Euro a crescut marți în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, prelungindu-și revenirea pentru a doua zi consecutiv de la minimul ultimelor patru săptămâni față de dolarul american. Mișcarea a fost susținută de continuarea cumpărărilor de la niveluri mai scăzute și de o scădere a monedei americane în urma publicării datelor economice sumbre din Statele Unite.

Recent, așteptările ca Banca Centrală Europeană să reducă ratele dobânzilor în februarie au scăzut. Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape o serie de indicatori cheie ai inflației, așteptați să fie publicați în această săptămână din Germania și din întreaga zonă euro extinsă.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a crescut cu 0,15% față de dolar, ajungând la 1,1738 USD, de la un nivel de deschidere de 1,1722 USD, după ce a atins un minim al sesiunii de 1,1711 USD.

• Euro a încheiat sesiunea de luni în creștere cu mai puțin de 0,1% față de dolar, marcând prima sa creștere în patru zile, după ce anterior a atins minimul ultimelor patru săptămâni, la 1,1659 dolari.

dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu aproximativ 0,2% marți, prelungindu-și pierderile pentru a doua sesiune consecutivă și îndepărtându-se de un maxim al ultimelor patru săptămâni de 98,86 puncte, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de monede globale.

Dincolo de presiunea exercitată de profit, dolarul a scăzut după ce datele dezamăgitoare din SUA au arătat o contracție mai profundă în sectorul prelucrător în decembrie, oferind noi dovezi ale încetinirii activității economice în timpul celui de-al patrulea trimestru al anului trecut.

Aceste cifre slabe au menținut intacte așteptările privind relaxarea monetară de către Rezerva Federală și au confirmat că riscurile geopolitice singure sunt insuficiente pentru a susține câștigurile suplimentare ale dolarului american.

Dolarul s-a confruntat, de asemenea, cu presiuni suplimentare în sens negativ în urma comentariilor președintelui Rezervei Federale din Minneapolis, Neel Kashkari, membru cu drept de vot al comitetului de stabilire a ratei dobânzii al băncii centrale în acest an, care a declarat pentru CNBC că vede riscul unei creșteri bruște a ratei șomajului.

Ratele dobânzilor europene

• Probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Centrală Europeană în februarie, stabilită pe piața monetară, rămâne în prezent sub 10%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă, mai târziu, publicarea datelor privind inflația generală din Germania pentru luna decembrie, provenite de la cea mai mare economie a zonei euro.

• Miercuri vor fi publicate datele privind inflația generală pentru întreaga zonă euro pentru luna decembrie, care se așteaptă să ofere indicii solide cu privire la traiectoria viitoare a relaxării politicii monetare de către Banca Centrală Europeană.

Diferența de dobândă

În urma ultimei decizii a Rezervei Federale, decalajul ratelor dobânzilor dintre Europa și Statele Unite s-a redus la 160 de puncte de bază în favoarea ratelor americane, cel mai mic diferențial din mai 2022, o evoluție care susține o creștere suplimentară a euro față de dolarul american.

Yenul japonez a crescut marți în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, prelungindu-și revenirea pentru a treia zi consecutiv față de dolarul american, susținut de cumpărături repetate de la minimele ultimelor două săptămâni. Mișcarea a venit în contextul în care moneda americană a intrat într-o fază de profit după ce a atins un maxim al ultimelor patru săptămâni.

Întrucât majoritatea membrilor consiliului de administrație al Băncii Japoniei înclină spre continuarea majorărilor ratelor dobânzilor în 2026, piețele globale așteaptă cu atenție publicarea unor date economice cheie suplimentare de la a patra cea mai mare economie a lumii, care se așteaptă să ofere semnale mai clare cu privire la traiectoria viitoare a normalizării politicii monetare a Japoniei.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a scăzut față de yen cu 0,1%, ajungând la 156,24 ¥, de la un nivel inițial de 156,38 ¥, după ce a înregistrat un maxim al sesiunii de 156,80 ¥.

• Yenul a încheiat sesiunea de luni în creștere cu 0,3% față de dolar, marcând o a doua creștere zilnică consecutivă, după ce anterior a atins minimul ultimelor două săptămâni, la 157,30 ¥.

dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu aproximativ 0,2% marți, prelungindu-și pierderile pentru a doua sesiune consecutivă și revenind de la un maxim al ultimelor patru săptămâni de 98,86 puncte, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Dincolo de presiunea investițiilor în profit, dolarul s-a retras în urma datelor sumbre din SUA care au arătat o contracție mai profundă a sectorului manufacturier în decembrie, oferind noi dovezi ale încetinirii activității economice în timpul celui de-al patrulea trimestru al anului trecut.

Aceste cifre slabe au consolidat așteptările privind relaxarea monetară de către Rezerva Federală și au confirmat că riscurile geopolitice sunt insuficiente pentru a susține câștigurile suplimentare ale dolarului american.

Dolarul a fost supus și unei presiuni suplimentare în urma comentariilor președintelui Rezervei Federale din Minneapolis, Neel Kashkari, membru cu drept de vot în comitetul de stabilire a ratei dobânzii în acest an, care a declarat pentru CNBC că vede riscul unei creșteri bruște a ratei șomajului.

Ratele dobânzilor japoneze

• Săptămâna trecută, la Tokyo, a fost publicat rezumatul opiniilor de la ultima reuniune de politică monetară a Băncii Japoniei. Reuniunea, care a avut loc în perioada 18-19 decembrie, a dus la o majorare a ratei dobânzii la 0,75%, cel mai ridicat nivel din 1995.

• Rezumatul a arătat o schimbare clară de orientare agresivă în rândul majorității membrilor consiliului de administrație, mulți subliniind necesitatea unor creșteri suplimentare ale ratelor dobânzilor în viitor. Aceștia au fost de acord că creșterea treptată a ratelor dobânzilor și reducerea stimulentelor monetare sunt necesare pentru a asigura stabilitatea prețurilor pe termen lung.

• Prețul de piață pentru probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la ședința curentă din ianuarie rămâne constant la aproximativ 20%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă publicarea joi a datelor salariale din noiembrie din Japonia, cărora Banca Japoniei le acordă o importanță semnificativă atunci când stabilește traiectoria viitoare a ratelor dobânzilor.

Acțiunea SUA împotriva președintelui venezuelean Nicolás Maduro a reorientat atenția asupra uneia dintre cele mai sensibile industrii petroliere din punct de vedere politic din lume, forțând investitorii să reevalueze cine controlează resursele de petrol ale țării și dacă acestea pot fi revigorate în mod semnificativ după decenii de declin.

Deocamdată, răspunsul pare relativ simplu. Andy Lipow, președintele Lipow Oil Associates, a declarat: „Petróleos de Venezuela (PDVSA), compania petrolieră deținută de stat, controlează marea majoritate a producției și rezervelor de petrol.”

Gigantul energetic american Chevron operează în țară prin propria producție și printr-o societate mixtă cu PDVSA, în timp ce firme rusești și chineze sunt, de asemenea, implicate prin parteneriate. Cu toate acestea, „controlul majoritar revine în continuare PDVSA”, potrivit lui Lipow. Acțiunile Chevron au crescut cu peste 6% în tranzacțiile premergătoare pieței până luni, la ora 8:00, ora de Est.

Venezuela și-a naționalizat industria petrolieră în anii 1970, ceea ce a dus la crearea PDVSA. Producția de petrol a atins un vârf de aproximativ 3,5 milioane de barili pe zi în 1997, dar de atunci a scăzut la aproximativ 950.000 de barili pe zi, din care aproximativ 550.000 de barili pe zi sunt exportați, conform datelor de la Lipow Oil Associates.

Dacă un guvern mai aliniat cu cel al Statelor Unite și mai susținător al investițiilor ar prelua puterea, Chevron ar fi „cel mai bine poziționat” pentru a-și extinde rolul, a declarat Saul Kavonic, șeful departamentului de cercetare energetică de la MST Financial. El a adăugat că firme europene precum Repsol și Eni ar putea beneficia, având în vedere prezența lor existentă în Venezuela.

Ce înseamnă asta pentru piețele globale de petrol?

Experții din industrie au avertizat că orice schimbare de regim ar putea perturba lanțul comercial care menține fluxul de petrol venezuelean.

„Având în vedere lipsa de claritate cu privire la cine este la conducere în Venezuela în acest moment, am putea vedea exporturile oprindu-se, deoarece cumpărătorii nu știu pe cine să plătească”, a spus Lipow. El a adăugat că ultima rundă de sancțiuni americane care vizează așa-numita flotă din umbră de petroliere a afectat deja puternic exporturile, forțând Venezuela să reducă producția.

Termenul „flotă din umbră” se referă la petrolierele care operează în afara sistemelor tradiționale de transport maritim, asigurări și reglementare pentru a transporta petrol din țări sancționate. Aceste nave sunt utilizate în mod obișnuit pentru a transporta țiței din țări precum Venezuela, Rusia și Iran, care se confruntă cu restricții impuse de SUA privind exporturile de energie.

Lipow se așteaptă ca Chevron să continue să exporte aproximativ 150.000 de barili pe zi, limitând orice impact imediat asupra ofertei. Cu toate acestea, el a spus că incertitudinea mai amplă ar putea adăuga o primă de risc pe termen scurt de aproximativ 3 dolari pe baril.

Această potențială creștere vine într-un moment în care mulți analiști consideră că piața este aprovizionată în mod adecvat, cel puțin deocamdată. Bob McNally de la Rapidan Energy Group a declarat că piața petrolului se îndreaptă în prezent spre un surplus, descriind impactul imediat ca fiind „aproape neglijabil”.

Importanța pe termen lung a Venezuelei constă în tipul de țiței pe care îl produce. Țițeiul greu, cu conținut ridicat de sulf, al țării este dificil de extras, dar este foarte căutat de rafinăriile complexe, în special în Statele Unite. McNally a spus: „Rafinăriile americane adoră să înghită acest țiței gros din Venezuela și Canada.”

El a adăugat: „Adevărata întrebare este dacă industria petrolieră se poate întoarce în Venezuela și poate inversa două decenii de declin, neglijență și pagube și, de fapt, poate crește din nou producția.”

Dacă lidera opoziției, María Corina Machado, ar fi instalată rapid în funcția de președinte, sancțiunile ar putea fi relaxate, iar exporturile de petrol ar putea crește inițial, pe măsură ce stocurile sunt reduse pentru a genera venituri, potrivit lui Lipow. Cu toate acestea, el a menționat că orice creștere pe termen scurt ar putea afecta prețurile.

Contractele futures la petrolul de referință Brent la nivel global, cu livrare în martie, au crescut cu 0,5%, la 61,03 dolari pe baril, în timp ce contractele futures West Texas Intermediate din SUA, cu livrare în februarie, au urcat cu 0,6%, la 57,64 dolari pe baril.

Totuși, orice viziune a unei redresări susținute se confruntă cu constrângeri fizice severe. „Industria petrolieră din Venezuela se află într-o stare atât de degradată încât, chiar și cu o schimbare de guvern, este puțin probabil să vedem o creștere semnificativă a producției timp de ani de zile”, a spus Lipow, menționând că reabilitarea infrastructurii existente ar necesita investiții substanțiale.

În mod similar, Helima Croft de la RBC a avertizat că drumul către redresare va fi lung, subliniind „deceniile de declin sub regimurile Chávez și Maduro”. Ea a spus că directorii din industria petrolieră estimează că ar fi nevoie de cel puțin 10 miliarde de dolari pe an pentru a repara sectorul, un „mediu de securitate stabil” fiind o condiție prealabilă esențială.

Ea a adăugat: „Toate pariurile sunt anulate într-un scenariu haotic de tranziție a puterii, precum cele observate în Libia sau Irak.”

Prețurile cuprului au crescut luni la niveluri record, pe măsură ce îngrijorările legate de aprovizionare s-au intensificat în urma unei greve la o mină din Chile, alături de așteptările privind deficitele pieței și scăderea stocurilor în depozitele aprobate de Bursa de Metale din Londra.

Cuprul de referință de la Bursa de Metale din Londra a crescut cu 2,8%, ajungând la 12.823 de dolari pe tonă metrică până la ora 10:42 GMT, după ce a atins un maxim intraday de 12.905,5 dolari pe tonă la începutul sesiunii. Metalul, utilizat pe scară largă în sectoarele energiei și construcțiilor, atinsese un nivel record de 12.960 de dolari pe tonă săptămâna trecută.

Traderii au declarat că greva de la mina de cupru și aur Mantoverde, operată de Capstone Copper în nordul Chile, a întărit narațiunea privind restrângerea ofertei pe piață.

Se așteaptă ca Mantoverde să producă între 29.000 și 32.000 de tone metrice de cupru. Deși aceasta reprezintă doar o mică parte din producția globală de cupru extras, estimată la aproximativ 24 de milioane de tone în acest an, aceasta consolidează totuși așteptările privind un deficit de aprovizionare.

Analiștii de la UBS au declarat într-o notă: „Ne așteptăm ca cererea de cupru să crească cu aproximativ 3% în 2026, față de o creștere a ofertei de cupru rafinat de mai puțin de 1%, ceea ce va duce la un deficit între 300.000 și 400.000 de tone, care va crește la aproximativ 500.000 de tone în 2027.”

Prețurile cuprului au fost susținute și de scăderea stocurilor de la Bursa de Metale din Londra, care au scăzut la 142.550 de tone, în scădere cu 55% față de sfârșitul lunii august.

O mare parte din cuprul care părăsește sistemul LME a fost expediat în Statele Unite, unde prețurile rămân, de asemenea, ridicate, deoarece tarifele la cupru sunt în curs de revizuire, în ciuda faptului că metalului i s-a acordat o scutire de taxele de import, care a intrat în vigoare la 1 august.

Pe piețele conexe, aluminiul a atins anterior 3.069 de dolari pe tonă, cel mai ridicat nivel din aprilie 2022, pe fondul îngrijorărilor legate de potențialele deficite de aprovizionare, legate parțial de plafonul de producție al Chinei de 45 de milioane de tone.

Gregory Wietbicker, președintele Wittsend Commodity Advisors, a declarat: „În ultimii 20 de ani, prețurile de la Bursa de Metale din Londra au fost stabilite în mare parte pe baza costurilor de capital din China. Acum, piața trebuie să înceapă să se gândească la cheltuielile de capital în locuri precum Indonezia, Finlanda sau India.”

Prețul aluminiului a crescut cu 1,5%, ajungând la 3.060 de dolari pe tonă, zincul a crescut cu 1,4%, ajungând la 3.171 de dolari, plumbul a crescut cu 0,3%, ajungând la 2.012 dolari, nichelul a crescut cu 0,4%, ajungând la 16.885 de dolari, în timp ce staniul a crescut cu 3,7%, ajungând la 41.925 de dolari pe tonă.