Dolarul american a crescut ușor luni, dar s-a chinuit să-și revină după scăderea bruscă declanșată de schimbările moderate (spre reduceri de rate) anunțate de președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, care au deschis ușa unei reduceri a ratei în cea mai mare economie a lumii luna viitoare.

Euro a scăzut cu 0,1%, ajungând la 1,1701 dolari, dar a rămas aproape de vârful de vineri de 1,174225, cel mai ridicat nivel din 28 iulie. Atât lira sterlină, cât și francul elvețian au scăzut, de asemenea, cu aproximativ 0,1%.

Într-un discurs mult așteptat susținut vineri la simpozionul anual al Fed de la Jackson Hole, Powell a semnalat posibilitatea unei reduceri a ratei dobânzii la reuniunea băncii centrale de luna viitoare, afirmând că riscurile pieței muncii sunt în creștere, în timp ce riscurile inflaționiste persistă.

Marile case de brokeraj precum Barclays, BNP Paribas și Deutsche Bank anticipează acum o reducere de 25 de puncte de bază în septembrie, în urma remarcilor lui Powell. În schimb, analiștii de la Bank of America își mențin previziunile conform cărora Fed va menține ratele neschimbate luna viitoare, deși au recunoscut că riscurile s-au îndreptat spre o relaxare.

Într-o notă, aceștia au precizat: „Observăm riscul ca Fed să facă o greșeală de politică monetară prin reducerea ratelor dobânzilor într-un moment în care activitatea se redresează, iar inflația se apropie de 3%”.

Prețurile contractelor futures arată că traderii atribuie acum o probabilitate de 87% unei reduceri a ratei dobânzii cu un sfert de punct pe 17 septembrie, în creștere de la aproximativ 70% înainte de discursul lui Powell, potrivit instrumentului CME FedWatch.

Printre datele cheie așteptate în această săptămână se numără indicele Cheltuielilor de Consum Personal (PCE), indicatorul preferat al inflației de către Fed, care va fi publicat vineri, împreună cu datele privind locurile de muncă din august, programate să fie publicate o săptămână mai târziu.

Pe lângă așteptările privind traiectoria de relaxare a pieței monetare a Fed, dolarul a fost, de asemenea, presat de atacurile președintelui american Donald Trump la adresa lui Powell și a altor membri ai Fed, ceea ce a stârnit îngrijorări cu privire la independența băncii centrale. Trump a criticat-o recent pe Lisa Cook, membră a consiliului de administrație, declarând vineri că o va concedia dacă nu demisionează din cauza acuzațiilor legate de creditele ipotecare pe care le deține în Michigan și Georgia.

Yuanul chinezesc își revine

Pe alte piețe, yuanul chinezesc a atins cel mai puternic nivel din ultima lună, susținut de slăbiciunea dolarului. Dolarul a crescut ușor față de yenul japonez, ajungând la 147,17, după ce scăzuse cu 1% vineri.

Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a declarat sâmbătă, în cadrul conferinței Jackson Hole, că creșterile salariale încep să se extindă dincolo de marile companii și că este probabil să continue să se accelereze pe fondul înăspririi condițiilor de pe piața muncii.

Aceste remarci au consolidat așteptările pieței că Banca Japoniei va relua în curând majorările ratelor dobânzilor, după ce a întrerupt procesul în urma majorării din ianuarie pentru a evalua impactul tarifelor globale agresive impuse de Trump.

Ho Min Lee, strateg macro șef la Lombard Odier, anticipează că yenul se va consolida până la nivelul minim de 140 de dolari față de dolar pe un orizont de 12 luni, dar se așteaptă ca acesta să rămână volatil într-un interval restrâns pe termen scurt. El a declarat: „Presupunem că următoarea fereastră de majorare a ratei dobânzii pentru Banca Japoniei va fi ianuarie anul viitor, nu octombrie. Este probabil ca banca să mențină ratele dobânzii reale în teritoriu negativ până la sfârșitul anului, înainte de a lua în considerare creșteri treptate ulterioare.”

Traderii estimează în prezent o probabilitate de aproximativ 50% ca Banca Japoniei să majoreze rata dobânzii la reuniunea din octombrie.

Criptomonede

Pe piețele valutare digitale, etherul a scăzut cu aproximativ 4% luni, după ce a atins un maxim record de 4.955,14 dolari în weekend. Bitcoinul a scăzut cu aproximativ 1%, ajungând la 111.702 dolari.

Prețurile aurului au scăzut pe piața europeană luni, la începutul săptămânii de tranzacționare, depășind maximul ultimelor două săptămâni de vineri, sub presiunea încasărilor de profit și a revenirii dolarului american față de un coș de valute globale.

În urma comentariilor președintelui Fed, Jerome Powell, de la Jackson Hole, care au stimulat așteptările privind o reducere a ratei dobânzii din SUA în septembrie, investitorii așteaptă săptămâna aceasta dovezi suplimentare privind o posibilă relaxare monetară în Statele Unite.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețul spot al aurului a scăzut cu 0,35% la 3.359,85 USD, față de nivelul de deschidere de 3.371,92 USD, după ce a atins un maxim intraday la același nivel de 3.371,92 USD.

• Vineri, aurul s-a stabilizat în creștere cu 1,0%, atingând un maxim de aproape două săptămâni, la 3.378,90 dolari pe uncie, după ce remarcile prudente ale lui Powell au susținut pariurile privind reducerea ratei dobânzii.

• Pe parcursul săptămânii, aurul a crescut cu aproximativ 1,1%, a treia creștere săptămânală într-o lună, pe fondul creșterii cererii de active neperformante.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut luni cu 0,25%, revenind de la minimul ultimelor trei săptămâni de 97,56, reflectând o revenire a monedei americane față de un coș de valute comparabile la nivel global.

Dincolo de cumpărările tehnice de la niveluri mai scăzute, dolarul s-a apreciat la începutul săptămânii, pe măsură ce piețele așteptau noi dovezi privind probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de la Fed în septembrie.

Ratele dobânzilor din SUA

• Powell a declarat vineri la Jackson Hole că schimbarea balanței riscurilor ar putea justifica ajustări ale politicilor, indicatorii actuali arătând riscuri tot mai mari de scădere pentru piața muncii.

• În urma acestor remarci, instrumentul FedWatch al CME a arătat că șansele unei reduceri a ratei dobânzii în septembrie au crescut de la 75% la 87%, în timp ce șansele ca rata dobânzii să nu se modifice au scăzut de la 25% la 13%.

• Probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în octombrie a crescut de la 85% la 94%, în timp ce probabilitatea ca rata dobânzii să nu se modifice a scăzut de la 15% la 6%.

• Investitorii vor urmări o serie de date cheie publicate în SUA în această săptămână, inclusiv raportul de vineri privind cheltuielile de consum personale (PCE), alături de comentarii noi ale Fed.

Perspective despre aur

• Matt Simpson, analist senior de piață la City Index, a declarat că aurul este bine susținut în jurul valorii de 3.350 de dolari pe termen scurt, după ce poziția prudentă a lui Powell a ridicat prețurile vineri.

• El a adăugat că o creștere susținută necesită probabil o inflație PCE mai ușoară și date mai slabe privind locurile de muncă. Cu toate acestea, având în vedere că riscurile inflaționiste sunt încă ridicate, câștigurile aurului ar putea rămâne plafonate după o revenire corectivă inițială.

Trustul de aur SPDR

Deținerile de acțiuni ale SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate vineri, menținând totalul la 956,77 tone metrice - cel mai scăzut nivel din 6 august.

Euro a scăzut luni pe piața europeană, la începutul săptămânii de tranzacționare față de un coș de valute globale, coborând de la cel mai înalt nivel din ultimele trei săptămâni față de dolarul american, impulsionat de încasările de profit și de activitățile de corecție.

Rapoartele au indicat că Banca Centrală Europeană va menține probabil ratele dobânzilor neschimbate luna viitoare, dar discuțiile privind o nouă relaxare monetară și potențiale reduceri ar putea fi reluate în toamnă, dacă economia zonei euro slăbește.

Prezentare generală a prețurilor

• EUR/USD a scăzut cu 0,2% la 1,1694, în scădere de la nivelul de deschidere de 1,1719, după ce a atins un maxim intraday de 1,1726.

• Euro a încheiat sesiunea de vineri în creștere cu aproape 1,0% față de dolar, marcând cea mai mare creștere zilnică de la 1 august și atingând un maxim al ultimelor trei săptămâni, la 1,1743, în urma comentariilor lui Jerome Powell de la Jackson Hole.

• În ultima săptămână, euro a crescut cu 0,15% față de dolar, înregistrând a treia creștere săptămânală consecutivă.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,25% luni, începând să se redreseze de la minimul ultimelor trei săptămâni de 97,56, reflectând o nouă creștere a aprecierii monedei americane față de un coș de valute importante.

Dincolo de cumpărările tehnice de la niveluri mai scăzute, dolarul și-a revenit la începutul săptămânii, pe măsură ce piețele așteaptă dovezi suplimentare privind probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în septembrie.

Conform datelor de la Bursa din Londra, traderii estimează acum o probabilitate de 84% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în septembrie, cu reduceri cumulative de 53 de puncte de bază până la sfârșitul anului.

Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a declarat vineri la Jackson Hole că schimbarea balanței riscurilor ar putea justifica ajustări de politici, indicatorii actuali arătând riscuri tot mai mari de scădere pentru piața muncii.

Ratele dobânzilor europene

• Cinci surse au declarat pentru Reuters că se așteaptă ca Banca Centrală Europeană să mențină ratele dobânzilor neschimbate luna viitoare, deși discuțiile privind reduceri suplimentare ar putea fi reluate în toamnă dacă creșterea zonei euro slăbește.

• Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat sâmbătă la Jackson Hole că măsurile de înăsprire adoptate în 2022 și 2023 nu au declanșat o recesiune sau o creștere bruscă a șomajului, așa cum s-a întâmplat din punct de vedere istoric.

• Prețurile pieței monetare arată în prezent o probabilitate mai mică de 30% de reducere a ratei dobânzii BCE cu 25 de puncte de bază în septembrie.

• Investitorii vor monitoriza îndeaproape datele economice viitoare ale zonei euro și observațiile oficialilor BCE în perioada următoare pentru a reevalua aceste probabilități.

Yenul japonez a scăzut luni pe piețele asiatice, la începutul tranzacțiilor din săptămâna precedentă, față de un coș de valute majore și minore, atingând un maxim al ultimei săptămâni față de dolarul american, ca parte a mișcărilor de corecție și de preluare a profitului după o creștere zilnică puternică la sfârșitul săptămânii trecute.

În urma comentariilor mai agresive ale guvernatorului Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, la Simpozionul Economic anual de la Jackson Hole, au crescut așteptările că banca centrală ar putea relua în curând normalizarea politicilor monetare și majora ratele dobânzilor după o pauză din ianuarie.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului de astăzi: dolarul a crescut față de yen cu 0,45%, ajungând la (147,53¥), față de închiderea de vineri la (146,86¥), cel mai scăzut nivel din timpul zilei de tranzacționare fiind (146,75¥).

• Yenul a încheiat sesiunea de vineri în creștere cu 1,0% față de dolar, a treia creștere zilnică din ultimele trei sesiuni și cea mai mare creștere zilnică de la 1 august, după ce președintele Fed, Jerome Powell, a sugerat o reducere a ratei dobânzii din SUA în septembrie.

• Yenul a înregistrat o creștere de 0,2% față de dolar săptămâna trecută, a doua creștere săptămânală consecutivă, determinată de așteptările privind două reduceri ale ratei dobânzii de către Fed înainte de sfârșitul acestui an.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut luni cu 0,25%, revenind de la minimul ultimelor trei săptămâni de 97,56 puncte, reflectând o revenire a nivelului monedei americane față de un coș de monede comparabile la nivel global.

Dincolo de cumpărările la nivel scăzut, dolarul și-a revenit la începutul săptămânii, în timp ce piețele așteaptă noi dovezi privind probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed în septembrie.

Conform datelor bursei londoneze, traderii estimează acum o probabilitate de 84% a unei reduceri de 25 de puncte de bază în septembrie, cu reduceri cumulative de 53 de puncte de bază până la sfârșitul anului.

Powell a declarat vineri la Jackson Hole că schimbarea balanței de risc ar putea justifica o ajustare a politicii monetare, indicatorii actuali arătând riscuri tot mai mari de scădere pe piața muncii.

Kazuo Ueda

Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a declarat sâmbătă la Jackson Hole că creșterile salariale se extind dincolo de firmele mari și este probabil să continue să accelereze din cauza unei piețe a muncii încordate.

Aceste remarci au întărit așteptările pieței că BOJ ar putea relua majorările ratelor dobânzilor la scurt timp după mișcarea sa din ianuarie, traderii anticipând acum o potențială creștere la reuniunea din octombrie.

Ratele dobânzilor japoneze

• Prețul de piață pentru o creștere a dobânzii BOJ cu 25 de puncte de bază în septembrie este în prezent stabil în jurul valorii de 45%.

• Pentru a reevalua aceste șanse, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia.

Perspective pentru yen

• Homin Lee, strateg macro șef la Lombard Odier, se așteaptă ca yenul să se aprecieze la 140 pentru un dolar american pe un orizont de 12 luni, deși previzionează că rata dobânzii de politică monetară va rămâne într-un interval limitat pe termen scurt.

• Lee a declarat: „Presupunem că următoarea majorare a ratei dobânzii de către BOJ va avea loc în ianuarie anul viitor, nu în octombrie.” El a adăugat: „Este probabil ca banca să mențină rata reală de politică monetară foarte scăzută, într-un teritoriu profund negativ, până la sfârșitul anului, luând în considerare doar creșteri graduale ale ratei ulterioare.”