Lira sterlină a înregistrat o altă săptămână pesimistă, marcând o a doua scădere săptămânală consecutivă pentru perechea GBP/USD, principalul factor determinant fiind preocupările geopolitice - mai degrabă decât factorii interni. În prezent, participanții la piață nu se așteaptă ca Banca Angliei să reia reducerile ratelor dobânzii în acest an; în schimb, piețele prevăd o înăsprire a dobânzii de aproximativ 50 de puncte de bază până la sfârșitul anului.

Susținut de rate, dar fragil în plan intern

Lira sterlină a demonstrat recent un grad rezonabil de rezistență, dar imaginea de ansamblu pare mai fragilă.

La prima vedere, mișcarea pare justificată, deoarece piețele au reevaluat brusc așteptările privind politica Băncii Angliei - trecând de la anticiparea reducerilor ratelor dobânzii la posibilitatea unei înăspriri suplimentare. Această schimbare a oferit un sprijin puternic pentru lira sterlină, ajutând-o să depășească majoritatea monedelor din G10, cu excepția dolarului american și a monedelor legate de mărfuri.

Totuși, acest sprijin este determinat în mare măsură de un singur factor.

Ratele dobânzilor sunt principalul factor determinant

Reziliența lirei sterline este în mare măsură o problemă determinată de cursul dobânzii.

Randamentele obligațiunilor pe termen scurt din Marea Britanie au crescut brusc, pe măsură ce piețele au abandonat rapid așteptările de relaxare și s-au orientat către posibilitatea unei înăspriri suplimentare a politicii monetare. Riscurile inflaționiste - în special cele provenite din creșterea prețurilor la energie - au ocupat un loc central.

Această reevaluare a contribuit la stabilizarea lirei sterline, chiar dacă contextul macroeconomic mai larg rămâne mult mai puțin convingător.

Și aici rezidă problema cheie: o mare parte din acest sprijin pare să fie deja inclus în preț.

Un fundal macro mai puțin confortabil

Privind imaginea de ansamblu, economia Regatului Unit pare încă vulnerabilă.

Creșterea era deja relativ slabă înainte de cel mai recent șoc geopolitic, iar mixul economic se înclină acum mai clar către un scenariu stagflaționist, cu presiuni inflaționiste în creștere din nou, în timp ce activitatea economică încetinește și piața muncii începe să se calmeze.

În același timp, au reapărut preocupări structurale familiare, inclusiv deficitul de cont curent al Regatului Unit și sensibilitatea economiei la costuri mai mari de împrumut.

Aici lucrurile devin mai complicate. În timp ce ratele dobânzilor pe termen scurt mai mari susțin de obicei o monedă, randamentele în creștere pe termen lung spun o poveste diferită. Creșterea recentă a randamentelor obligațiunilor de stat din Marea Britanie reflectă îngrijorările tot mai mari cu privire la sustenabilitatea fiscală și costurile de finanțare - factori care nu au susținut istoric lira sterlină.

Poziționarea se îmbunătățește, dar lipsește convingerea

Poziționarea investitorilor joacă, de asemenea, un rol important. Conturile speculative au redus în mod clar pariurile pesimiste pe lira sterlină, pozițiile short nete înregistrând o scădere în ultimele trei săptămâni. Cu toate acestea, acțiunea prețurilor nu a confirmat puternic această schimbare, GBP/USD tranzacționându-se în jurul intervalului 1.3300–1.3400 fără o creștere semnificativă.

Această combinație este grăitoare. Ceea ce vedem pare mai degrabă o acoperire treptată a pozițiilor short decât o stabilire a unor poziții bullish autentice. Investitorii se retrag de la pariurile negative, dar încă nu s-au angajat în poziții lungi pe termen lung.

Scăderea poziției deschise întărește această opinie, indicând o reducere a poziției mai degrabă decât intrări noi.

Concluzia este relativ clară: poziționarea a devenit mai puțin negativă, dar nu încă pozitivă. Dacă prețurile nu reușesc să se concretizeze în câștiguri mai puternice, această ajustare ar putea pierde din avânt - mai ales dacă condițiile economice se deteriorează sau dolarul american se apreciază în continuare.

Riscuri energetice și politice în fundal

În fundal, două riscuri cheie se acumulează treptat.

Primul este energia. Se așteaptă ca prețurile să crească, deoarece Regatul Unit importă mai mult decât exportă, complicând echilibrul dintre inflație și creștere economică și menținând riscurile de stagflație ridicate.

Al doilea aspect este politic. Odată cu apropierea alegerilor din Regatul Unit, este probabil ca agitația politică să se intensifice. Orice schimbare a așteptărilor legate de politica fiscală sau de conducerea politică ar putea avea un impact rapid asupra piețelor obligațiunilor de stat - și, prin extensie, asupra monedei.

Ce urmează pentru GBP/USD?

Caz de bază: interval de timp limitat cu o ușoară tendință descendentă

Perechea este probabil să continue să se tranzacționeze în intervalul 1,3200–1,3500, cu o ușoară tendință descendentă. Deși reevaluarea politicii Băncii Angliei continuă să ofere un anumit sprijin, impulsul acesteia începe să se estompeze, pe măsură ce piețele se întreabă cât de departe poate merge înăsprirea monetară într-un mediu de creștere slabă. Între timp, dolarul american rămâne relativ ferm.

Scenariul ascendent: necesită un catalizator clar

O mișcare ascendentă semnificativă ar necesita o schimbare a condițiilor. Dolarul s-ar putea slăbi dacă datele americane vor fi mai slabe decât se așteaptă sau dacă Rezerva Federală semnalează o poziție mai moderată. Acest lucru ar putea permite perechii să depășească 1,3500. Stabilizarea costurilor energiei sau o îmbunătățire a sentimentului global de risc ar putea ajuta, de asemenea, transformând potențial o poziționare îmbunătățită într-o acumulare susținută de active pe termen lung.

Scenariul pesimist: riscurile sunt înclinate în jos

Calea descendentă pare mai simplă. Dacă dolarul continuă să se aprecieze, tensiunile geopolitice escaladează sau piețele obligațiunilor de stat din Marea Britanie sunt supuse unor presiuni suplimentare, lira sterlină s-ar putea slăbi. O încetinire economică mai accentuată sau îngrijorări fiscale tot mai mari ar putea împinge perechea spre intervalul 1.3000–1.3100, în special dacă poziționarea pesimistă începe să se refacă.

Ce să urmărești

Cel mai imediat factor determinant rămâne traiectoria dolarului american, în special prin mișcările ratelor dobânzilor și așteptările politicii Rezervei Federale. Alți factori cheie includ dinamica prețului petrolului, evoluțiile conflictului din Orientul Mijlociu, volatilitatea randamentelor obligațiunilor de stat britanice și datele economice recente din Marea Britanie - în special privind creșterea economică și piața muncii.

Bitcoin s-a tranzacționat în mare parte neschimbat vineri și se îndreaptă spre o închidere săptămânală modestă, în timp ce investitorii evaluează semnale mixte legate de conflictul dintre Statele Unite și Iran, în timp ce așteaptă date cheie despre piața muncii din SUA, care vor fi publicate mai târziu astăzi.

Cea mai mare criptomonedă din lume a fost înregistrată la 66.654,7 dolari la ora 02:19, ora de est (06:19 GMT), înregistrând mici schimbări.

Se așteaptă ca Bitcoin să încheie săptămâna cu mișcări limitate pe fondul volumelor de tranzacționare mai mici, deoarece multe piețe globale au fost închise pentru sărbătoarea Vinerii Mari, reducând participarea investitorilor la tranzacționarea activelor digitale.

Investitorii monitorizează războiul din Iran și datele privind locurile de muncă din SUA

Bitcoin a urcat pentru scurt timp spre 68.000 de dolari la începutul acestei săptămâni, după semne de relaxare a tensiunilor din Orientul Mijlociu, dar aceste câștiguri s-au estompat după ce Donald Trump a adoptat un ton mai agresiv față de Iran.

Printre remarcile recente s-au numărat amenințări la adresa infrastructurii țintă, cum ar fi podurile și centralele electrice, ceea ce a afectat apetitul pentru risc pe toate piețele.

În același timp, incertitudinea economică i-a făcut pe traderi mai prudenți înaintea raportului privind salariile din sectorul non-agricol din SUA, ceea ce ar putea influența așteptările privind politica Rezervei Federale și lichiditatea generală a pieței.

În ciuda volatilității recente, Bitcoin a demonstrat o rezistență relativă după ce și-a revenit după pierderile bruște declanșate anterior de conflict. Cu toate acestea, rămâne mult sub vârful din 2025, de peste 126.000 de dolari, reflectând o încetinire mai generală a piețelor cripto în acest an.

Altcoin-urile se tranzacționează cu prudență

Majoritatea criptomonedelor alternative s-au mișcat, de asemenea, într-un interval îngust vineri, pe fondul unui sentiment prudent al pieței.

Ethereum, a doua cea mai mare criptomonedă, a crescut cu 0,4%, ajungând la 2.058,92 dolari, în timp ce XRP a câștigat 0,2%, ajungând la 1,32 dolari.

Dolarul american a crescut brusc joi, după două sesiuni consecutive de pierderi, în urma unui discurs al lui Donald Trump despre Iran, care a subminat așteptările pieței privind o încheiere rapidă a conflictului, revigorând cererea pentru active refugiu.

Într-un discurs televizat de miercuri seară, Trump s-a angajat să lanseze atacuri mai intense asupra Iranului în următoarele două-trei săptămâni, fără a oferi un calendar clar pentru redeschiderea Strâmtorii Hormuz sau pentru încheierea războiului care a deranjat investitorii și a perturbat piețele.

Armata iraniană a răspuns avertizând Statele Unite și Israelul cu privire la „atacuri mai severe, mai extinse și mai distructive” în viitor.

Dolarul s-a apreciat și față de alte valute refugiu, precum francul elvețian și yenul japonez.

Dolarul a crescut cu 0,6%, ajungând la 0,799 față de francul elvețian, în timp ce a câștigat 0,5% față de yenul japonez, ajungând la 159,57 yeni, apropiindu-se de nivelul psihologic cheie de 160 yeni - un prag care sporește îngrijorările cu privire la o posibilă intervenție a autorităților japoneze pe piața valutară.

Marc Chandler, strateg șef de piață la Bannockburn Global Forex din New York, a declarat: „În ultimele două zile, a existat un oarecare optimism că războiul se va termina în curând, dar discursul președintelui Trump de ieri a subminat aceste speranțe.”

El a adăugat: „Nu a spus nimic nou, dar nu a oferit niciun semnal care să susțină optimismul. Acesta este singurul factor fundamental care contează pentru piețe în acest moment: dacă crezi că războiul se va termina curând, cumperi active de risc; dacă crezi că va continua, vinzi active de risc.”

Euro a scăzut cu 0,45%, la 1,1536 dolari, în timp ce lira sterlină a scăzut cu 0,63%, la 1,3222 dolari, pierzând o parte din câștigurile recente.

Indicele dolarului, care măsoară moneda americană în raport cu un coș de valute, a crescut cu 0,46%, ajungând la 100,02.

Analiștii Scotiabank, conduși de Shaun Osborne, au declarat într-o notă către investitori că tonul discursului lui Trump a amplificat îngrijorările pieței, în special după comentariile sale despre intensificarea atacurilor în următoarele două-trei săptămâni și posibilitatea de a viza infrastructura energetică a Iranului dacă nu se ajunge la un acord.

Aceștia au adăugat că reacția pieței a fost rapidă, majoritatea câștigurilor din săptămâna înregistrate la monedele G10 fiind aproape șterse.

Pe piețele energetice, contractele futures la țițeiul Brent au crescut cu 7,78%, ajungând la 109,03 dolari pe baril, după ce discursul lui Trump a reaprins îngrijorările cu privire la continuarea întreruperilor de aprovizionare.

Piețele așteaptă raportul privind locurile de muncă din SUA

Inițial, remarcile lui Trump au împins randamentele obligațiunilor de trezorerie americane în creștere, dar aceste câștiguri au fost ulterior reduse. Randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani a scăzut cu 1,6 puncte de bază, ajungând la 4,305%.

Investitorii așteaptă, de asemenea, raportul privind salariile din sectorul non-agricol din SUA, care va fi publicat vineri, pentru a primi semnale privind soliditatea economiei și traiectoria probabilă a ratelor dobânzilor de la Rezerva Federală.

Conform unui sondaj Reuters, economiștii se așteaptă ca în martie să fi fost create aproximativ 60.000 de locuri de muncă.

Între timp, dolarul australian a scăzut cu 0,3% față de dolarul american, ajungând la 0,6904 dolari, în timp ce euro a crescut cu 0,12% față de francul elvețian, ajungând la 0,921.

Euro a scăzut la începutul tranzacțiilor europene de vineri față de un coș de valute globale, prelungindu-și mișcarea în teritoriul negativ pentru a doua zi consecutiv față de dolarul american, pe fondul condițiilor de tranzacționare moderate de pe piața valutară din cauza sărbătorii Vinerii Mari.

Cererea pentru dolarul american ca activ refugiu preferat a reluat în urma discursului președintelui american Donald Trump despre evoluțiile războiului din Iran, care a inclus remarci mai agresive decât anticipaseră piețele.

Având în vedere că inflația din zona euro a depășit obiectivul pe termen mediu al Băncii Centrale Europene din cauza creșterii prețurilor la energie, așteptările pentru cel puțin o majorare a ratei dobânzii în acest an au crescut, pe măsură ce piețele așteaptă noi date economice cheie din regiune.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al euro astăzi: euro a scăzut cu aproximativ 0,1% față de dolar, ajungând la 1,1532 dolari, față de nivelul de deschidere al sesiunii de 1,1538 dolari, cu un maxim al sesiunii de 1,1545 dolari.

Euro a încheiat sesiunea de joi în scădere cu 0,45% față de dolar, marcând prima sa pierdere în trei zile, în urma remarcilor lui Donald Trump despre războiul cu Iranul.

dolar american

Indicele dolarului a crescut cu aproximativ 0,1% vineri, menținând câștiguri pentru a doua sesiune consecutivă, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Cumpărarea de dolari ca activ refugiu preferat a fost reluată în urma discursului adresat națiunii de președintele american Donald Trump despre evoluțiile războiului din Iran, în cadrul căruia a confirmat că Statele Unite vor continua războiul cu Iranul în următoarele săptămâni.

Mai târziu astăzi, va fi publicat raportul privind salariile din sectorul non-agricol din SUA pentru luna martie, un indicator cheie urmărit îndeaproape de Rezerva Federală în determinarea instrumentelor de politică monetară adecvate pentru cea mai mare economie a lumii, oferind semnale puternice cu privire la traiectoria ratelor dobânzilor din SUA pe parcursul acestui an.

Ratele dobânzilor europene

Președinta Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a declarat săptămâna trecută că banca este pregătită să majoreze ratele dobânzilor chiar dacă creșterea preconizată a inflației este temporară.

Datele publicate marți au arătat că inflația din zona euro a depășit ținta BCE, ajungând la 2,5% în martie, pe fondul creșterii prețurilor la energie.

În urma datelor, piețele monetare au majorat prețul probabilității unei majorări a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Centrală Europeană la reuniunea din aprilie, de la 30% la 35%.

Surse Reuters au indicat că este probabil ca BCE să înceapă discuțiile privind majorarea ratelor dobânzilor la reuniunea din această lună.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice suplimentare din zona euro privind inflația, șomajul și salariile.