva Federală. Din punct de vedere geopolitic, Cuba pare a fi următoarea sa țintă, alături de frecventele sale critici la adresa NATO.”

Piețele așteaptă răspunsul băncii centrale la riscurile inflaționiste

Investitorii monitorizează modul în care factorii de decizie politică vor gestiona presiunile inflaționiste rezultate din război, deoarece băncile centrale au menținut până acum o abordare prudentă.

Randamentele obligațiunilor de trezorerie americane s-au stabilizat vineri, după ce au crescut în sesiunea precedentă, pe măsură ce prețurile ridicate ale petrolului au continuat să alimenteze îngrijorările privind inflația.

Randamentul obligațiunilor de trezorerie pe doi ani s-a situat la 3,7732%, în timp ce randamentul de referință pe 10 ani s-a stabilizat la 4,3054%.

Contractele fondurilor federale arată că piețele se așteaptă ca Rezerva Federală a SUA să continue să mențină ratele dobânzilor stabile în acest an - o schimbare clară față de așteptările anterioare care indicau două reduceri ale ratelor înainte de izbucnirea războiului.

La rândul lor, miniștrii de finanțe și guvernatorii băncilor centrale din G7 și-au exprimat disponibilitatea de a acționa pentru a limita riscurile economice și inflaționiste care decurg din șocurile prețurilor la energie și din întreruperile aprovizionării cauzate de conflictul din Orientul Mijlociu, potrivit ministrului francez de finanțe, Roland Lescure.

În mod similar, oficialii Băncii Centrale Europene au adoptat un ton prudent, excluzând o majorare a ratei dobânzii în curând și subliniind necesitatea unor date suplimentare înainte de a lua orice decizie.

Într-un context similar, datele au arătat că noile cereri de indemnizație de șomaj din SUA au scăzut mai mult decât se aștepta săptămâna trecută, indicând o creștere continuă a pieței muncii. Acest lucru oferă Rezervei Federale posibilitatea de a menține ratele dobânzilor neschimbate pentru mai mult timp, monitorizând în același timp consecințele inflației determinate de război.

Prețurile aurului au scăzut pe piețele europene vineri, prelungindu-și pierderile pentru a treia zi consecutiv și îndepărtându-se tot mai mult de un maxim al ultimelor patru săptămâni din cauza corecției continue și a încasărilor de profit, precum și sub presiunea redresării continue a dolarului american pe piața valutară.

În ciuda acestui declin, aurul este pe cale să înregistreze a patra creștere săptămânală consecutivă, în timp ce investitorii așteaptă evoluții suplimentare privind negocierile de pace dintre Statele Unite și Iran.

Prezentare generală a prețurilor

- Prețurile aurului astăzi: Prețurile metalului aur au scăzut cu 0,45%, ajungând la (4.767,81 USD), de la nivelul inițial de (4.789,10 USD), și au înregistrat un maxim de (4.806,46 USD).

La încheierea tranzacțiilor de joi, prețurile aurului au scăzut sub 0,1%, marcând a doua scădere zilnică consecutivă pe fondul corecției continue și al încasărilor de profit de la un maxim al ultimelor patru săptămâni de 4.871,34 dolari pe uncie.

Tranzacționare săptămânală

Pe parcursul tranzacțiilor din această săptămână, care se încheie oficial cu decontarea prețului de astăzi, prețurile aurului au crescut cu aproximativ 0,75% până în prezent, fiind pe punctul de a obține o a patra creștere săptămânală consecutivă.

Dolarul american a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimele șase săptămâni la începutul acestei săptămâni, deoarece armistițiul dintre Israel și Liban, combinat cu perspectivele de reluare a discuțiilor dintre SUA și Iran, i-a determinat pe investitori să își lichideze pozițiile lungi în moneda americană.

Dolarul american

Indicele dolarului a crescut vineri cu 0,1%, extinzându-și câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă, în timp ce continuă să se redreseze de la minimul ultimelor șase săptămâni, reflectând ascensiunea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Pe lângă cumpărările în scădere, dolarul este susținut de cererea reînnoită ca investiție alternativă, având în vedere incertitudinea actuală care domină negocierile de pace dintre Statele Unite și Iran.

Conform unor relatări din presă, negociatorii americani și iranieni și-au redus ambițiile privind un acord de pace cuprinzător și solicită acum un memorandum de înțelegere temporar pentru a preveni o revenire la conflict, dosarul nuclear rămânând un obstacol major.

Președintele american Donald Trump a declarat că următoarea rundă de negocieri de pace dintre Statele Unite și Iran ar putea avea loc în cursul weekendului.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile globale ale petrolului au crescut vineri cu o medie de 0,75%, continuându-și ascensiunea pentru a doua sesiune consecutivă, ca parte a unei reveniri de la minimele din ultimele săptămâni, pe fondul temerilor legate de continuarea închiderii Strâmtorii Hormuz pentru supertancuri.

Fără îndoială, creșterea prețurilor globale ale petrolului reînnoiește temerile privind accelerarea inflației, ceea ce ar putea determina băncile centrale globale să majoreze ratele dobânzilor pe termen scurt - o schimbare bruscă față de așteptările de dinainte de război de a reduce sau menține ratele la un nivel constant pentru o perioadă lungă de timp.

Ratele dobânzilor din SUA

- Conform instrumentului FedWatch al CME Group: prețul probabilităților de menținere a ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din aprilie este în prezent stabil la 99%, iar prețul probabilităților de creștere a ratelor dobânzilor cu aproximativ 25 de puncte de bază este la 1%.

- Pentru a reevalua aceste probabilități, investitorii urmăresc îndeaproape publicarea mai multor date economice din Statele Unite.

Așteptări de performanță a aurului

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a declarat: „Investitorii monitorizează îndeaproape orice progres tangibil în negocierile dintre SUA și Iran. Orice progres sau prelungire a actualului armistițiu fragil ar putea ajuta la calmarea piețelor petroliere și a temerilor legate de inflație, ceea ce ar putea permite o creștere suplimentară a prețurilor aurului.”

Fondul SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au crescut miercuri cu aproximativ 1,15 tone metrice, marcând a treia creștere zilnică consecutivă și aducând totalul la 1.052,91 tone metrice, acesta fiind cel mai ridicat nivel de la 8 aprilie.

Yenul japonez a scăzut vineri pe piața asiatică față de un coș de valute majore și minore, extinzându-și pierderile pentru a treia zi consecutiv față de dolarul american. Aceasta se întâmplă în contextul în care moneda americană continuă să se redreseze de la minimele recente, determinată de aversiunea investitorilor față de risc, generată de ambiguitatea din jurul negocierilor de pace dintre Statele Unite și Iran.

Pe fondul creșterii actuale a prețurilor globale ale petrolului, semnele unor presiuni inflaționiste tot mai mari asupra factorilor de decizie de la Banca Japoniei (BoJ) sunt în creștere, ceea ce consolidează probabilitatea unor majorări ale ratelor dobânzilor în Japonia pe termen scurt.

Prezentare generală a prețurilor

- Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a crescut față de yen cu peste 0,2%, ajungând la (¥159,47), față de prețul de deschidere de astăzi de (¥159,12), și a înregistrat un minim de (¥159,02).

Yenul a încheiat tranzacțiile de joi în scădere cu 0,1% față de dolar, marcând a doua pierdere zilnică consecutivă, în contextul în care piețele au evaluat evoluțiile negocierilor de pace din Orientul Mijlociu.

Dolarul american

Indicele dolarului a crescut vineri cu 0,1%, extinzându-și câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă, în timp ce continuă să se redreseze de la minimul ultimelor șase săptămâni, reflectând ascensiunea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Pe lângă cumpărările în scădere, dolarul este susținut de cererea reînnoită ca investiție alternativă, având în vedere incertitudinea actuală care domină negocierile de pace dintre Statele Unite și Iran.

Conform unor relatări din presă, negociatorii americani și iranieni și-au redus ambițiile privind un acord de pace cuprinzător și solicită acum un memorandum de înțelegere temporar pentru a preveni o revenire la conflict, dosarul nuclear rămânând un obstacol major.

Președintele american Donald Trump a declarat că următoarea rundă de negocieri de pace dintre Statele Unite și Iran ar putea avea loc în cursul weekendului.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile globale ale petrolului au crescut vineri cu o medie de 0,75%, continuându-și ascensiunea pentru a doua sesiune consecutivă, ca parte a unei reveniri de la minimele din ultimele săptămâni, pe fondul temerilor legate de continuarea închiderii Strâmtorii Hormuz pentru supertancuri.

Fără îndoială, creșterea prețurilor globale ale petrolului reînnoiește temerile privind accelerarea inflației, ceea ce ar putea determina băncile centrale globale să majoreze ratele dobânzilor pe termen scurt - o schimbare bruscă față de așteptările de dinainte de război de a reduce sau menține ratele la un nivel constant pentru o perioadă lungă de timp.

Ratele dobânzilor japoneze

- Probabilitatea ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual la reuniunea din aprilie este în prezent stabilă în jurul valorii de 10%.

Pentru a reevalua aceste probabilități, investitorii așteaptă publicarea mai multor date privind nivelurile inflației, șomajului și salariilor din Japonia.

Asia se află prinsă între o piață energetică a cărei creștere nu își permite și lanțuri de aprovizionare a căror funcționare normală ar putea dura săptămâni întregi - chiar și în cele mai bune scenarii.

Negocierile continuă, deși nu se mai desfășoară direct în Islamabad. Ceea ce ne așteaptă este o cale complexă și volatilă, construită pe escaladare politică, manevre diplomatice și teorii ale „jocului de echilibrare” între părți, până când una dintre părți este forțată să clipească. Se așteaptă ca acest proces să fie haotic și să lase urme semnificative asupra economiilor din Asia-Pacific.

Chiar și cu o revenire treptată a transporturilor prin Strâmtoarea Hormuz, noile încărcături vor avea nevoie de trei până la șase săptămâni pentru a ajunge în porturile asiatice. În plus, infrastructura de țiței a regiunii, concepută în principal pentru a gestiona tipurile de țiței din Golf, rămâne practic perturbată. În schimb, petrolul din bazinul Atlanticului a devenit nefezabil din punct de vedere economic, în timp ce aprovizionarea cu petrol din Golf nu mai sosește normal.

Prin urmare, un armistițiu de două săptămâni nu rezolvă aceste dezechilibre, iar repercusiunile asupra motorinei, benzinei, gazului petrolier lichefiat (GPL) și petrolului nafta vor fi profunde și de amploare.

Scenariul aterizării dure

În cel mai rău scenariu – dacă conflictul reaprinde și Strâmtoarea Hormuz se închide efectiv timp de șase luni, trimițând țițeiul Brent la 200 de dolari pe baril – Asia s-ar confrunta cu o criză de o cu totul altă amploare.

Acest scenariu este adesea comparat cu criza financiară asiatică din 1997, care a fost în esență o criză a dezechilibrelor valutare, a rezervelor slabe și a unor politici economice nepregătite pentru șocuri externe puternice. Deși multe economii asiatice sunt mai puternice astăzi, cu rezerve mai mari, o gestionare mai bună a monedei și structuri ale datoriilor mai rezistente, riscurile nu pot fi ignorate.

Un șoc energetic susținut de această amploare ar pune presiune pe bugetele naționale, ar adânci deficitele de cont curent și ar spori presiunea asupra monedelor, în special în economiile asiatice emergente importatoare de energie, cu datorii mari și rezerve limitate.

Națiunile asiatice ar putea fi forțate să revină la instrumentele de gestionare a crizelor utilizate în timpul pandemiei de COVID-19: reducerea cererii, utilizarea rezervelor strategice, sistemele de raționalizare și accelerarea schimbării combustibililor. Cu toate acestea, aceste măsuri sunt dificile din punct de vedere politic și au costuri sociale și economice mari.

Securitatea energetică și continuitatea aprovizionării

Prețurile gazelor naturale lichefiate (GNL) din Asia au înregistrat o scădere relativă odată cu armistițiul. Cu toate acestea, dacă conflictul se reia, prețurile care depășesc 20 de dolari pe milion de unități termice britanice (MMBtu) devin un scenariu probabil, împingând regiunea să inverseze tendința anterioară de trecere de la cărbune la gaz și de revenire din nou de la gaz la cărbune.

Acest lucru ridică două întrebări cheie pentru factorii de decizie politică:

- Ce piețe din Asia-Pacific pot de fapt să treacă de la cărbune la gaze?

- Va accelera reevaluarea GNL ca sursă geopolitic fragilă îndepărtarea de acesta, în ciuda angajamentelor climatice?

De la gestionarea crizelor la reforma structurală

Deși absorbția șocului crizei din Iran îi va împinge pe factorii de decizie politică către măsuri dificile pe termen scurt, cea mai importantă provocare constă în transformarea acestor presiuni în reforme pe termen lung care să consolideze securitatea energetică.

Aceasta include sporirea diversității surselor de energie, dezvoltarea producției interne și construirea unei flexibilități sporite a cererii, evitând în același timp politicile de retorsiune între națiuni.

Trei experiențe internaționale sunt evidențiate ca modele semnificative:

Brazilia: a dezvoltat un cadru cuprinzător pentru biocombustibili prin politici de amestecare a producției și stimulente pentru investiții, reducând dependența de petrolul importat și creând un avantaj competitiv durabil.

- China: A adoptat o strategie amplă pentru o autosuficiență energetică relativă prin investiții masive în cărbune, energie solară, eoliană și nucleară, alături de extinderea vehiculelor electrice și gestionarea rezervelor strategice, reducându-și dependența relativă de importuri.

- Norvegia: A canalizat cu succes veniturile din petrol și gaze către un fond suveran masiv pentru a sprijini stabilitatea financiară, cu un sistem energetic intern care se bazează aproape în întregime pe hidroenergie, reducând expunerea la șocurile prețurilor combustibililor fosili.

Pragmatismul energetic ca o alegere de viitor

Numitorul comun al acestor modele este că securitatea energetică nu a apărut accidental; a fost obținută prin politici pe termen lung, investiții răbdătoare și o viziune strategică care suportă costurile pe termen scurt.

Guvernele asiatice se confruntă astăzi cu un moment decisiv, care dezvăluie faptul că dependența de energia importată, coroborată cu bugete și rezerve valutare slabe, creează o vulnerabilitate dificil de acoperit doar cu diplomație.

Răspunsul adecvat nu constă doar în gestionarea crizei actuale, ci și în construirea unei infrastructuri mai rezistente, dezvoltarea flexibilității cererii, consolidarea stocurilor strategice și promovarea unei mai mari integrări între piețele energetice asiatice.

Perioada de acțiune rămâne deschisă în perioadele de criză, dar utilizarea acesteia necesită decizii rapide și radicale. Țările care se îndreaptă acum către consolidarea securității energetice vor intra în următoarea criză dintr-o poziție de mai mare forță și stabilitate.