Prețurile activelor au reflectat o dispoziție optimistă miercuri, Bitcoin (BTC) revenind la nivelul de 112.000 de dolari, tranzacționându-se la 112.366,98 dolari, în timp ce acțiunile europene au deschis în creștere, analiștii subliniind din ce în ce mai mult că șansele de recesiune sau stagflație crescute de datele șocante privind locurile de muncă din SUA se diminuează.

Biroul de Statistică a Muncii din SUA (BLS) a publicat marți o actualizare surprinzătoare, arătând că economia a creat probabil cu 911.000 de locuri de muncă mai puțin decât se raportase anterior în cele 12 luni încheiate în martie 2025.

În mare parte din anul trecut, investitorii în acțiuni și criptomonede au pariat că o piață a muncii puternică va menține economia pe drumul cel bun, în ciuda inflației persistente. Optimismul a fost zdruncinat marți, Bitcoin scăzând rapid de la 113.000 de dolari la 110.800 de dolari.

Unii participanți la piață au considerat revizuirea BLS ca o dovadă a unei recesiuni iminente, însă Michael Englund, economist-șef la Action Economics, a declarat că datele au dezvăluit puține lucruri despre ciclul economic sau despre sănătatea economiei.

Englund a scris într-un e-mail către CoinDesk: „Aceste revizuiri ne spun mai multe despre traiectoria structurală a forței de muncă din SUA decât despre locul în care ne aflăm în ciclul economic. Nu ne-au îmbunătățit evaluarea riscurilor de recesiune, chiar dacă indică faptul că tendința pe termen lung pentru creșterea lunară a locurilor de muncă s-a schimbat de la sute de mii la zeci de mii. Acum presupunem o creștere structurală a forței de muncă de 90.000 de locuri de muncă pe lună, comparativ cu 150.000-200.000 de locuri de muncă în cea mai mare parte a expansiunii actuale.”

El a explicat că creșterea accentuată a forței de muncă din SUA după pandemia de COVID, care a depășit așteptările economiștilor, a fost determinată în mare măsură de imigrația netă anuală de aproximativ un milion de persoane. Însă tendința s-a inversat acum, într-o migrație netă negativă, estimată între unu și două milioane de persoane.

Englund a adăugat: „Această trecere către o traiectorie de creștere a forței de muncă mai mică și mai stabilă înseamnă o creștere mai lentă a ocupării forței de muncă în sectorul civil, măsurată prin sondajele în gospodării sau prin salariile din afara agriculturii.”

Piețele financiare par să adopte această perspectivă, acțiunile europene deschizând în creștere astăzi, în timp ce Bitcoin a revenit la nivelul de 112.000 de dolari. Token-uri alternative precum Ether (ETH), Ripple (XRP 2,9722 dolari) și Dogecoin (DOGE 0,2401 dolari) și-au recuperat, de asemenea, o mare parte din pierderile de marți. Solana (SOL) a crescut la 222 de dolari, cel mai ridicat nivel de la 1 februarie. Contractele futures pe S&P 500 s-au tranzacționat cu 0,3% mai sus, iar acțiunile europene au înregistrat câștiguri la începutul sesiunii.

Temerile de stagflație sunt „exagerate”

Revizuirile BLS și datele viitoare privind indicele prețurilor de consum (IPC) din SUA, despre care se așteaptă să arate o inflație care se menține în apropierea a 3% (mult peste ținta de 2% a Fed), au reaprins discuțiile despre stagflație - combinația de inflație ridicată, șomaj ridicat și creștere slabă, considerată cel mai rău scenariu pentru activele cu risc ridicat, cum ar fi Bitcoin.

Însă aceste temeri par exagerate, potrivit lui Marc Chandler, Managing Partner și Chief Market Strategist la Bannockburn Global Forex, care a remarcat că PIB-ul SUA continuă să crească peste estimările Fed pentru „traiectoria non-inflaționistă”.

Chandler a declarat pentru CoinDesk: „Cred că discuțiile despre stagflație rămân exagerate. Indicele de monitorizare a PIB-ului Fed din Atlanta arată în continuare o creștere mult peste traiectoria non-inflaționistă a Fed.”

El a adăugat: „Da, inflația este puțin cam mare și ar putea crește odată cu datele IPC de joi, dar oficialii Fed, precum Waller și Bowman, vor să analizeze creșterile legate de tarife. Mi se pare clar că Fed va relua relaxarea săptămâna viitoare.”

Traderii estimează acum o probabilitate de 91% ca rata dobânzii Fed să fie redusă cu 25 de puncte de bază la 4% la reuniunea din 17 septembrie, potrivit instrumentului FedWatch al CME. Unele bănci de investiții și participanți la piață se așteaptă, de asemenea, la o reducere mai mare, de 50 de puncte de bază.

Concentrați-vă pe datele IPC din SUA

Așteptările de relaxare s-ar putea consolida dacă indicele prețurilor de producție (IPP) de miercuri și indicele prețurilor de consum (IPC) de joi vor arăta semne surprinzătoare de răcire a inflației, susținând activele cu risc ridicat la niveluri ridicate pe termen scurt.

Însă aceste așteptări ridicate ar putea pregăti piețele pentru dezamăgire.

Greg Magadini, directorul departamentului de instrumente derivate de la Amberdata, a declarat: „Cred că datele IPC din această săptămână ne vor oferi mai mult context... Dacă piețele se așteaptă la o reducere de 50 de puncte de bază, dar Fed-ul oferă doar 25 la reuniunea din 17 septembrie, vom asista la vânzări pe scară largă.”

Prețurile petrolului au crescut miercuri după ce Israelul a lansat un atac asupra liderilor Hamas din Qatar, iar Polonia a doborât drone, în timp ce Statele Unite au insistat asupra unor noi sancțiuni împotriva cumpărătorilor de petrol rusesc. Cu toate acestea, temerile privind supraoferta au limitat câștigurile ulterioare.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut cu 56 de cenți, sau 0,8%, ajungând la 66,95 dolari pe baril la ora 08:35 GMT. Țițeiul american West Texas Intermediate a crescut, de asemenea, cu 56 de cenți, sau 0,9%, ajungând la 63,19 dolari pe baril.

Prețurile au închis cu 0,6% mai sus în sesiunea precedentă, după ce Israelul a anunțat că a vizat liderii Hamas la Doha. Ambele valori de referință au crescut inițial cu aproape 2% imediat după atac, dar ulterior au renunțat la majoritatea acestor câștiguri.

În altă parte, tensiunile geopolitice s-au intensificat după ce Polonia a doborât drone în timpul unui atac rusesc la scară largă asupra vestului Ucrainei, miercuri, marcând prima dată când un membru NATO a tras în contextul războiului. Cu toate acestea, nu a existat nicio amenințare directă de întrerupere a aprovizionării.

Analiștii de la SEB Bank au declarat: „Norul negru al supraofertei continuă să planeze asupra pieței, Brent-ul tranzacționându-se cu aproximativ 2 dolari sub nivelurile de marțea trecută. Primele de risc geopolitic pentru petrol rareori durează, cu excepția cazului în care apar efectiv întreruperi ale aprovizionării.”

Între timp, președintele american Donald Trump a îndemnat Uniunea Europeană să impună tarife vamale de 100% asupra Chinei și Indiei, ca parte a unei strategii de presiune pe președintele rus Vladimir Putin, potrivit unor surse bine informate.

China și India se numără printre cei mai mari cumpărători de petrol rusesc, ceea ce a ajutat Moscova să-și consolideze finanțele de la invazia Ucrainei din 2022.

Analiștii de la LSEG au declarat: „Rămâne incertitudinea cu privire la cât de departe este pregătită administrația SUA să meargă în această direcție, deoarece măsurile agresive ar putea intra în conflict cu eforturile de a controla inflația și ar putea afecta capacitatea Rezervei Federale de a reduce ratele dobânzilor.”

Traderii se așteaptă ca Fed să reducă ratele dobânzilor la reuniunea sa din 16-17 septembrie, ceea ce ar stimula activitatea economică și cererea de petrol.

Cu toate acestea, așteptările privind oferta rămân înclinate în jos. Administrația pentru Informații Energetice din SUA a avertizat că prețurile globale ale țițeiului vor rămâne sub presiune puternică în lunile următoare din cauza creșterii stocurilor, pe măsură ce OPEC+ își mărește producția.

Datele Institutului American al Petrolului publicate marți au arătat, de asemenea, că stocurile de țiței, benzină și distilate din SUA au crescut săptămâna trecută, potrivit surselor de pe piață, datele oficiale guvernamentale fiind așteptate la ora 14:30 GMT.

Dolarul american s-a menținut stabil miercuri, înainte de publicarea datelor privind inflația din SUA din această săptămână, care ar putea contribui la modelarea așteptărilor privind politica Rezervei Federale, în timp ce tensiunile geopolitice au stimulat monedele refugiu, cum ar fi francul elvețian.

Datele privind ocuparea forței de muncă publicate săptămâna trecută au arătat că economia americană a creat mult mai puține locuri de muncă în ultimul an decât se aștepta, ceea ce face ca o reducere a ratei dobânzii de la Fed săptămâna viitoare să pară aproape sigură.

Totuși, această slăbiciune nu s-a reflectat în încrederea pieței bursiere, deoarece indicii continuă să se tranzacționeze la niveluri record și nu a avut un impact direct asupra dolarului, chiar dacă investitorii evaluează posibilitatea unei scăderi de jumătate de punct procentual săptămâna viitoare.

Îngrijorările investitorilor s-au intensificat din cauza evoluțiilor geopolitice recente, după ce Israelul a lansat marți un atac aerian asupra Qatarului, care a vizat liderii Hamas, în timp ce Polonia a doborât drone care au intrat în spațiul său aerian în timpul unui atac rusesc asupra vestului Ucrainei, miercuri.

Jane Foley, directoarea departamentului de strategie valutară de la RaboBank, a declarat: „Piața s-a hotărât, pe bună dreptate, că Fed va reduce ratele dobânzilor. Dar o mare parte din această relaxare a fost deja prevăzută până la sfârșitul anului viitor.” Ea a adăugat: „Pe de altă parte, incertitudinea geopolitică, cum ar fi știrile din Polonia și Qatar, nu este liniștitoare.”

Euro a rămas stabil față de dolar, dar a crescut cu 0,5% față de zlotul polonez, ajungând la 4,268, cea mai mare creștere zilnică din ultimele trei luni.

În ceea ce privește așteptările Fed, traderii prevăd în prezent o reducere de un sfert de punct săptămâna viitoare, existând doar șanse mici de o reducere de jumătate de punct. Analiștii au remarcat că datele privind inflația angro care vor fi publicate miercuri și datele privind inflația consumatorilor de joi ar putea influența probabilitatea unei mișcări mai ample.

Kieran Williams, directorul diviziei de tranzacționare valutară pentru Asia la InTouch Capital Markets, a declarat: „Ștacheta pentru o reducere de 50 de puncte de bază este ridicată. Ar fi nevoie de un șoc descendent clar al inflației de bază pentru ca dobânzile să aibă acoperire.” El a adăugat: „Având în vedere stagnarea prețurilor serviciilor și preferința Fed pentru gradualism, o reducere semnificativă săptămâna viitoare pare puțin probabilă, dar datele vor determina cât de agresiv va evalua piața traiectoria de relaxare monetară până la sfârșitul anului.”

Într-o altă evoluție, incertitudinea a crescut odată cu demisiile prim-miniștrilor Franței și Japoniei din această săptămână, ridicând semne de întrebare cu privire la perspectivele economice și politice în două dintre cele mai mari șapte economii ale lumii.

Euro a rămas puțin schimbat, la 1,1702 dolari, după o scădere de 0,5% în sesiunea precedentă, în timp ce yenul s-a menținut constant la 147,49 dolari pentru un dolar, iar francul elvețian a rămas aproape de un maxim al ultimelor șapte săptămâni, dolarul tranzacționându-se la 0,798 franci.

Indicele dolarului, care măsoară moneda americană în raport cu șase contrapartide principale, a rămas constant. Cu toate acestea, a scăzut cu 10% de la începutul anului, sub presiunea turbulențelor din politica comercială și fiscală a SUA și a îngrijorărilor crescânde cu privire la independența băncii centrale.

Piețele au reacționat puțin la o hotărâre judecătorească care a blocat temporar încercarea președintelui Donald Trump de a o demite pe guvernatoarea Fed, Lisa Cook, un caz care se așteaptă să ajungă la Curtea Supremă a SUA.

Datele publicate marți au arătat că economia SUA a creat cu 911.000 de locuri de muncă mai puțin decât se estimase anterior în perioada încheiată în martie, ceea ce indică faptul că încetinirea creșterii locurilor de muncă începuse deja înainte de impunerea de către Trump a unor tarife stricte asupra importurilor. Cu toate acestea, aceste date nu oferă o imagine clară a creării de locuri de muncă după martie, lăsând neschimbate deocamdată așteptările Fed privind reducerea ratei dobânzii.

Matt Simpson, analist senior de piață la City Index din Brisbane, a declarat: „Cred că o reducere de 50 de puncte de bază ar putea face mai mult rău decât bine în această etapă.” El a adăugat: „Mai mult, Fed va dori să-și păstreze imaginea și să nu pară că se înclină complet în fața dorințelor lui Trump.”

El a continuat: „Piețele prevăd deja trei reduceri în următoarele trei ședințe, iar Fed este bine poziționată pentru a se alinia la aceste așteptări sau chiar pentru a crește șansele unor reduceri suplimentare în 2026 - fără a recurge la o mișcare de 50 de puncte de bază săptămâna viitoare.”

Prețurile aurului au crescut miercuri pe piața europeană, reluând creșterile care se întrerupseseră ieri pe fondul corecțiilor și al încasărilor de profit, apropiindu-se din nou de maxime istorice, pe măsură ce cumpărăturile de active refugiu continuă. Cu toate acestea, câștigurile au fost limitate de revenirea dolarului american pe piața valutară.

O serie de date slabe privind piața muncii din SUA au crescut așteptările că Rezerva Federală va aplica reduceri mai ample ale ratelor dobânzilor. Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă publicarea datelor cheie privind inflația din SUA, începând de astăzi.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a crescut cu 0,6% la (3.648,49 USD), de la nivelul de deschidere de (3.626,39 USD), înregistrând cel mai scăzut nivel la (3.620,79 USD).

• La încheierea de marți, prețurile aurului au pierdut 0,3%, marcând prima scădere în trei sesiuni din cauza corecției și a încasărilor de profit, după ce anterior atinseseră un maxim istoric de 3.674,80 dolari pe uncie.

Dolar american

Indicele dolarului a crescut miercuri cu 0,2%, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă, pe măsură ce revenirea de la minimul ultimelor șapte săptămâni continuă, reflectând revenirea monedei americane față de un coș de contrapartide globale.

Pe lângă achizițiile de la niveluri mai scăzute, revenirea dolarului american vine înainte de publicarea datelor cheie privind inflația din SUA, care vor oferi dovezi decisive cu privire la probabilitatea reducerilor ratelor dobânzilor din SUA în septembrie și octombrie.

Îngrijorările legate de stabilitatea Rezervei Federale s-au diminuat, mai ales după ce președintele Trump a fost împiedicat să o demită pe guvernatoarea Rezervei Federale, Lisa Cook, în timp ce procesul este încă în desfășurare în instanțele americane.

Ratele dobânzilor din SUA

• Datele de la Biroul de Statistică a Muncii au arătat că numărul locurilor de muncă a fost revizuit în scădere cu 911.000 de locuri de muncă în cele douăsprezece luni până în martie. În cele douăsprezece luni precedente, până în martie 2024, numărul locurilor de muncă a fost revizuit în scădere cu 598.000 de locuri de muncă.

• Conform instrumentului CME FedWatch: probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în septembrie este estimată în prezent la 100%, cu o probabilitate de 10% pentru o reducere cu 50 de puncte de bază.

• Probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte de bază în octombrie este, de asemenea, estimată în prezent la 100%, cu o șansă de 8% pentru o reducere de 50 de puncte de bază.

• Pentru a reafirma aceste șanse, investitorii așteaptă date cheie privind inflația din SUA pe parcursul acestei săptămâni, înainte de reuniunea Rezervei Federale de săptămâna viitoare.

• Mai târziu astăzi vor fi publicate datele privind prețurile de producție pentru luna august, care vor servi drept indicator principal pentru prețurile de consum din septembrie. Datele privind prețurile de consum pentru luna august vor fi publicate mâine, joi.

Perspectivele performanței aurului

• Kyle Rodda, analist de piață la Capital.com, a declarat: Sentimentul este extrem de optimist. Mai mulți factori cheie susțin în prezent prețurile aurului, cel mai important fiind așteptările privind o reducere a ratei dobânzii în SUA.

• Rodda a adăugat: Perspectiva pe termen scurt depinde în mare măsură de datele privind inflația. Dacă aceasta este mai mare decât se așteaptă, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii ar putea scădea ușor de pe curbă, ceea ce ar putea declanșa o scădere a pieței aurului, care se află în prezent în teritoriu de supracumpărare din punct de vedere tehnic.

Fondul SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate ieri, menținând totalul la 979,68 tone metrice, cel mai mic nivel din 29 august.