Bitcoin s-a tranzacționat aproape de nivelul de 110.000 de dolari în primele tranzacții de marți, pe fondul scăderii volumelor de tranzacționare spot și futures, alături de o activitate on-chain mai slabă, semnalând o presiune tot mai mare la vânzare.

Glassnode, o firmă de analiză on-chain, a declarat într-un raport publicat luni că consolidarea Bitcoin în jurul valorii de 110.000 de dolari are loc pe măsură ce presiunea de vânzare crește pe piață. Raportul a menționat că indicele de putere relativă (RSI) al Bitcoin a scăzut de la 37,4 la 33,6 săptămâna trecută, plasându-l în teritoriul de supravânzare și indicând o creștere a presiunii negative. Analiștii Glassnode au subliniat, de asemenea, că volumele tranzacțiilor spot au scăzut cu aproximativ 9%, la 7,7 miliarde de dolari, reflectând participarea slabă a investitorilor și incertitudinea în sentimentul pieței.

Analiștii au adăugat: „Scăderea volumelor în timpul mișcărilor de prețuri reflectă adesea o convingere slabă în spatele ultimei tendințe, ceea ce indică incertitudinea pieței. Participarea limitată arată clar că presiunea de vânzare continuă să domine.”

Raportul a subliniat, de asemenea, scăderea interesului deschis pentru contracte futures și opțiuni săptămâna trecută, reflectând „o schimbare către un comportament de aversiune față de risc” după retragerea Bitcoin de la maximele recente.

Glassnode a observat, de asemenea, o creștere a influenței deținătorilor pe termen scurt (STH), raportul dintre ofertă și deținătorii pe termen lung (LTH) crescând de la 17,0% la 17,7%. Acest lucru semnalează un mediu mai volatil, deoarece deținătorii pe termen scurt tind să se angajeze într-un comportament speculativ și în decizii reactive.

Această creștere a presiunii vânzărilor vine în ciuda cumpărărilor puternice din partea acționarilor corporativi și a fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) din SUA, care au inversat ieșiri de aproape 1 miliard de dolari, înregistrând intrări de 396 de milioane de dolari săptămâna trecută.

În schimb, Carmelo Aleman, analist la CryptoQuant, a declarat că piața nu a atins încă un vârf al ciclului. El a explicat că ciclurile anterioare de creștere a Bitcoin au inclus adesea corecții bruște înainte ca prețurile să crească la noi maxime, ceea ce face ca actuala scădere să fie sănătoasă. El a adăugat că adoptarea instituțională a Bitcoin și interesul tot mai mare pentru tokenizare ar putea duce prețurile mai sus în lunile următoare.

Aleman a menționat raportul valoare-tranzacții al rețelei (NVT), care compară capitalizarea de piață a Bitcoin cu volumul tranzacțiilor on-chain, menționând că acesta a rămas sub 50 din 7 iulie, reflectând o activitate robustă și un potențial puternic de creștere. De asemenea, el a subliniat că raportul valoare de piață-valoare realizată (MVRV) nu a atins încă nivelurile asociate de obicei cu vârfurile ciclului, indicând că prețurile „nu au intrat încă într-o etapă de explozie”.

Bitcoin se tranzacționa la 110.300 de dolari în primele tranzacții asiatice de marți, revenind după o scădere la 107.000 de dolari.

Patru factori care vor modela traiectoria Bitcoin în septembrie

Bitcoin a închis luna august cu o lumânare lunară roșie, prima după patru luni consecutive de câștiguri. Septembrie are o semnificație deosebită, deoarece marchează sfârșitul celui de-al treilea trimestru și oferă semnale cheie de preț pentru analiști cu privire la așteptările pentru restul anului. Care sunt principalii factori care ar putea modela traiectoria Bitcoin în această lună?

1. Fluxurile de ETF-uri ar putea repeta modelul observat la începutul anului

Analistul Yonsei_dent a remarcat că fluxurile de ETF-uri Bitcoin din SUA sunt strâns legate de acțiunea prețurilor, observând că fluxurile din ultimele două luni seamănă cu dinamica de la începutul anului 2025. În ciuda slăbiciunii prețurilor în ianuarie-februarie 2025, deținerile de ETF-uri au rămas relativ stabile, dar odată ce au scăzut brusc, prețurile au scăzut în paralel.

Analistul a avertizat că un scenariu similar s-ar putea desfășura în septembrie: „Observăm o structură similară formându-se în iulie-august. Bitcoin a scăzut după ce a atins un nou maxim istoric, dar deținerile de ETF-uri au rămas constante - până acum. Dacă încep ieșiri mai mari, Bitcoin s-ar putea confrunta cu presiuni negative suplimentare.”

Conform SoSoValue, ETF-urile Bitcoin din SUA au înregistrat ieșiri nete de peste 126 de milioane de dolari pe 29 august, punând capăt unei serii pozitive de patru zile și semnalând o slăbire a intrărilor de capital.

2. Vânzarea masivă de balene versus acumularea de Ethereum (ETH)

Un al doilea factor este schimbarea comportamentului principalilor deținători. Datele on-chain au arătat că aceștia vând cantități mari de Bitcoin în schimbul Ethereum. Lookonchain a raportat că un important OG Bitcoin a vândut 4.000 BTC (435 milioane USD) și a cumpărat 96.859 ETH (433 milioane USD) în ultima zi a lunii august. Pe 1 septembrie, același investitor a vândut 2.000 BTC (215 milioane USD) și a achiziționat 48.942 ETH (215 milioane USD). În total, această adresă a acumulat 886.371 ETH în valoare de 4,07 miliarde USD.

Această tendință a pieței, în care monedele electronice „balenele” se rotesc de la BTC la ETH, semnalează o schimbare a perspectivei investițiilor și poate afecta sentimentul, determinând în același timp un comportament similar în rândul investitorilor individuali.

3. Cererea din SUA prin intermediul indicelui Coinbase Premium

Acest indice măsoară diferența de preț dintre piața americană (Coinbase) și piața globală (Binance). Atunci când este pozitiv, reflectă o cerere mai puternică din partea investitorilor americani. Indicele a scăzut de la 100 la 11,6 la începutul lunii septembrie. Deși este încă în teritoriu pozitiv, scăderea indică un impuls mai slab al cumpărărilor din SUA.

Cercetătorii de la XWIN Research Japan au declarat că Bitcoin se menține peste 100.000 de dolari, cu un sprijin instituțional puternic și un prag de evaluare pe termen lung în continuă creștere, considerând corecțiile actuale nu ca o slăbiciune, ci ca oportunități de acumulare în cadrul unei structuri bullish mai largi.

4. Masa monetară a SUA (M2) și perspectivele politicii Fed

Al patrulea și potențial cel mai decisiv factor este decizia Rezervei Federale privind rata dobânzii. Piețele se așteaptă la o reducere a ratei în septembrie, ceea ce ar putea canaliza lichiditatea către active de risc precum Bitcoin. Guvernatorul Fed, Christopher Waller, a declarat: „Pe baza a ceea ce știu astăzi, voi susține o reducere de 25 de puncte de bază.”

Conform datelor Fred, masa monetară M2 din SUA a atins un record de 22,1 trilioane de dolari. Din punct de vedere istoric, perioadele de creștere a masei monetare, alături de rate ale dobânzilor mai mici, au alimentat creșteri puternice ale Bitcoin. Investitorul Kyledoops a remarcat: „22,1 trilioane de dolari - un nivel record pentru masa monetară din SUA. Fed poate vorbi dur despre înăsprirea politicii monetare, dar imprimanta nu s-a retras încă... Bitcoin este acoperirea pentru care se pregătește piața, nu cea la care reacționează.”

Concluzie

Septembrie s-ar putea dovedi crucială pentru Bitcoin, având în vedere patru factori cheie: fluxurile de ETF-uri, comportamentul balenelor, cererea din SUA și politica Rezervei Federale. Dacă factorii pozitivi domină, activul ar putea înregistra o revenire puternică; însă ieșirile persistente de ETF-uri și vânzările masive ar putea extinde presiunea negativă.

Monitorizarea atentă a acestor indicatori va ajuta traderii să detecteze semnalele timpurii și să evite pierderile mari cauzate de volatilitatea bruscă.

Prețurile petrolului au crescut marți, pe fondul creșterii îngrijorărilor legate de întreruperile în aprovizionare, pe fondul escaladării conflictului dintre Rusia și Ucraina, în timp ce investitorii așteptau datele privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru a evalua dacă acestea vor duce la o reducere a ratei dobânzii.

Prețul țițeiului Brent a crescut cu 1,12 dolari, sau 1,6%, ajungând la 69,27 dolari pe baril la ora 08:54 GMT, în timp ce prețul țițeiului West Texas Intermediate (WTI) din SUA a crescut cu 1,77 dolari, sau 2,77%, ajungând la 65,78 dolari pe baril. Nu au existat decontări pentru contractele WTI luni din cauza sărbătorii Zilei Muncii în SUA.

Giovanni Staunovo, analist la UBS, a declarat că așteptările privind o nouă scădere a stocurilor susțin piața. Aceasta vine după ce sezonul estival de condus din SUA s-a încheiat luni, odată cu sărbătoarea Zilei Muncii, semnalând sfârșitul perioadei de vârf a cererii pe cea mai mare piață de combustibil din lume.

În ceea ce privește oferta, recentele atacuri cu drone ucrainene au perturbat instalațiile care reprezintă cel puțin 17% din capacitatea de rafinare a Rusiei, echivalentul a 1,1 milioane de barili pe zi, conform calculelor Reuters.

Investitorii așteaptă acum reuniunea OPEC+ programată pentru 7 septembrie pentru a primi semnale privind planurile de producție viitoare. Analiștii se așteaptă ca grupul să mențină reducerile voluntare de aproximativ 1,65 milioane de barili pe zi implementate de opt membri, reduceri care continuă să susțină piața și să mențină prețurile în intervalul de 60 de dolari pe baril.

Analiștii de la SEB Commodities au menționat într-o notă către clienți că prețurile petrolului ar putea scădea pentru al patrulea an consecutiv, ajungând la o medie de 55 de dolari pe baril în ultimul trimestru al acestui an, înainte ca OPEC+ să intervină pentru a stabiliza piața în 2026 prin reduceri de producție.

O serie de rapoarte despre piața muncii din SUA urmează să fie publicate în această săptămână, înainte de reuniunea Rezervei Federale din septembrie, date care ar putea consolida așteptările privind relaxarea monetară după cifrele dezamăgitoare privind ocuparea forței de muncă din iulie.

Dolarul american s-a stabilizat marți aproape de cel mai scăzut nivel din ultimele săptămâni, pe măsură ce investitorii au evaluat probabilitatea unei reduceri iminente a ratei dobânzii, alături de incertitudinea cu privire la soarta tarifelor americane.

Până la ora 04:39, ora de Est (08:39 GMT), indicele dolarului – care măsoară performanța monedei americane față de un coș de valute majore – a crescut cu 0,6%, ajungând la 98,30, dar a rămas aproape de minimul ultimelor cinci săptămâni atins luni. În schimb, euro a scăzut față de dolar în urma publicării noilor date privind inflația din zona euro, în timp ce lira sterlină a scăzut cu 1,0%.

Datele privind ocuparea forței de muncă din SUA în centrul atenției

Traderii se concentrează săptămâna aceasta pe raportul privind salariile non-agricole din august, care va fi așteptat vineri, și care va fi crucial în consolidarea pariurilor privind reducerea ratelor dobânzilor de la Rezerva Federală la reuniunea sa din 16-17 septembrie. Datele de la instrumentul CME FedWatch arată că piețele prevăd o probabilitate de 87% ca Rezerva Federală să își reducă rata de referință cu 25 de puncte de bază.

Aceste așteptări au fost consolidate după ce președintele Fed, Jerome Powell, a declarat, la un simpozion economic de luna trecută, că factorii de decizie politică sunt pregătiți să ajusteze politicile dacă inflația continuă să scadă, iar piața muncii prezintă semne de încetinire. Analiștii de la ING au scris într-o notă: „Rețineți că raportul privind locurile de muncă din iulie - în special revizuirile negative, însumând 258.000 de locuri de muncă pentru lunile anterioare - a fost motivul inversării creșterii dolarului în iulie, ceea ce l-a împins pe președintele Fed, Jerome Powell, să deschidă ușa către o reducere a ratei dobânzii în septembrie.”

Aceștia au adăugat: „Din nou, se așteaptă ca atenția să cadă în mare măsură pe revizuirile lunare ulterioare, având în vedere că doar 60% dintre participanții la sondaj răspund în prima lună.”

Marți, datele privind activitatea manufacturieră din SUA de la Institutul pentru Managementul Aprovizionării (ISM) vor fi publicate, urmate săptămâna aceasta de o lectură a sectorului serviciilor, care reprezintă peste două treimi din activitatea din cea mai mare economie a lumii, în timp ce industria prelucrătoare reprezintă aproximativ 10% din PIB.

Incertitudine privind tarifele americane

În același timp, soarta tarifelor americane rămâne neclară. O curte de apel americană a decis săptămâna trecută că majoritatea tarifelor impuse de președintele Donald Trump au fost ilegale, o decizie care ar putea submina unul dintre principalele sale instrumente de politică economică și o monedă de schimb în negocierile internaționale. Cu toate acestea, instanța a menținut tarifele în vigoare până pe 14 octombrie, pentru a-i oferi administrației Trump timp să facă apel la Curtea Supremă a SUA.

Impactul tarifelor rămâne o întrebare persistentă atât pentru piețe, cât și pentru Rezerva Federală în conturarea politicilor sale. În ciuda apelurilor repetate ale lui Trump pentru reduceri rapide ale ratelor dobânzii, Fed a menținut anul acesta o poziție mai prudentă, de tip „așteptător și observator”, înainte de a lua orice decizii semnificative de politică monetară.

Într-o evoluție separată, Trump a insistat recent să o demită pe guvernatoarea Fed, Lisa Cook, ceea ce a stârnit așteptări că Casa Albă ar putea încerca să numească persoane responsabile de stabilirea ratelor dobânzii, mai înclinate să susțină reduceri mai rapide ale ratelor dobânzii.

Prețurile aurului au crescut marți în tranzacțiile europene, prelungind câștigurile pentru a șasea sesiune consecutivă și depășind nivelul psihologic cheie de 3.500 de dolari pe uncie pentru prima dată în istorie. Creșterea metalului prețios către noi recorduri în ultimele tranzacții intraday a fost limitată de o revenire a nivelului dolarului american.

Având în vedere așteptările actuale puternice că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor la reuniunea sa din septembrie, piețele financiare globale așteaptă mai multe date cheie despre piața muncii din SUA pe parcursul acestei săptămâni.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: aurul a crescut cu 0,95% până la 3.508,77 USD, cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată, de la nivelul de deschidere de 3.476,46 USD, cu un minim de 3.474,57 USD.

• La încheierea de luni, aurul a crescut cu 0,8%, marcând a cincea creștere zilnică consecutivă, susținut de un dolar mai slab și de randamente mai mici ale obligațiunilor Trezoreriei SUA.

Dolar american

Indicele dolarului american a crescut marți cu aproximativ 0,2%, pe calea cea bună pentru prima sa creștere în șase sesiuni, revenind de la un minim al ultimelor cinci săptămâni de 97,54 puncte, reflectând o revenire a dolarului american față de un coș de valute globale.

Redresarea nivelului dolarului a venit pe fondul cumpărărilor la prețuri avantajoase de la niveluri mai scăzute, alături de reticența de a construi noi poziții short înaintea unei serii de publicații de date economice cheie din SUA.

Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat luni că Rezerva Federală este independentă și ar trebui să rămână așa, dar a adăugat că „a făcut multe greșeli”, apărând dreptul președintelui Trump de a o demite pe guvernatoarea Fed, Lisa Cook, din cauza unor presupuse fraude ipotecare.

Ratele dobânzilor din SUA

• Într-o postare pe rețelele de socializare de vineri, președinta Fed din San Francisco, Mary Daly, și-a reafirmat sprijinul pentru reducerile ratelor dobânzilor, invocând riscurile care amenință piața muncii.

• Conform instrumentului FedWatch al CME Group: prețurile de piață plasează în prezent probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în septembrie la 90%, cu o probabilitate de 10% ca rata să nu se modifice.

• Prețul de piață pentru o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în octombrie este în prezent stabil la 95%, cu o probabilitate de 5% ca aceasta să nu se modifice.

• Pentru a reevalua așteptările pentru luna septembrie, piețele așteaptă acum o serie de date cheie privind piața muncii din SUA: ofertele de muncă JOLTS de miercuri pentru luna iulie, raportul de joi privind ocuparea forței de muncă din sectorul privat din SUA și cererile săptămânale de șomaj, precum și raportul de vineri privind salariile din sectorul non-agricol pentru luna august.

Perspective pentru aur

Kyle Rodda, analist de piață la Capital.com, a declarat că perspectivele economice mai slabe și așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor din SUA continuă să susțină metalele prețioase.

Rodda a adăugat: printre alți factori care susțin prețurile aurului se numără o criză tot mai profundă de încredere în activele financiare americane, din cauza atacului președintelui Donald Trump asupra Rezervei Federale.

Fondul SPDR

Deținerile de aur ale SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate ieri, totalul rămânând la 977,68 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 29 august 2022.