Bitcoin s-a menținut constant în apropierea valorii de 111.000 de dolari miercuri, după ce a atins din nou media mobilă exponențială pe 100 de zile în sesiunea precedentă.

Redresarea celei mai mari criptomonede din lume după capitalizarea de piață a fost susținută de cererea instituțională reînnoită și de acumularea de fonduri corporative, ceea ce a ridicat sentimentul. În același timp, așteptările tot mai mari privind o probabilitate de 90% ca Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor în septembrie au alimentat apetitul pentru risc, susținând revenirea Bitcoin.

Pariurile privind reducerea ratei dobânzii stimulează apetitul pentru risc

Bitcoin a început săptămâna într-o notă ușor pozitivă, consolidându-se în jurul valorii de 111.100 de dolari la mijlocul săptămânii, după ce a încheiat o serie de trei săptămâni de minime mai mici față de recordul din august, de 124.474 de dolari.

Conform instrumentului FedWatch al CME, piețele prevăd o probabilitate de peste 90% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea de politică monetară a Fed din 17 septembrie. De asemenea, investitorii anticipează cel puțin două reduceri suplimentare ale ratei dobânzii înainte de sfârșitul anului 2025, ceea ce ar putea oferi un sprijin suplimentar pentru activele de risc, cum ar fi criptomonedele.

Traderii se concentrează acum pe datele economice cheie din SUA din această săptămână, inclusiv raportul JOLTS privind locurile de muncă vacante de miercuri, datele privind salariile private ADP și indicele PMI al serviciilor ISM de joi și raportul de vineri privind salariile non-agricole - toate acestea fiind informații esențiale care modelează politica Fed și traiectoria Bitcoin.

Cererea instituțională susține redresarea

ETF-urile spot Bitcoin au înregistrat marți intrări de 332,76 milioane de dolari, potrivit SoSoValue.

Pe plan corporativ, CIMG Inc, listată la Nasdaq, a anunțat că a strâns 55 de milioane de dolari prin vânzarea a 220 de milioane de acțiuni ordinare, asigurându-și 500 de Bitcoin ca parte a strategiei sale de rezerve pe termen lung. Firma japoneză de investiții Metaplanet și-a mărit, de asemenea, deținerile cu o achiziție suplimentară de 1.009 Bitcoin luni, aducând portofoliul său la 20.000 BTC. Separat, Michael Saylor a anunțat o creștere a distribuțiilor de acțiuni preferențiale STRC de la 9% la 10%, consolidând strategia companiei sale de a-și valorifica rezervele considerabile de Bitcoin.

Fondatorul Bridgewater Associates, Ray Dalio, a declarat pentru Financial Times că criptomonedele reprezintă acum o „monedă alternativă cu ofertă limitată”, adăugând că creșterea emisiunii de dolari americani sau slăbirea cererii ar putea face criptomonedele mai atractive. El a avertizat că majoritatea monedelor fiat împovărate de datorii mari riscă să își piardă rolul de stocare a valorii, așa cum s-a văzut în anii 1930, 1940, 1970 și 1980.

Îngrijorările persistă în ciuda revenirii

Datele Glassnode au semnalat semne de prudență, menționând că Bitcoin se tranzacționează aproape de baza costului deținătorilor pe termen scurt - din punct de vedere istoric, un câmp de luptă între cumpărători și vânzători.

Raportul a evidențiat o scădere a impulsului prețurilor, indicele de forță relativă (RSI) intrând în teritoriul unei supravânzări, reflectând o convingere slabă de cumpărare. Cu toate acestea, astfel de niveluri scăzute ale RSI au precedat uneori stabilizare sau inversări pe termen scurt.

Pe piețele futures, poziționarea a rămas prudentă, în timp ce activitatea pe opțiuni s-a contractat, odată cu scăderea pozițiilor deschise și îngustarea spread-urilor de volatilitate. Cu toate acestea, asimetria de 25 de delta a crescut peste normele istorice, semnalând o cerere puternică pentru protecție împotriva scăderii pozițiilor și o înclinație defensivă în rândul traderilor de opțiuni.

Perspectiva prețului Bitcoin

Bitcoin a închis marți peste media mobilă mobilă (EMA) de 100 de zile la 110.723 de dolari și s-a menținut constant în jurul valorii de 111.100 de dolari în tranzacțiile de miercuri.

Dacă ritmul de redresare continuă, câștigurile s-ar putea extinde spre rezistența zilnică de 116.000 USD.

Din punct de vedere tehnic, RSI a urcat la 45, apropiindu-se de pragul neutru de 50, sugerând o diminuare a impulsului negativ. Între timp, liniile MACD se apropie de o intersecție ascendentă, pe măsură ce barele roșii ale histogramei se micșorează, consolidând potențialul pentru un nou val ascendent.

Prețurile petrolului au scăzut cu aproximativ 2% miercuri, înaintea unei reuniuni OPEC+ atent urmărite de la sfârșitul săptămânii, existând așteptări ca producătorii să discute o nouă creștere a producției pentru octombrie.

Prețul țițeiului Brent a scăzut cu 1,16 dolari, sau 1,7%, la 67,98 dolari pe baril la ora 10:30 GMT, în timp ce țițeiul american West Texas Intermediate (WTI) a scăzut cu 1,28 dolari, sau 2%, la 64,31 dolari.

Surse au declarat pentru Reuters că opt membri ai OPEC și aliații săi din coaliția OPEC+ vor discuta o posibilă creștere suplimentară la reuniunea de duminică, în contextul în care grupul încearcă să-și recâștige cota de piață.

Orice nouă creștere ar marca începutul unei a doua etape de reduceri de producție de aproximativ 1,65 milioane de barili pe zi, echivalentul a 1,6% din cererea globală, cu mai mult de un an înainte de termen. Alianța convenise deja să majoreze obiectivele de producție cu 2,2 milioane de barili pe zi între aprilie și septembrie, împreună cu încă 300.000 de barili pe zi pentru Emiratele Arabe Unite.

Cu toate acestea, creșterile reale au fost sub nivelurile planificate, deoarece unii membri au depus eforturi pentru a compensa supraproducția din trecut, în timp ce alții s-au străduit să crească producția din cauza constrângerilor de capacitate.

Prețurile petrolului închiseseră cu peste 1% mai mari în sesiunea precedentă, după ce Statele Unite au impus noi sancțiuni unei rețele de transport maritim conduse de un om de afaceri irakiano-kittian, acuzând-o că deghizează petrolul iranian drept țiței irakian.

În SUA, un sondaj preliminar Reuters realizat marți a arătat că stocurile de țiței au scăzut săptămâna trecută, alături de scăderi ale stocurilor de distilate și benzină. Trei analiști chestionați se așteptau ca stocurile de țiței să fi scăzut cu o medie de 3,4 milioane de barili în săptămâna încheiată pe 29 august.

Însă datele economice mai slabe au limitat câștigurile, sectorul manufacturier din SUA s-a contractat pentru a șasea lună consecutiv, încrederea și activitatea economică fiind afectate de tarifele impuse de președintele Donald Trump, punând presiune asupra perspectivelor cererii de petrol.

Dolarul american s-a menținut stabil față de alte valute importante marți, susținut de fluxurile de active refugiu. Calendarul economic american include oferte de muncă și date privind comenzile din fabrici pentru luna iulie. Ulterior, în cadrul sesiunii, piețele vor urmări raportul Beige Book al Rezervei Federale și comentariile factorilor de decizie politică.

Până la ora 12:09 GMT, indicele dolarului era neschimbat la 98,3, după ce a atins un maxim de 98,6 și un minim de 98,1.

Dolar american: Turbulențele de pe piața obligațiunilor amenință câștigurile recente

Cea mai recentă creștere a dolarului pare mai degrabă un spasm nervos decât o schimbare sustenabilă. Mișcarea a fost mai puțin legată de fundamentele SUA și mai mult de turbulențele de pe piețele globale de obligațiuni. Prețurile obligațiunilor pe termen lung de la Londra la Tokyo s-au vândut brusc, ducând randamentele la maxime de mai multe decenii și trăgând dolarul în sus în acest proces.

În ciuda acestei volatilități, însă, factorii fundamentali rămân înclinați împotriva dolarului american: piața muncii din SUA dă semne de încetinire, președintele Fed, Jerome Powell, a semnalat o tendință de a prioritiza ocuparea forței de muncă în detrimentul inflației, iar banca centrală se pregătește să relaxeze politica monetară.

Raportul privind locurile de muncă din SUA, publicat vineri, este factorul cheie în echilibrul pieței. Dacă acesta confirmă stagnarea, reacția este previzibilă: traderii își vor consolida pariurile pe reduceri mai mari pe termen scurt, curba randamentelor se va abrupta și mai mult, iar birourile de obligațiuni globale se vor repoziționa. Prin urmare, raportul are mai puțin de-a face cu salariile în sine și mai mult cu forma curbei randamentelor și credibilitatea pivotului Fed.

Întrebarea deschisă este unde se va stabiliza dolarul. Va continua să se bucure de valul vânzărilor globale de obligațiuni, atrăgând sprijin temporar din fluxurile de titluri de stat refugiu? Sau se va realinia cu randamentele obligațiunilor de trezorerie americane pe doi ani, busola tradițională pentru traderii de valute? Dacă reducerile de prețuri sunt incluse în prețuri agresive, randamentele pe doi ani vor suporta povara, subminând potențial baza dolarului. Deocamdată, atâta timp cât volatilitatea obligațiunilor globale rămâne ridicată, dolarul poate extrage oxigen din cererea de titluri de stat refugiu.

Pe scurt, raportul privind locurile de muncă este esențial. Datele slabe ar pregăti terenul pentru o serie de măsuri de relaxare, accentuând și mai mult curbele randamentelor și erodând legătura dolarului cu randamentele pe doi ani. Numai dacă această schimbare declanșează o aversiune mai largă față de risc, dolarul își poate menține câștigurile recente. Până atunci, moneda pare blocată între randamentele pe termen scurt din SUA și turbulențele de pe piața obligațiunilor globale.

Autorul adaugă: „Consider că reducerea pozițiilor short pe dolar este o tactică, nu începutul unei creșteri ample - poate spre 1,15 - deși nu aș ezita să cumpăr scăderi. Creșterea dolarului de ieri, declanșată de vânzări masive de obligațiuni de stat britanice și obligațiuni franceze OAT, a dus la o lipsă de convingere generală.”

El observă că îngrijorările legate de datoriile din afara SUA ar fi putut determina unii investitori să reducă expunerea, dar susține că acest combustibil este insuficient pentru o creștere susținută a dolarului. „Observ scăderi, dar răbdarea este esențială; nivelurile sub 1,1625 sunt rare și aș prefera să aștept decât să urmăresc până când piața mă obligă.”

Povestea pieței muncii se extinde dincolo de salariile din afara sectorului agricol, deoarece numirea de către Trump a unui nou șef al Biroului de Statistică a Muncii ridică semne de întrebare cu privire la credibilitatea datelor oficiale. Acest lucru pune o pondere mai mare pe indicatorii secundari, cum ar fi JOLTS, care arată că locurile de muncă vacante sunt în scădere, dar încă mult peste mediile de dinainte de COVID. Dacă disponibilizările continuă să scadă, reevaluarea politicilor ar putea fi mai lentă; dacă acestea încep să crească, relaxarea politicilor Fed ar putea accelera. În ambele cazuri, Powell a precizat clar că riscurile sunt îndreptate spre ocuparea forței de muncă, nu spre inflație.

Pentru euro, modelele de evaluare indică o valoare justă mai apropiată de 1,18, ceea ce sugerează că EUR/USD rămâne subevaluat chiar și cu riscurile politice din Franța. Slăbiciunea OAT-ului francez ar putea limita entuziasmul, dar dacă criza nu se extinde mai mult, impactul asupra monedei unice pare a fi în mare parte absorbit. Între timp, o valoare a IPC de bază de 2,3%, mai mare decât se aștepta, de ieri a crescut swap-urile euro pe doi ani și a relaxat pentru scurt timp așteptările privind reducerea ratei dobânzii în 2025. Cu toate acestea, oficialii BCE continuă să semnaleze că sunt „bine poziționați”, ceea ce implică faptul că orice schimbare de politică va rămâne bazată pe date.

În Japonia, turbulențele de pe piața globală a obligațiunilor s-au extins și mai mult. Randamentele obligațiunilor japoneze pe treizeci de ani au atins un record de 3,28%, în timp ce randamentele pe 20 de ani au atins niveluri nemaiîntâlnite din 1999. Aceste mișcări reflectă politica la fel de mult ca și cifrele: prim-ministrul Fumio Ishiba se confruntă cu presiuni după rezultatul slab al alegerilor din iulie, iar investitorii se tem că un succesor populist ar putea stimula cheltuielile fiscale și ar putea pune presiune pe Banca Japoniei să încetinească majorările ratelor dobânzilor. Licitația de obligațiuni pe 30 de ani de mâine va fi un test cheie, asigurătorii manifestând un interes redus pentru scadențe lungi, preferând termene mai scurte.

Per total, dolarul american pare suspendat în aer, mai degrabă decât ancorat pe factori fundamentali fermi. Cererea de refugii sigure, legată de îngrijorările legate de datoria externă, nu poate masca atracția opusă din partea orientării Fed către relaxarea pieței. Euro rămâne subevaluat, yenul ostatic al politicii, iar obligațiunile globale reprezintă linia de falie care se află sub toate activele.

Autorul conchide: „Impulsul dolarului pare fragil, gata să se prăbușească odată ce vor apărea datele privind locurile de muncă. Până atunci, voi păstra majoritatea numerarului deoparte - gata să vând în cazul unor creșteri mai profunde ale dolarului dacă acestea ating nivelurile mele și voi urmări slăbiciunea dolarului doar atunci când piața însăși va deschide ușa.”

Prețurile aurului au crescut miercuri în tranzacțiile europene, prelungindu-și câștigurile pentru a șaptea sesiune consecutivă și continuând să doboare recorduri după ce a depășit pragul de 3.500 de dolari pe uncie pentru prima dată în istorie. Metalul a atras o cerere puternică ca valor refugiu pe fondul îngrijorărilor tot mai mari legate de creșterea nivelului datoriei globale.

Având în vedere așteptările puternice că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază la reuniunea sa din septembrie, piețele financiare globale își îndreaptă acum atenția către o serie de date cheie privind piața muncii din SUA, începând de astăzi.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul spot a crescut cu 0,4% până la 3.546,90 USD, un maxim istoric, de la deschiderea sesiunii la 3.533,27 USD, după ce a atins un minim de 3.526,47 USD.

• Marți, aurul s-a încheiat cu o creștere de 1,65%, marcând a șasea creștere zilnică consecutivă - cea mai lungă serie de câștiguri din acest an - susținută de fluxuri investiționale puternice.

Datoria globală

Traderii au vândut obligațiuni guvernamentale pe termen lung în Europa, Marea Britanie și SUA săptămâna aceasta, pe măsură ce au reapărut temerile cu privire la creșterea nivelului datoriei în economiile majore. Piețele au devenit din ce în ce mai îngrijorate de faptul că guvernele ar putea pierde controlul asupra creșterii deficitelor fiscale, a creșterii costurilor de împrumut și a creșterii presiunii asupra stabilității financiare globale.

Tensiuni comerciale

Incertitudinea a crescut și după ce administrația Trump a anunțat că va solicita o decizie urgentă a Curții Supreme privind tarifele pe care o curte de apel americană le-a considerat ilegale săptămâna trecută.

Ratele dobânzilor din SUA

• Președinta Rezervei Federale din San Francisco, Mary Daly, a reiterat vineri sprijinul pentru reducerea ratelor dobânzilor, invocând riscuri pentru piața muncii.

• Conform CME FedWatch: Piețele estimează în prezent o probabilitate de 92% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază la reuniunea din septembrie, cu o probabilitate de doar 8% ca rata să nu se modifice.

• Probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte de bază în octombrie este chiar mai mare, de 95%, față de 5% pentru nicio mișcare.

• Pentru a recalibra așteptările din septembrie, investitorii așteaptă o serie de date cheie privind forța de muncă din SUA în această săptămână: locurile de muncă vacante din iulie, care vor apărea astăzi, datele privind salariile private ADP și cererile săptămânale de șomaj joi și raportul privind salariile non-agricole din august, vineri.

Perspective pentru aur

• Ilya Spivak, strateg macroeconomic, a remarcat: „Cazul Curții Supreme a introdus o incertitudine semnificativă pe piețe. Dacă rezultatul este în detrimentul președintelui, ar putea remodela fundamental peisajul macroeconomic.”

• El a adăugat: „Orice încercare de a submina independența Rezervei Federale este, de asemenea, extrem de semnificativă. Direcția aurului rămâne în mod clar ascendentă, cu un impuls în mare parte unilateral.”

SPDR Holdings

Deținerile SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au crescut cu 12,88 tone metrice marți - cea mai mare creștere zilnică din 21 martie - aducând totalul la 990,56 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 16 august 2022.