Euro a scăzut joi în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, prelungindu-și pierderile pentru a doua zi consecutiv față de dolarul american și îndepărtându-se de un maxim al ultimelor trei săptămâni, pe fondul corecțiilor continue și al încasărilor de profit. Moneda unică a fost, de asemenea, sub presiune, pe măsură ce îngrijorările legate de Groenlanda s-au diminuat, în special după ce președintele american Donald Trump și-a relaxat poziția anterior intransigentă privind preluarea controlului asupra insulei.

Odată cu diminuarea presiunilor inflaționiste pentru factorii de decizie de la Banca Centrală Europeană, așteptările privind cel puțin o reducere a ratei dobânzii europene în acest an s-au reînviat. Piețele așteaptă acum date economice suplimentare din zona euro pentru a reevalua aceste așteptări.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a scăzut cu aproximativ 0,1% față de dolar, ajungând la 1,1670, de la un nivel inițial de 1,1681, după ce a atins un maxim intraday de 1,1694.

• Euro a încheiat sesiunea de miercuri în scădere cu 0,35% față de dolar, marcând prima sa pierdere în trei zile, după ce în sesiunea precedentă a atins un maxim al ultimelor trei săptămâni de 1,1768.

• Dincolo de încasările de profit, euro s-a depreciat în urma comentariilor președintelui american Donald Trump cu privire la Groenlanda.

Dolarul american

Indicele dolarului a crescut cu mai puțin de 0,1% joi, prelungindu-și revenirea pentru a doua sesiune consecutivă de la minimul ultimelor două săptămâni, reflectând o revenire continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și secundare.

Trump și-a retras amenințarea de a impune tarife mai multor membri europeni NATO, anunțând un acord-cadru cu NATO privind controlul Groenlandei.

Trump a declarat pe platforma sa Truth Social că a fost stabilit un plan pentru un viitor acord privind Groenlanda, adăugând că tarifele tarifare care urmează să intre în vigoare la 1 februarie nu vor fi impuse.

Mai târziu astăzi, Statele Unite urmează să publice mai multe rapoarte economice cheie, inclusiv date privind creșterea economică în al treilea trimestru al anului trecut și cheltuielile de consum personal pentru octombrie și noiembrie.

Se așteaptă ca aceste publicații să ofere semnale suplimentare și puternice cu privire la traiectoria viitoare a politicii monetare a Rezervei Federale și la direcția ratelor dobânzilor din SUA pe parcursul acestui an.

Ratele dobânzilor europene

• Datele publicate recent în Europa au arătat o încetinire a inflației totale în decembrie, subliniind diminuarea presiunii inflaționiste asupra Băncii Centrale Europene.

• În urma acestor cifre, piețele monetare au majorat prețurile pentru o reducere a ratei dobânzii europene cu 25 de puncte de bază în februarie, de la 10% la 25%.

• Traderii au revizuit așteptările privind menținerea neschimbată a ratelor dobânzilor pe tot parcursul anului la cel puțin o reducere de 25 de puncte de bază.

• Pentru a reevalua în continuare aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare din zona euro privind inflația, șomajul și salariile.

Opinii și analiză

Chris Weston, șeful cercetării la Pepperstone, a declarat că traderii au reacționat rapid la inversările puternice ale pieței, reducând pozițiile bearish recent stabilite, reducând acoperirea pozițiilor long împotriva volatilității, acoperind parțial pozițiile short pe dolari și menținând o expunere mai echilibrată la aur și argint.

Weston a adăugat că, între discursul lui Trump de la Davos și postările sale de pe rețelele de socializare, piețele au eliminat în mare măsură riscul unei confruntări a SUA cu partenerii săi din NATO.

Dolarul australian a crescut general joi în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute globale, extinzându-și câștigurile pentru a patra zi consecutiv față de dolarul american și atingând cel mai înalt nivel din ultimele 15 luni, susținut de publicarea datelor solide privind piața muncii din Australia.

Datele indică condiții din ce în ce mai restrictive pe piața muncii din Australia, adăugând o presiune inflaționistă suplimentară asupra factorilor de decizie de la Banca Rezervei Australiei. Acest lucru a dus la o scădere bruscă a probabilității unei reduceri a ratei dobânzii australiene în februarie și a consolidat așteptările că banca centrală ar putea trece la o politică monetară mai strictă mai devreme decât se anticipase anterior.

Prezentare generală a prețurilor

• Dolarul australian astăzi: Dolarul australian a crescut cu 0,75% față de omologul său american, ajungând la 0,6811, cel mai ridicat nivel din octombrie 2024, de la un nivel de deschidere de 0,6761. A înregistrat un minim al sesiunii la 0,6754.

• Dolarul australian a încheiat sesiunea de marți în creștere cu aproximativ 0,4% față de dolarul american, marcând a treia creștere zilnică consecutivă, pe fondul unei reveniri a acțiunilor americane pe Wall Street și al atenuării îngrijorărilor legate de escaladarea tensiunilor geopolitice legate de Groenlanda.

Piața muncii din Australia

Cifrele publicate joi de Biroul Australian de Statistică au arătat că ocuparea netă a forței de muncă a crescut cu 65,2 mii în decembrie, cel mai rapid ritm din aprilie 2025, depășind cu mult așteptările pieței pentru o creștere de 28,3 mii. Ocuparea forței de muncă în noiembrie a fost revizuită în scădere, de la o pierdere de 21,3 mii la o pierdere de 28,7 mii.

Datele oficiale au arătat, de asemenea, că rata șomajului a scăzut la 4,1%, cel mai scăzut nivel din mai 2025, comparativ cu așteptările pieței de 4,4%, după ce în noiembrie s-a înregistrat 4,3%.

Datele de mai sus indică faptul că condițiile restrictive de pe piața muncii din Australia continuă să se intensifice, subliniind necesitatea ca Banca Rezervei Australiei să mențină o politică monetară restrictivă cât mai mult timp posibil în 2026.

Ratele dobânzilor australiene

• În urma datelor, prețul de piață pentru o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Rezervei Australiei în februarie a scăzut brusc de la 33% la 5%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația și creșterea salariilor în Australia.

Opinii și analiză

Tony Sycamore, analist de piață la IG, a declarat că raportul puternic privind locurile de muncă a crescut semnificativ probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii de către Banca Rezervei Australiei.

Sycamore a adăugat că, deși datele lunare privind forța de muncă pot fi volatile și supuse unor fluctuații, raportul din decembrie se aliniază cu evaluarea Băncii Centrale a Australiei conform căreia condițiile de pe piața muncii rămân solide.

Cronologia conflictului dintre Statele Unite și Venezuela indică o strategie pe termen lung axată pe asigurarea aprovizionării cu țiței greu pentru rafinăriile de pe coasta Golfului SUA. Aceste rafinării sunt configurate să proceseze țiței greu cu conținut ridicat de sulf și să beneficieze de capacitatea Venezuelei de a livra petrol în termene scurte. O astfel de schimbare ar reduce dependența SUA de păcura cu conținut ridicat de sulf din Orientul Mijlociu. Se așteaptă ca exporturile de petrol din Venezuela să se redreseze treptat către Statele Unite, Europa și India, dezavantajând China, în timp ce alianța OPEC+ rămâne în defensivă.

Rafinăriile de pe Coasta Golfului SUA procesează aproximativ 1,45 milioane de barili de țiței importat pe zi, dintr-un debit mediu total de aproximativ 9 milioane de barili pe zi. Cu o adăugare estimată de 400.000 până la 500.000 de barili pe zi de petrol venezuelean, în special țiței Merey, aproape 5% din materia primă West Texas Intermediate ar putea fi înlocuită cu țiței Merey venezuelean. Modelele de programare liniară de la AVEVA au fost aplicate la mai multe rafinării de pe Coasta Golfului echipate cu unități de cocsificare, cracare catalitică fluidă și hidrocracare pentru a estima modificările randamentelor produselor și ratele de utilizare a unităților de țiței greu. Rezultatele indică o creștere medie de 2% a producției de motorină, determinată în principal de o utilizare mai mare la baza barilului, deoarece ratele de funcționare a unităților de conversie grea cresc cu aproximativ 2% până la 3%.

Pe termen lung, întrucât producția de țiței din Venezuela va depăși 900.000 de barili pe zi în 2025 și pe măsură ce intrările de capital din SUA și cererea aferentă se materializează, Rystad Energy se așteaptă ca sectorul de rafinare din Venezuela, care are o capacitate nominală de 1,2 milioane de barili pe zi, să înceapă să își crească ratele de utilizare pe o perioadă de 18 până la 24 de luni. Ratele de funcționare actuale sunt limitate de pene recurente de energie electrică, opriri neplanificate și întreținere deficitară. Estimăm că o rată de utilizare efectivă de aproximativ 60% ar putea fi atinsă până la mijlocul anului viitor.

China rămâne cel mai mare perdant în această structură schimbătoare. Pierderea accesului la petrolul venezuelean cu prețuri foarte reduse subminează economia rafinăriilor independente de tip „ceainic” și pune în pericol aproape 12 miliarde de dolari în împrumuturi garantate cu petrol. În timp ce o parte din păcură cu conținut ridicat de sulf și țiței greu din Orientul Mijlociu ar putea fi redirecționate către Asia, rafinăriile chineze s-ar confrunta cu costuri mai mari ale materiilor prime, distanțe de transport mai lungi și un risc geopolitic mai mare în comparație cu țițeiul venezuelean pe care îl importau anterior. În schimb, India apare ca un câștigător structural, având în vedere rafinăriile sale complexe, potrivite pentru procesarea țițeiului greu cu conținut ridicat de sulf și o oportunitate reînnoită de a absorbi petrolul venezuelean pe măsură ce sancțiunile se relaxează.

Petrolul venezuelean a reprezentat aproximativ 500.000 de barili pe zi din producția totală de rafinărie a Chinei, de aproximativ 15 milioane de barili pe zi, începând cu anul 2019, anul în care opoziția SUA față de sectorul energetic din Venezuela s-a intensificat. Rafinăriile chineze care procesează țiței greu sunt de obicei instalații integrate cu unități avansate de producție de tip „bottom-of-the-baril”. Prin urmare, este puțin probabil ca pierderea țițeiului greu venezuelean să aibă un impact semnificativ asupra randamentelor generale din China, având în vedere producția totală de aproximativ 15 milioane de barili pe zi. Deși unele rafinării individuale care se bazau pe acest țiței vor trebui să își ajusteze programul de producție a țițeiului, nu se așteaptă ca aceste schimbări să afecteze semnificativ randamentele agregate ale Chinei.

Spread-urile prețului cuprului la Londra s-au redus brusc după creșterea de marți, analiștii anunțând că noi livrări de metal ar putea intra în curând în depozitele bursiere, ceea ce va reduce constrângerile de aprovizionare.

Contractele care expiră mâine s-au închis la o primă de 2 dolari pe tonă față de cele care expiră o zi mai târziu, după ce spread-ul zilnic, atent monitorizat, a crescut pentru scurt timp la o primă neobișnuit de mare de 100 de dolari pe tonă marți și a rămas ridicat în mare parte din dimineața de miercuri.

Primele la contractele cu prețuri apropiate — cunoscute sub numele de backwardation — semnalează faptul că cererea de metal în cadrul sistemului de depozitare al Bursei de Metale din Londra depășește oferta disponibilă. Cu toate acestea, scăderea așa-numitului spread tom/next și apariția unor reduceri mai departe de-a lungul curbei sugerează că această încordare ar putea fi de scurtă durată.

Retrogradarea poate provoca pierderi mari traderilor care transferă poziții short în avans, creând în același timp stimulente pentru livrarea de metal în rețeaua de depozite LME. Datele bursei arată stocuri private considerabile care pot fi transferate relativ ușor în depozite din Asia, Statele Unite și Europa.

Analiștii au declarat că reducerea spread-urilor indică materializarea unor astfel de fluxuri. Stocurile de cupru urmărite de Bursa de Metale din Londra au crescut miercuri cu 3,8%, ajungând la 112.575 de tone, marcând a șasea creștere zilnică consecutivă.

Al Munro, șeful departamentului de strategie pentru metale de bază de la Marex, a declarat telefonic: „Am văzut deja câteva livrări și, în realitate, probabil că vor fi livrate mai multe stocuri pentru a profita de backwardation.” El a adăugat: „Unii oameni cred că mutarea stocurilor între burse este simplă, dar poate fi greoaie, iar vânzătorii short se confruntă uneori cu întârzieri la livrarea metalelor în raport cu pozițiile lor.”

Perturbările spread-urilor LME au avut un impact redus asupra prețurilor directe ale cuprului. Contractul de referință pe trei luni a crescut cu până la 1,6% miercuri, apropiindu-se de 13.000 de dolari pe tonă, pe măsură ce piețele globale de capital s-au stabilizat după vânzarea masivă de marți. În același timp, Goldman Sachs a declarat că se așteaptă ca fluxurile de cupru către Statele Unite să continue - un factor cheie în spatele recentei creșteri a prețurilor.

Metalul industrial a înregistrat o serie de maxime record de la sfârșitul anului trecut, pe fondul întreruperilor aprovizionării cu mine și al creșterii livrărilor către Statele Unite înaintea potențialelor tarife vamale, ceea ce reduce disponibilitatea în alte părți. Investitorii anticipează, de asemenea, o creștere bruscă a cererii, pe măsură ce sectorul inteligenței artificiale, aflat în creștere rapidă, se extinde.

Se varsă în Statele Unite

O rară oportunitate comercială — transportul unor volume record de cupru către Statele Unite — a alimentat creșterile de prețuri acolo. Deși ultima creștere a pieței LME a redus prețurile contractelor americane din apropiere, Goldman Sachs se așteaptă ca fluxurile să persiste, deoarece oportunitățile de arbitraj rămân deschise mai departe pe curbă.

„Opinia noastră actuală este că acumulările de stocuri vor continua, chiar și cu diferențele de preț de astăzi dintre COMEX și LME”, a declarat analistul Eoin Dinsmore în cadrul unei conferințe de presă de miercuri.

Goldman Sachs previzionează că stocurile de cupru din SUA vor crește cu aproximativ 600.000 de tone în acest an, inclusiv 200.000 de tone în primul trimestru. Se așteaptă ca ritmul să încetinească în trimestrele al doilea și al treilea, înainte de a accelera din nou spre sfârșitul anului.

Alte metale industriale au crescut, de asemenea, alături de aurul - care a atins un nou record - pe fondul crizei din Groenlanda și al turbulențelor de pe piața obligațiunilor guvernamentale japoneze, stimulând cererea de refugii sigure. Fluxurile frenetice de investiții în mai multe metale au susținut câștigurile din ultimele săptămâni, în timp ce așa-numitele „tranzacții de devalorizare”, pe măsură ce investitorii se îndepărtează de activele financiare tradiționale, au oferit un sprijin suplimentar.

Cuprul a crescut ultima dată cu 1,3%, ajungând la 12.920 de dolari pe tonă, la Bursa de Metale din Londra, la ora 13:57, ora locală. Aluminiul a crescut cu 0,6%, ajungând la 3.126 de dolari pe tonă, în timp ce staniul a crescut cu până la 6,9%, ajungând la 52.810 de dolari pe tonă.