Dolarul american s-a menținut stabil joi, într-o săptămână volatilă, în contextul în care investitorii s-au confruntat cu o piață obligațiunilor fragilă și cu datele privind piața muncii, care au consolidat așteptările că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor în această lună.

Întrucât Fed se concentrează pe indicatorii privind ocuparea forței de muncă, raportul de vineri privind salariile în sectorul non-agricol este considerat a fi un factor cheie în conturarea așteptărilor investitorilor pentru viitoarele ședințe de politică monetară.

Datele publicate miercuri au arătat că numărul locurilor de muncă vacante a scăzut în iulie la cel mai scăzut nivel din ultimele 10 luni, deși ratele de concediere au rămas relativ scăzute. Rapoarte suplimentare privind angajările din sectorul privat și concedierile lunare urmau să fie publicate joi.

Conform instrumentului FedWatch al CME, traderii estimează acum o probabilitate de aproape 100% a unei reduceri a ratei dobânzii în această lună, în creștere de la 89% cu o săptămână înainte, și se așteaptă la o relaxare cumulată de 139 de puncte de bază până la sfârșitul anului viitor.

Dolarul s-a tranzacționat ușor în creștere într-un context relativ calm, investitorii abținându-se de la a face mișcări majore înainte de raportul privind ocuparea forței de muncă de vineri.

Euro a rămas stabil la 1,1655 dolari, în timp ce lira sterlină s-a menținut la 1,3445 dolari, peste minimul ultimelor patru săptămâni de miercuri. Indicele dolarului a crescut ușor la 98,23. Față de yen, dolarul a câștigat 0,2%, ajungând la 148,33 yeni.

Mai mulți oficiali ai Fed au reiterat faptul că îngrijorările legate de piața muncii continuă să le susțină opinia că urmează noi reduceri ale ratelor dobânzilor, consolidând așteptările pieței privind o acțiune iminentă din partea băncii centrale. James Knightley, economist-șef internațional la ING, a declarat că este „foarte probabil ca Fed să reducă ratele dobânzilor semnificativ în lunile următoare, cu presiuni inflaționiste limitate venind din partea pieței muncii”. El a adăugat că ING se așteaptă la reduceri de 25 de puncte de bază la ședințele FOMC din septembrie, octombrie și decembrie.

Următoarea reuniune a Fed-ului se va desfășura pe 16-17 septembrie.

Îngrijorări legate de piața obligațiunilor

Săptămâna aceasta, atenția a rămas concentrată pe piața globală de obligațiuni, unde randamentele pe termen lung au crescut pe fondul îngrijorărilor legate de pozițiile fiscale din economiile majore, inclusiv Japonia, Marea Britanie și SUA.

Lee Hardman, strateg valutar la MUFG, a remarcat: „Obligațiunile globale și-au recuperat unele pierderi ieri, oferind o ușurare temporară și contribuind la stabilizarea pieței valutare.”

O licitație reușită de obligațiuni guvernamentale japoneze pe 30 de ani, desfășurată joi, a calmat îngrijorările investitorilor, în timp ce remarcile moderate ale Fed-ului au susținut o creștere modestă a titlurilor de trezorerie americane, împingând randamentele în jos. Randamentul titlurilor de trezorerie americane pe 30 de ani a scăzut cu un punct de bază în cursul zilei, la 4,888%, după ce a atins 5% miercuri, cel mai ridicat nivel din ultimele aproximativ șase săptămâni.

Uday Patnaik, șeful departamentului de obligațiuni cu venit fix asiatic și datorii pe piețele emergente de la L&G Investment Management, a declarat că randamentele mai mari reflectă o dinamică fiscală slabă în principalele economii avansate, unde raportul datorie-PIB depășește 100%. „Problema este că niciuna dintre aceste țări nu înregistrează surplusuri primare, ceea ce înseamnă că veniturile nu acoperă nici măcar cheltuielile fără dobânzi. Rezolvarea acestei probleme va necesita reduceri majore ale cheltuielilor sau creșteri ale veniturilor într-un moment în care presiunile sociale și politice sunt în creștere”, a avertizat el.

Alte valute

Dolarul australian a scăzut cu 0,28%, ajungând la 0,6525 dolari, în timp ce dolarul neozeelandez a scăzut cu 0,23%, ajungând la 0,5865 dolari.

Prețurile aurului au scăzut joi pe piața europeană pentru prima dată în opt sesiuni, revenind de la maximele record pe fondul activității de încasare de profit și al unei reveniri a dolarului american pe piața valutară.

Metalul prețios rămâne ferm poziționat pentru a depăși potențial pragul de 3.600 de dolari pe uncie pentru prima dată în istorie, cu condiția ca datele economice americane viitoare, care vor fi publicate joi și vineri, să arate semne suplimentare de slăbiciune pe piața muncii.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețul aurului de astăzi: Aurul a scăzut cu 1,35%, ajungând la 3.511,62 dolari pe uncie, față de deschiderea sesiunii, la 3.559,41 dolari, după ce a atins un maxim de 3.564,26 dolari.

• La închiderea tranzacțiilor de miercuri, aurul a crescut cu 0,75%, marcând a șaptea creștere zilnică consecutivă - cea mai lungă serie de victorii din acest an - și a atins un maxim istoric de 3.578,61 dolari pe uncie.

• Creșterile record au fost susținute de cererea puternică de active refugiu, pe fondul îngrijorărilor tot mai mari cu privire la nivelurile datoriei globale și al tensiunilor reînnoite legate de tarifele impuse de Trump.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,15% joi, reluându-și avansul către un maxim al ultimei săptămâni de 98,64, reflectând câștigurile dolarului american față de monedele principale și minore.

Atenția investitorilor rămâne concentrată pe dolar ca investiție alternativă preferată, pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la stabilitatea financiară din Europa și Marea Britanie, alături de povara tot mai mare a datoriilor.

Ratele dobânzilor din SUA

• Departamentul Muncii din SUA a anunțat miercuri că numărul locurilor de muncă vacante a scăzut la 7,18 milioane în iulie, față de 7,36 milioane în iunie, neatins așteptările pieței de 7,38 milioane.

• În urma datelor, instrumentul FedWatch al CME Group a arătat că prețul de piață pentru o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din septembrie a crescut de la 92% la 98%, în timp ce șansele ca rata dobânzii să nu se modifice au scăzut de la 8% la 2%.

• Așteptările pentru o reducere de 25 de puncte de bază în octombrie au crescut, de asemenea, de la 95% la 99%, cu doar 1% în rate constante.

• Mai mulți oficiali ai Fed au subliniat că îngrijorările legate de piața muncii continuă să le susțină convingerea privind viitoarele reduceri ale ratelor dobânzilor. Guvernatorul Fed, Christopher Waller, a declarat că banca centrală ar trebui să continue relaxarea dobânzii la următoarea ședință.

• Pentru a recalibra aceste așteptări privind ratele, piețele așteaptă date cheie suplimentare privind forța de muncă, inclusiv datele privind salariile din sectorul privat din SUA și cererile săptămânale de șomaj de mai târziu astăzi, precum și raportul privind salariile din sectorul agricol din august, de vineri.

Perspective pentru aur

• Brian Lan, directorul general al Gold Silver Central, cu sediul în Singapore, a declarat: „Am observat unele încasări de profit, dar aurul rămâne deocamdată într-o piață ascendentă.”

• El a adăugat: „Așteptările privind reducerea ratei dobânzii și îngrijorările legate de independența Fed vor impulsiona și mai mult cererea de titluri refugiu. O mișcare către 3.800 de dolari sau mai mult pe termen scurt nu ar fi surprinzătoare.”

SPDR Holdings

Deținerile SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au scăzut miercuri cu 6,3 tone metrice, totalul ajungând la 984,26 tone metrice, după ce au scăzut de la 990,56 tone metrice - cel mai ridicat nivel din 16 august 2022.

Euro a scăzut joi pe piața europeană față de un coș de valute globale, reluând pierderile care se întrerupseseră temporar ieri față de dolarul american, apropiindu-se din nou de cel mai scăzut nivel din ultima săptămână, deoarece moneda americană a fost cumpărată ca cea mai bună investiție alternativă pe fondul creșterii riscurilor la adresa stabilității financiare din Europa și Regatul Unit.

Datele privind prețurile de consum publicate în această săptămână au arătat presiuni inflaționiste persistente asupra factorilor de decizie monetară de la Banca Centrală Europeană, ceea ce a dus la o scădere a probabilității unei reduceri a ratei dobânzii la nivel european în septembrie.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: euro a scăzut față de dolar cu 0,1%, ajungând la (1,1650$), de la nivelul de deschidere de (1,1661$), înregistrând un maxim de (1,1669$).

Euro a încheiat sesiunea de miercuri în creștere cu 0,2% față de dolar, după ce anterior atinsese minimul ultimei săptămâni de 1,1608 dolari.

• Pe lângă revenirea de la niveluri mai scăzute, euro a crescut în urma datelor slabe privind locurile de muncă vacante din SUA, care au stimulat puternic așteptările privind o reducere a ratei dobânzii din SUA în septembrie.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut joi cu 0,1%, reluându-și ascensiunea către un maxim al ultimei săptămâni de 98,64 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Investitorii rămân în continuare pe cumpărarea de dolar american ca cea mai bună alternativă de investiție, pe fondul îngrijorărilor tot mai mari cu privire la stabilitatea financiară din Europa și Marea Britanie și a creșterii nivelului datoriei.

Conform instrumentului FedWatch al CME: prețul pentru o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii din SUA la reuniunea din septembrie este în prezent stabil la 98%, cu probabilități de menținere a ratelor neschimbate la 2%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă o serie de date economice importante din SUA care vor fi publicate mai târziu astăzi, inclusiv locurile de muncă din sectorul privat în august, cererile săptămânale de șomaj și performanța sectorului serviciilor în ultima lună.

Rata dobânzii europene

• Datele publicate în această săptămână au arătat o creștere neașteptată a inflației de bază în zona euro în cursul lunii august, evidențiind presiuni inflaționiste continue asupra Băncii Centrale Europene.

• În urma acestor date, prețul pentru o reducere a ratei dobânzii europene cu 25 de puncte de bază în septembrie a scăzut de la 30% la 10%.

Cinci surse au declarat pentru Reuters că BCE va menține probabil ratele dobânzilor neschimbate luna viitoare, deși discuțiile privind reduceri suplimentare ar putea fi reluate în toamnă dacă economia zonei euro slăbește.

Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat recent la Jackson Hole că politicile monetare restrictive adoptate de bancă în 2022 și 2023 nu au dus la recesiune sau la creșteri bruște ale șomajului, așa cum s-a întâmplat în mod tradițional.

Yenul japonez a scăzut joi pe piața asiatică față de un coș de valute majore și minore, reluând pierderile care se întrerupseseră temporar ieri față de dolarul american, în drum spre cel mai scăzut nivel din ultimele cinci săptămâni, din cauza îngrijorărilor crescânde actuale cu privire la situația politică din Japonia, a patra cea mai mare economie a lumii.

Comentariile mai puțin agresive din partea unui membru al Băncii Japoniei au dus la o slăbire suplimentară a șanselor de creștere a ratelor dobânzilor japoneze înainte de sfârșitul acestui an, în așteptarea unor dovezi mai solide privind traiectoria normalizării politicii monetare în Japonia.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: dolarul a crescut față de yen cu aproximativ 0,2%, ajungând la (148,27¥), față de prețul de deschidere de astăzi de (148,03¥), și a înregistrat cel mai scăzut nivel la (147,79¥).

Yenul a încheiat tranzacțiile de miercuri în creștere cu 0,2% față de dolar, prima sa creștere din ultimele patru zile, în cadrul unei mișcări de redresare după ce atinsese anterior cel mai scăzut nivel din ultimele cinci săptămâni, la 149,14 yeni, datorită accelerării operațiunilor de vânzare deschisă.

• Pe lângă faptul că a înregistrat cumpărări de la niveluri scăzute, yenul și-a revenit după datele slabe privind locurile de muncă vacante din Statele Unite, ceea ce a stimulat puternic așteptările privind o reducere a ratei dobânzii din SUA în septembrie.

Situația politică din Japonia

Secretarul general al partidului de guvernământ din Japonia, Hiroshi Moriyama, unul dintre cei mai apropiați aliați ai prim-ministrului Shigeru Ishiba, și-a anunțat intenția de a demisiona din funcție, o mișcare care ar putea adânci criza din cadrul partidului și ar putea arunca o umbră asupra viitorului politic al lui Ishiba.

Această evoluție vine după presiunea tot mai mare asupra prim-ministrului în urma recentei înfrângeri electorale, deoarece cererile de demisie a sa au escaladat, deși până acum și-a menținut poziția și a refuzat să demisioneze.

Observatorii cred că plecarea lui Moriyama ar putea slăbi baza internă a lui Ishiba și ar putea crește șansele ca acesta să fie supus unor presiuni politice sporite în perioada următoare.

Aceste evoluții deschid ușa pentru Sanae Takaichi ca unul dintre principalii candidați la succesiunea lui Ishiba, fiind cunoscută pentru opiniile sale economice care susțin politica de menținere a ratelor dobânzilor interne la un nivel scăzut, ceea ce consolidează așteptările unei direcții mai acomodative a politicii monetare japoneze dacă va prelua mandatul.

Opinii și analize

Kit Juckes, strateg șef pentru valute la Société Générale, a declarat: „La prima vedere, incertitudinea politică și posibilitatea ca prim-ministrul Shigeru Ishiba să demisioneze în următoarele zile sau săptămâni afectează negativ yenul.”

• Lee Hardman, analist valutar senior la MUFG, a declarat: „Agravarea incertitudinii politice va rămâne probabil un obstacol, în timp ce absența unui semnal agresiv din partea viceguvernatorului Ryuzo Himino, marți, va încuraja speculatorii să continue să-și reconstruiască pozițiile scurte pe yen.”

Rata dobânzii japoneze

Ryuzo Himino, viceguvernatorul Băncii Japoniei, a afirmat că banca centrală „ar trebui să continue creșterea ratelor dobânzilor”, dar, în același timp, a subliniat că incertitudinea cu care se confruntă economia globală rămâne ridicată, ceea ce înseamnă că nu există nicio urgență pentru creșterea costurilor de împrumut, care sunt în prezent scăzute.

•Nakagawa, membru al Băncii Japoniei, a avertizat cu privire la riscurile politicii comerciale și se uită la raportul Tankan pentru îndrumări privind calea normalizării politicii monetare în țară.

• Probabilitatea ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual la reuniunea din septembrie este în prezent stabilă, sub 30%.

Pentru a reevalua aceste probabilități, investitorii așteaptă publicarea mai multor date privind inflația, șomajul și salariile din Japonia, pe lângă monitorizarea comentariilor unor membri ai Băncii Japoniei.