Euro a scăzut vineri la deschiderea tranzacțiilor europene la un minim al ultimelor două săptămâni față de dolarul american, prelungind pierderile pentru a doua sesiune consecutivă și îndreptându-se spre o scădere săptămânală. Mișcarea a venit în contextul în care investitorii s-au concentrat pe cumpărarea de dolar american ca fiind cea mai bună investiție disponibilă, în special după ce așteptările privind o reducere a ratei dobânzii de la Rezerva Federală în septembrie au scăzut.

Așteptările privind o reducere a ratei dobânzii la Banca Centrală Europeană în septembrie au scăzut, de asemenea, având în vedere presiunile inflaționiste persistente. Pentru a reevalua aceste șanse, investitorii așteaptă discursul președintelui BCE, Christine Lagarde, de sâmbătă, la simpozionul anual de la Jackson Hole.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a scăzut cu 0,2% la 1,1583 dolari, cel mai scăzut nivel din 6 august, de la un nivel de deschidere de 1,1606 dolari, după ce a atins un maxim de 1,1617 dolari.

Joi, euro a închis în scădere cu 0,4% față de dolar, a treia pierdere din ultimele patru sesiuni, în urma datelor economice solide din SUA.

Performanță săptămânală

De la începutul săptămânii, euro a scăzut cu peste 1% față de dolarul american, pe cale să înregistreze prima sa pierdere săptămânală din ultimele trei săptămâni.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,2% vineri, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune și atingând un maxim al ultimelor două săptămâni de 98,83 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Această creștere a fost alimentată de cererea reînnoită pentru dolar, aceasta fiind cea mai bună investiție disponibilă pe piețele valutare, în special după ce datele robuste din SUA din august au confirmat că cea mai mare economie a lumii continuă să crească într-un ritm mai puternic decât se aștepta, în ciuda obstacolelor generate de politicile comerciale agresive ale președintelui Donald Trump.

Ratele dobânzilor din SUA

Conform CME FedWatch: probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed cu 25 de puncte de bază în septembrie a scăzut de la 81% la 75%, în timp ce așteptările ca ratele dobânzii să rămână neschimbate au crescut de la 19% la 25%.

Piețele așteaptă acum discursul președintelui Fed, Jerome Powell, de vineri, la simpozionul de la Jackson Hole, pentru a revizui aceste așteptări.

Ratele dobânzilor europene

Datele recente privind inflația din zona euro au confirmat presiunile persistente asupra prețurilor cu care se confruntă factorii de decizie ai BCE.

Potrivit surselor Reuters, o majoritate clară la ultima reuniune a BCE a favorizat menținerea ratelor dobânzilor la nivel constant în septembrie, pentru a doua reuniune consecutivă.

Piețele monetare evaluează în prezent o probabilitate mai mică de 30% a unei reduceri de 25 de puncte de bază în septembrie.

Investitorii vor urmări cu atenție discursul lui Lagarde de sâmbătă de la Jackson Hole pentru semnale suplimentare.

Perspective pentru euro

La Economies.com, ne așteptăm ca, dacă comentariile lui Powell se dovedesc a fi mai agresive decât anticipează piețele în prezent, șansele unei reduceri a ratei dobânzii în septembrie să scadă și mai mult, ceea ce ar putea determina euro să își extindă pierderile față de dolarul american.

Yenul japonez a scăzut vineri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, adâncindu-și pierderile pentru a doua sesiune consecutivă față de dolarul american, atingând un minim al ultimelor trei săptămâni. Scăderea a venit pe măsură ce așteptările privind o reducere a ratei dobânzii de la Rezerva Federală a SUA în septembrie s-au diminuat.

Moneda japoneză este pe cale să înregistreze cea mai mare pierdere săptămânală din ultima lună și jumătate, în ciuda datelor mai puternice decât se aștepta privind inflația de bază din Japonia, care au menținut vie posibilitatea unei majorări a ratei dobânzii de către Banca Japoniei.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al yenului astăzi: Dolarul a crescut cu peste 0,2% față de yen, ajungând la 148,69 ¥, cel mai ridicat nivel de la 1 august, de la un nivel inițial de 148,37 ¥, după ce a atins un minim de 148,24 ¥.

Joi, yenul a închis în scădere cu 0,7% față de dolar, prima sa pierdere în ultimele trei zile, după publicarea datelor economice solide din SUA.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut cu 0,1% vineri, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune și atingând un maxim al ultimelor două săptămâni de 98,70 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Acest impuls este determinat de cererea reînnoită pentru dolar, aceasta fiind cea mai bună investiție disponibilă pe piețele valutare, în urma datelor robuste publicate de SUA în august, care confirmă că cea mai mare economie a lumii continuă să crească într-un ritm care depășește previziunile, în ciuda obstacolelor generate de politicile comerciale agresive ale președintelui Donald Trump.

Ratele dobânzilor din SUA

În urma acestor date, CME FedWatch a arătat că probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în septembrie a scăzut de la 81% la 75%, în timp ce probabilitatea ca ratele dobânzii să rămână neschimbate a crescut de la 19% la 25%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, piețele globale așteaptă acum discursul președintelui Fed, Jerome Powell, care va avea loc astăzi, la simpozionul anual de la Jackson Hole.

Performanță săptămânală

Până în prezent în această săptămână, yenul a scăzut cu aproximativ 1,1% față de dolar, îndreptându-se spre o a doua pierdere în trei săptămâni și cea mai mare scădere săptămânală de la începutul lunii iulie.

Inflația japoneză

Datele de la Tokyo publicate vineri au arătat că prețurile de consum de bază au crescut cu 3,1% în iulie, peste consensul de 3,0%, după ce au urcat cu 3,3% în iunie.

Aceste cifre subliniază presiunile inflaționiste persistente cu care se confruntă factorii de decizie ai Băncii Japoniei, consolidând argumentele pentru o nouă majorare a ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului.

Ratele dobânzilor japoneze

Prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către BOJ în septembrie se menține constant la aproximativ 40%.

Investitorii așteaptă mai multe date privind inflația, șomajul și salariile pentru a recalibra așteptările.

Guvernatorul BOJ, Kazuo Ueda, urmează să vorbească la Jackson Hole, iar comentariile sale ar trebui să ofere îndrumări suplimentare privind calea de normalizare.

Un sondaj a arătat că 63% dintre economiști se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze rata dobânzii de politică monetară la cel puțin 0,75% până la sfârșitul anului, față de 54% în sondajul din iulie.

Între timp, 92% se așteaptă ca BOJ să mențină rata la 0,50% până la ședința din septembrie.

Prețurile Ethereum au scăzut joi pe fondul unei vânzări mai ample de active de risc, în special criptomonede, în timp ce investitorii așteptau discursul președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, la simpozionul de la Jackson Hole.

Piețele urmăresc cu atenție remarcile lui Powell de vineri, așteptările indicând o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea Fed din septembrie.

Datele recente din SUA au contribuit la atmosfera prudentă. Numărul inițial de cereri de șomaj a crescut cu 11.000, ajungând la 235.000 în săptămâna încheiată pe 16 august, cel mai ridicat număr din ultimele două luni, față de așteptările de 226.000. Valoarea neajustată a săptămânii anterioare era de 224.000.

Între timp, indicele PMI compozit S&P Global pentru producția SUA a urcat la 55,4 în august, de la 55,1 în iulie, cel mai ridicat nivel din ultimele opt luni. Activitatea în producție s-a îmbunătățit, de asemenea, brusc, indicele PMI crescând la 53,3 de la 49,8, cel mai puternic nivel din ultimele 39 de luni și semnalând o expansiune. În schimb, indicele PMI pentru servicii a scăzut ușor la 55,4 de la 55,7, reflectând o creștere mai lentă a sectorului.

Ethereum

La ora 20:59 GMT, Ethereum a scăzut cu 2,9%, ajungând la 4.222,8 dolari, pe CoinMarketCap.

Să începem cu concluzia: valul de anulări care afectează proiectele de hidrogen la scară largă nu este o catastrofă - este un semn de progres. Sectorul se maturizează rapid, renunțând la propuneri lucioase și la jucători care nu doresc să se adapteze, lăsând în același timp loc pionierilor liniștiți și eficienți.

Bula hype a explodat - și acesta este un lucru bun

Între 2021 și 2023, cererea de hidrogen cu emisii reduse de carbon a rămas marginală - sub un milion de tone, comparativ cu cererea totală globală de hidrogen de 97 de milioane de tone, încă în mare parte pe bază de combustibili fosili. În același timp, raportul „Hydrogen Insights 2024” a remarcat o creștere de șapte ori a capacității globale de electroliză, care a trecut de decizia finală de investiții (FID) pe parcursul a patru ani, deși încă modestă, la aproximativ 20 GW.

În Europa, o capacitate de electroliză de 3 GW a dus la finalizarea proiectelor FID, care se așteaptă să furnizeze aproximativ 415.000 de tone de hidrogen regenerabil anual. În schimb, proiectele de hidrogen albastru au înregistrat anularea a peste 1,4 milioane de tone pe an, doar ~400.000 de tone pe an supraviețuind proiectelor FID. Lecția este clară: ideile supradimensionate care eșuează din punct de vedere economic nu supraviețuiesc.

Această corecție este benefică. Proiectele viitoare sunt mai mici, mai bine concepute și direct legate de nevoile de decarbonizare.

Hidrogen real: Proiecte concentrate și practice

Să luăm ca exemplu proiectul Yuri al companiei Engie din Australia de Vest: Faza 1 implică un electrolizor de 10 MW alimentat de 18 MW de energie solară și susținut de o baterie de 8 MW. Acesta va furniza anual aproximativ 640 de tone de hidrogen regenerabil pentru producția de amoniac a Yarei. Simplu, dar eficient - cererea este clară, producția este în desfășurare.

În Europa, Engie a dat, de asemenea, undă verde cotei sale din conducta de hidrogen mosaHYc dintre Franța și Germania, în timp ce coridorul H2Med/Barmar dintre Barcelona și Marsilia vizează până la 2 milioane de tone pe an până în 2030. Terminalul german de transformare a amoniacului în hidrogen Lubmin vizează aprobarea finală până la sfârșitul anului 2025, vizând costuri de aproximativ 3-3,50 USD/kg până în 2027 - mult sub nivelurile europene actuale de 8-10 USD/kg.

Acestea nu sunt megaproiecte care aleargă după titluri. Sunt soluții ancorate industrial, care se potrivesc în sectoare greu de redus, cum ar fi amoniacul, metanolul, rafinarea și industria oțelului.

De ce mai mic este mai inteligent

Megaproiectele eșuate adesea nu aveau o achiziție clară, se bazau pe tehnologii nedovedite sau urmăreau o scară nerealistă. Prin contrast, supraviețuitorii de astăzi sunt integrați în cererea industrială existentă, cu aspecte economice clare. Hidrogenul albastru, de exemplu, poate fi produs în Europa la un preț de 3,8–4,4 EUR/kg - mult mai ieftin decât majoritatea hidrogenului verde.

Această schimbare înseamnă mai puține proiecte în general, dar unele mai puternice și mai sustenabile - concepute pentru a oferi o decarbonizare industrială reală, mai degrabă decât o exagerare speculativă.

Sprijinul politic devine mai direcționat

Și cadrele de politică se maturizează. Banca de Hidrogen a UE direcționează fonduri către proiecte cu o valoare reală de reducere a emisiilor. KfW din Germania finanțează terminale de import, în loc să impună producția internă neeconomică. Banii publici sunt direcționați acolo unde este cea mai mare nevoie de hidrogen.

O economie a hidrogenului mai mică și mai bună

Economia bazată pe hidrogen va fi probabil mai mică decât au sugerat previziunile inițiale, exagerate. Dar acesta este un punct forte, nu o slăbiciune.

Un sector mai eficient, care înlocuiește hidrogenul pe bază de combustibili fosili, reduce emisiile din industria grea și se bazează pe o inginerie solidă, este mult preferabil unei întinderi de giga-proiecte sortite eșecului. Ceea ce contează acum nu sunt miile de idei, ci o mână de idei excelente. Să dispară cele rele. Să se estompeze zgomotul. Ceea ce rămâne este real.