Dolarul american nu a avansat săptămâna aceasta pe fondul unor tensiuni geopolitice sau a unor tobe de război. În schimb, continuă să crească din motive mai obișnuite, dar la fel de persistente: pur și simplu nu a existat suficient „combustibil” pentru ca „urșii” să justifice pozițiile short la nivelurile de deschidere ale săptămânii. Traderii care sperau într-un flux de date americane slabe pentru a susține vânzarea de dolari au găsit în schimb o „farfurie goală”, iar această absență singură a susținut dolarul american.

Ratele de finanțare pe o săptămână ale G10 acordă în continuare dolarului un randament anualizat de 4,14% - cu greu poate fi un stimulent pentru a rămâne short. (Acest lucru explică de ce jucătorii au rămas în intervale mai restrânse în ultimele două săptămâni.) În plus, datele privind locuințele din SUA au arătat că vânzările de locuințe noi au revenit la nivelurile de la începutul anului 2022, forțând piața să recunoască faptul că încetinirea perioadei nu este încă principala narațiune. Chiar și prețurile fondurilor federale - care au atins minimul la mijlocul lunii septembrie - au crescut cu 5 puncte de bază. O mișcare modestă, dar suficientă pentru a arăta că tabăra „reduce cu 50 de puncte de bază acum” nu deține controlul.

Lista de date de astăzi include cererile de șomaj și vânzările de locuințe existente. Se așteaptă ca cererile de șomaj să scadă din nou la aproximativ 230.000, ștergând vârful anterior la 264.000 (s-a dovedit ulterior că provine dintr-o fraudă în Texas). O piață a muncii stabilă nu este genul de indicator pe care o pot folosi optimistii în raport cu dolarul. Vânzările de locuințe existente ar putea fi mai slabe - consensul este de 3,95 milioane de unități anual - dar este puțin probabil ca acest lucru să atragă prea multă atenție după „creșterea” numărului de locuințe noi.

Între timp, opt vorbitori ai Fed sunt aliniați ca niște actori pe o scenă aglomerată. Se așteaptă ca Steven Miran să-și reia rolul familiar de „șoim ultra-dovish”, insistând pentru reduceri mai rapide și mai ample. Dar piața îi cunoaște bine scenariul; vocea lui singură nu va mișca dolarul decât dacă i se alătură un „cor” mai larg de oficiali ai Fed.

Indicele dolarului (DXY) se situează în apropierea nivelului de 98, ca o navă blocată în ape liniștite. Fără date americane mai blânde care să le ofere urșilor un impuls, dolarul rămâne stagnant, frustrându-i pe cei care pariază pe declinul său.

În ceea ce privește euro, ultima sa scădere a părut mai degrabă a o „dezamăgire față de datele locale” decât a o adevărată forță a dolarului. Indicatorii Ifo din Germania au spart bula optimismului, amintind piețelor că „stimulul fiscal” seamănă adesea mai mult cu contabilitatea creativă decât cu cheltuieli noi. Europa ar putea găsi un teren mai solid mai târziu, dar este nevoie de răbdare. Fără titluri BCE astăzi, EUR/USD rămâne la mila fluxurilor din SUA. O scădere sub 1,1725 ar putea deschide calea către 1,1675, deși cumpărătorii rămân „pândind în umbră”.

Yenul japonez rămâne în focul încrucișat al pieței. Acesta a reușit o revenire modestă după ce minutele BoJ au reiterat disponibilitatea de a majora ratele dobânzilor „într-o zi”, dar acest lucru nu era deloc nou. În schimb, lumina reflectoarelor a căzut pe „kabuki-ul politic japonez”, lăsând yenul ostatic al evoluțiilor interne. USD/JPY și-a menținut revenirea, dar perspectivele sale tehnice rămân sumbre, cu excepția cazului în care SUA furnizează o serie de date mai puternice decât se aștepta.

Deocamdată, dolarul american își păstrează avantajul nu pentru că a preluat puterea cu o forță covârșitoare, ci pentru că „opoziția” este prea slabă și divizată pentru a lansa o provocare serioasă. Pe piețe, inerția poate fi uneori cea mai puternică forță dintre toate.

Prețurile aurului au crescut pe piața europeană joi, reluându-și creșterea după pauza de ieri și apropiindu-se de maxime istorice. Creșterea a venit în contextul în care dolarul american și-a oprit ascensiunea față de un coș de valute majore.

Odată cu adoptarea unui ton mai precaut de către oficialii Rezervei Federale, probabilitatea unor două reduceri ale ratelor dobânzilor în SUA înainte de sfârșitul acestui an a scăzut. Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice cheie din SUA mai târziu, astăzi.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului au crescut cu aproximativ 0,7%, ajungând la 3.761,66 dolari, de la nivelul de deschidere de 3.736,06 dolari, după ce au atins un minim de 3.729,62 dolari.

• Miercuri, aurul s-a stabilizat în scădere cu 0,75%, marcând prima pierdere din ultimele patru sesiuni, deoarece încasările de profit l-au retras de la un maxim istoric de 3.791,13 dolari pe uncie.

Dolar american

Indicele dolarului a scăzut cu 0,1% joi, de la un maxim al ultimelor două săptămâni de 97,92 puncte, reflectând pauza în avansul monedei americane față de principalele contrapartide.

Dincolo de încasările de profit, dolarul american s-a slăbit, deoarece investitorii au evitat să construiască poziții lungi suplimentare, preferând să aștepte indicii suplimentare cu privire la traiectoria ratei dobânzii a Fed-ului.

Ratele dobânzilor din SUA

• Președintele Fed, Jerome Powell, a declarat marți că banca centrală va continua să echilibreze îngrijorările legate de slăbirea pieței muncii cu îngrijorările tot mai mari legate de inflație.

• Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din octombrie este estimată în prezent la 92%, în timp ce șansa ca ratele să rămână neschimbate este de 8%.

• Investitorii așteaptă datele cheie din SUA care vor apărea mai târziu astăzi, inclusiv PIB-ul din al doilea trimestru și cererile săptămânale de indemnizație de șomaj, pentru a reevalua aceste așteptări.

Perspective pentru aur

Brian Lan, directorul general al GoldSilver Central, cu sediul în Singapore, a declarat: „Nu cred că datele privind inflația vor avea un impact prea mare asupra aurului, cu excepția cazului în care aceasta este excepțional de ridicată.” El a adăugat: „Din perspectiva noastră cantitativă asupra pieței, perspectivele pe termen lung rămân foarte pozitive.”

Fondul SPDR

Deținerile de acțiuni ale SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au scăzut cu 3,72 tone metrice miercuri, aducând totalul la 996,85 tone metrice, în scădere de la 1.000,57 tone metrice - cel mai ridicat nivel din 3 august 2022.

Banca Națională a Elveției și-a anunțat decizia privind rata dobânzii joi dimineață, în urma ședinței din 25 septembrie. Banca a menținut ratele neschimbate la 0,00%, cel mai scăzut nivel din iunie 2022, în conformitate cu așteptările pieței. Aceasta marchează o pauză temporară în ciclul de relaxare monetară, care a continuat în ultimele șase ședințe consecutive.

• Această afirmație este „pozitivă” pentru francul elvețian.

Francul elvețian a crescut joi în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, reluând câștigurile față de dolarul american, în timp ce raliul dolarului american s-a oprit înainte de publicarea datelor economice cheie din SUA.

Avansul francului rămâne însă limitat, investitorii abținându-se de la a construi poziții mari înainte de decizia de politică monetară a Băncii Naționale a Elveției (SNB), în cadrul căreia se așteaptă, în general, ca ratele dobânzilor să rămână neschimbate.

Prezentare generală a prețurilor

USD/CHF astăzi: dolarul a scăzut cu 0,1%, ajungând la 0,7938 franci, față de nivelul de deschidere de 0,7947, după ce a atins un maxim de 0,7951.

Francul a încheiat miercuri în scădere cu aproximativ 0,5% față de dolar, întrerupând o serie de trei zile de câștiguri, după remarcile prudente ale unor factori de decizie de la Rezerva Federală.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut joi cu 0,1%, de la un maxim al ultimelor două săptămâni de 97,92, reflectând o pauză în ritmul ascendent al dolarului față de monedele globale.

Dincolo de încasările de profit și corecții, dolarul se depreciază înaintea principalelor publicații americane privind creșterea PIB-ului din trimestrul 2 și cererile săptămânale de șomaj. Se așteaptă ca aceste date să ofere semnale mai clare cu privire la continuarea reducerii ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală în restul anului, în special după tonul prudent exprimat de oficialii Fed.

Banca Națională a Elveției

BNS își încheie ședința periodică de politică monetară pentru a evalua condițiile economice, piețele neanticipând nicio modificare a ratelor dobânzii, care rămân la 0,00%.

Această decizie ar marca o pauză în ciclul de relaxare monetară care a început în septembrie 2023 și a continuat până la reuniunea din iunie, pe fondul unor presiuni inflaționiste tot mai mari, în special din partea factorilor externi.

Decizia privind rata dobânzii de politică monetară este așteptată la ora 08:30 GMT, urmată de declarațiile președintelui SNB și ale altor oficiali în cadrul unei conferințe de presă la ora 09:00 GMT.

Perspective pentru francul elvețian

Aici, la Economies.com, ne așteptăm ca francul să continue să crească față de dolarul american dacă BNS va oferi comentarii și proiecții mai agresive decât anticipează piețele în prezent.