Piața nichelului a intrat într-o nouă fază, caracterizată de înăsprirea condițiilor de aprovizionare și de o gestionare deliberată a prețurilor de către autoritățile indoneziene. După ce au depășit intervalul de tranzacționare de 17.000 - 18.000 de dolari pe tonă, care a prevalat în ultimele săptămâni, prețurile au crescut la aproximativ 19.200 de dolari pe tonă, stabilindu-se în intervalul țintă de 18.500 - 20.000 de dolari. Prețurile au atins, de asemenea, nivelul de 19.600 de dolari în timpul unei sesiuni recente, semnalând o îmbunătățire a fundamentelor pieței în întregul lanț de aprovizionare.

Această mișcare a prețurilor nu este considerată o simplă fluctuație ciclică. Mark Selby, CEO al Canada Nickel, consideră că piața este martora „începutului unei noi normalități” mai degrabă decât a unei crize temporare. El a remarcat că schimbările structurale impuse de Indonezia - cel mai mare producător de nichel din lume - au remodelat curba costurilor și dinamica ofertei, susținând sustenabilitatea prețurilor ridicate pe termen lung.

În acest context, sistemul de cote indonezian a apărut ca un factor cheie în reducerea ofertei pe termen scurt. Aceasta urmează deciziei Eramet de a suspenda operațiunile la mina „Weda Bay” după epuizarea cotei anuale de minereu de 12 milioane de tone. Această mină este un furnizor principal pentru complexele de producție industrială din Indonezia, ceea ce subliniază eficacitatea sistemului de cote în echilibrarea pieței.

Indonezia a adoptat mai multe măsuri strategice pentru a gestiona piața, în special trecerea de la cote de producție pe trei ani la cote anuale, acordând o mai mare flexibilitate pentru creșterea sau reducerea ofertei în funcție de condițiile pieței. Acest sistem pare a fi conceput cu atenție pentru a sprijini creșterile de prețuri fără a provoca o volatilitate accentuată care ar putea perturba piața sau stimula intrarea unor surse concurente.

Abordarea indoneziană nu se limitează la controlul fizic al ofertei, ci se extinde și la influențarea indirectă a prețurilor. Selby a indicat că autoritățile ar putea recurge la „persuasiune morală” dacă prețurile cresc prea repede peste nivelul de 20.000 de dolari pe tonă, sugerând posibile creșteri ale ofertei sau avertizând împotriva unor niveluri excesive ale prețurilor. Se consideră că intervalul țintă între 20.000 și 21.000 de dolari realizează un echilibru între generarea de profituri lucrative pentru producătorii indonezieni și prevenirea stimulării de noi proiecte de producție cu costuri ridicate în alte regiuni.

În același timp, costurile ridicate ale factorilor de producție susțin prețurile, în special cele ale sulfului, care a crescut cu peste 100 de dolari pe tonă, depășind 1.000 de dolari, comparativ cu aproximativ 150 de dolari în urmă cu 18 luni. Pentru producătorii care utilizează tehnologia de levigare acidă la înaltă presiune (HPAL), fiecare creștere de 100 de dolari a prețului sulfului duce la creșterea costului producției de nichel cu aproximativ 1.000 până la 1.200 de dolari pe tonă, consolidând presiunile inflaționiste de pe piață.

Piața sulfului se confruntă, de asemenea, cu riscuri suplimentare din cauza închiderii Strâmtorii Hormuz, care reprezintă aproximativ 25% din aprovizionarea globală și 75% din importurile Indoneziei. Dacă închiderea persistă mai mult timp, ar putea duce la o scădere semnificativă a producției de HPAL, împingând prețurile nichelului în creștere cu mii de dolari suplimentari pe tonă.

Pe de altă parte, stocurile de nichel de la Bursa de Metale din Londra (LME) continuă să scadă, scăzând cu aproximativ 4.000 de tone în această lună, după o scădere de 6.000 de tone în luna precedentă. Acest lucru indică faptul că piața se apropie de echilibru după o lungă perioadă de surplus, cu așteptări de intensificare a presiunii pe măsură ce anul avansează.

Această scădere are loc în ciuda faptului că aproximativ 80% din producția globală de nichel - în special fontă de nichel (NPI) și precipitat de hidroxid mixt (MHP) - nu este livrată prin intermediul LME. Cu toate acestea, extinderea capacităților de rafinare din China și Indonezia a contribuit la integrarea acestor produse pe piața globală.

În ceea ce privește cererea, prețurile oțelului inoxidabil au crescut cu 4% până la 5% în cursul săptămânii, ceea ce se așteaptă să declanșeze un ciclu de reaprovizionare în întregul lanț de aprovizionare. Întrucât nichelul este o componentă principală în costul de producție al acestui tip de oțel, creșterea prețurilor îi determină pe cumpărători să își mărească stocurile în așteptarea unor noi creșteri.

Deși prețurile la nichel au crescut de la aproximativ 14.000 de dolari pe tonă în decembrie la nivelurile actuale, marjele de profit au început abia recent să se redreseze din cauza costurilor ridicate ale minereului și produselor intermediare. Acest lucru susține sustenabilitatea prețurilor ridicate, mai degrabă decât să indice o bulă speculativă temporară.

Bitcoin (BTC) a înregistrat o ușoară revenire miercuri, tranzacționându-se peste nivelul de 77.000 de dolari, după ce a scăzut cu aproximativ 3% în ultimele două zile. În același timp, cererea instituțională a cunoscut o oarecare răcire, deoarece ETF-urile spot Bitcoin au înregistrat ieșiri modeste marți pentru a doua zi consecutiv. Traderii așteaptă acum decizia Rezervei Federale privind rata dobânzii, care ar putea juca un rol decisiv în determinarea următoarei direcții pentru cea mai mare criptomonedă din lume.

Bitcoin a înregistrat o ușoară creștere în timpul sesiunii de tranzacționare europene, investitorii ezitând, așteptând decizia anticipată de politică monetară. Accentul este concentrat în special pe conferința de presă de după reuniune, unde declarațiile președintelui demisionar al Fed, Jerome Powell, vor fi analizate pentru a identifica semnale privind traiectoria viitoare a politicii monetare. Aceste așteptări vor avea un impact direct asupra mișcărilor dolarului american și, în consecință, asupra activelor cu risc ridicat, cum ar fi Bitcoin.

Analiștii de la Bitfinex au remarcat că mecanismul de influență este clar: ratele dobânzilor afectează randamentele și indicele dolarului, care, la rândul lor, afectează fluxurile ETF-urilor și rezervele valutare, reflectându-se în cele din urmă asupra prețului Bitcoin. Aceștia au explicat că o „manținere agresivă” (menținerea ratelor constante cu un ton ferm) ar putea menține cererea instituțională slabă și ar putea împinge prețul să scadă sau să rămână sub nivelul de 72.100 de dolari. Cu toate acestea, dacă decizia vine cu un ton „dovish” - semnalând o încetinire a creșterii sau posibilitatea unor reduceri viitoare ale ratelor - aceasta ar putea susține fluxurile de investiții și ar putea duce prețul spre intervalul 80.000 - 84.000 de dolari.

În schimb, factorii geopolitici continuă să afecteze piața, deoarece incertitudinea din jurul celei de-a doua runde de negocieri de pace dintre Statele Unite și Iran a limitat apetitul pentru risc. Speranțele s-au spulberat după ce Donald Trump a anulat o vizită programată a trimisului său special, alături de rapoarte care indicau nemulțumirea sa față de propunerea iraniană de a pune capăt războiului și de a redeschide Strâmtoarea Hormuz.

Pe de altă parte, datele de la SoSoValue au arătat că ETF-urile Bitcoin au înregistrat ieșiri de 89,68 milioane de dolari marți, în urma unei retrageri de 263,18 milioane de dolari luni. Aceasta a pus capăt unei serii de nouă zile de intrări pozitive care a început la mijlocul lunii aprilie. Continuarea acestei tendințe este un semnal de avertizare care ar putea duce la o corecție suplimentară a prețurilor.

Din punct de vedere tehnic, Bitcoin menține o perspectivă moderat pozitivă, tranzacționându-se peste mediile mobile de 50 și 100 de zile, oferind un suport semnificativ în apropierea nivelurilor de 73.600 și 75.600 de dolari. Indicele de Forță Relativă (RSI) indică un impuls pozitiv moderat, deși alți indicatori arată o încetinire a ascensiunii pe măsură ce prețul se apropie de niveluri puternice de rezistență.

Per total, se pare că mișcările pe termen scurt ale Bitcoin vor rămâne ostatice deciziei și tonului politicii Fed, alături de evoluțiile din peisajul geopolitic, lăsând piața într-o stare de anticipare prudentă înainte de stabilirea următoarei tendințe.

Prețurile petrolului au crescut cu 3% miercuri, țițeiul Brent atingând cel mai înalt nivel al ultimei săptămâni, pe fondul relatărilor din presă conform cărora Statele Unite își vor extinde blocada porturilor iraniene. Această evoluție sugerează întreruperi prelungite ale aprovizionării din Orientul Mijlociu, o regiune vitală pentru producția globală de energie.

Wall Street Journal a relatat că președintele Donald Trump și-a instruit consilierii săi să se pregătească pentru o prelungire a blocadei asupra Iranului, citând oficiali americani. Potrivit raportului, Trump își propune să mențină presiunea asupra economiei iraniene și a exporturilor sale de petrol prin împiedicarea traficului maritim către și dinspre porturile sale. În ciuda faptului că s-a ajuns la un armistițiu în conflictul care implică Statele Unite, Israel și Iran, situația rămâne într-o stare de impas, ambele părți încercând să încheie oficial ostilitățile.

Contractele futures pe țiței Brent cu livrare în iunie au crescut cu 3,33 dolari, sau 3%, ajungând la 114,59 dolari pe baril la ora 10:04 GMT, marcând a opta zi consecutivă de câștiguri și cel mai ridicat nivel din 31 martie. Contractul din iunie expiră joi, în timp ce contractul din iulie, care era mai tranzacționat, a ajuns la 107,43 dolari, o creștere de 2,9%.

Prețul țițeiului american West Texas Intermediate (WTI) pentru livrare în iunie a crescut cu 3,55 dolari, sau 3,6%, până la 103,48 dolari pe baril - cel mai ridicat nivel din 13 aprilie - înregistrând creșteri în șapte din ultimele opt sesiuni.

Yang An, analist la Haitong Futures, a remarcat: „Creșterea recentă a prețurilor petrolului este determinată de închiderea Strâmtorii. Dacă Trump decide să extindă blocada, întreruperile de aprovizionare se vor agrava, împingând prețurile și mai sus.”

Într-o evoluție conexă, Compania Națională de Petrol Abu Dhabi (ADNOC) a informat unii clienți despre posibilitatea de a încărca luna viitoare două tipuri de țiței din afara Golfului, pe măsură ce închiderea Strâmtorii Hormuz persistă, potrivit unor surse și documente consultate de Reuters.

Investitorii evaluează, de asemenea, implicațiile deciziei surprinzătoare a Emiratelor Arabe Unite de a se retrage din alianța OPEC+. Cu toate acestea, analiștii nu se așteaptă la un impact semnificativ pe termen scurt. Un memoriu al ANZ Bank preciza: „Retragerea Emiratelor Arabe Unite subliniază slăbirea coeziunii organizaționale, dar efectul imediat este limitat. Factorii geopolitici, stocurile și logistica rămân principalii factori determinanți ai prețurilor, mai degrabă decât schimbările instituționale.”

Analiștii ING au adăugat că orice creștere a producției din Emiratele Arabe Unite ar avea un efect practic doar odată ce o rezoluție va permite energiei să treacă fără restricții prin Strâmtoarea Hormuz. Aceștia au remarcat că, pe termen mediu și lung, decizia Emiratelor Arabe Unite implică o ofertă mai mare pe piață, ceea ce ar putea împinge și mai mult curba forward a Brentului în regres.

Între timp, participanții la piață așteaptă date de la Administrația pentru Informații Energetice din SUA (EIA) privind stocurile, în urma unui raport al Institutului American al Petrolului (API) care arată o scădere a stocurilor de țiței pentru a doua săptămână consecutiv.

Dolarul american a crescut ușor miercuri, în timp ce investitorii așteptau decizia Rezervei Federale privind rata dobânzii, despre care se așteaptă să fie ultima decizie a lui Jerome Powell în funcția de președinte. Între timp, războiul cu Iranul continuă fără semne clare de rezoluție pe termen scurt.

Activitatea de pe piață a fost relativ slabă din cauza unei sărbători legale în Japonia și a prudenței generale înaintea mai multor decizii ale băncilor centrale în următoarele 48 de ore. Investitorii se pregătesc, de asemenea, pentru rapoarte importante privind câștigurile de la Amazon, Microsoft și Meta, programate după închiderea bursei de miercuri.

Euro a scăzut cu 0,07%, la 1,1705 dolari, în timp ce lira sterlină a scăzut cu 0,05%, la 1,3513 dolari, ambele depărtându-se tot mai mult de maximele atinse la începutul acestei luni. Euro se tranzacționează în prezent cu aproximativ 1% sub nivelul său de la sfârșitul lunii februarie, când a izbucnit războiul, în timp ce lira sterlină a rămas în mare parte neschimbată.

Decizia Rezervei Federale va domina titlurile de astăzi. Deși se anticipează pe scară largă o menținere a ratei dobânzii, piețele sunt concentrate asupra modului în care factorii de decizie politică evaluează impactul războiului asupra economiei și asupra viitorului lui Jerome Powell în cadrul băncii centrale.

Carol Kong, analist valutar la Commonwealth Bank of Australia, a remarcat: „Întrebarea este ce va face Powell, deoarece va rămâne membru al Consiliului Guvernatorilor până în 2028. Va demisiona după încheierea mandatului său de președinte sau va rămâne și va juca un rol similar cu cel de «președinte din umbră»?” Ea a adăugat că Powell a indicat anterior că va rămâne dacă va simți că independența Fed este amenințată, ceea ce înseamnă că decizia sa va depinde probabil de evaluarea situației respective.

Pe frontul geopolitic, eforturile de a pune capăt războiului cu Iranul au ajuns într-un impas. Președintele Donald Trump și-a exprimat nemulțumirea față de ultima propunere a Teheranului, cerând ca dosarul nuclear să fie abordat de la bun început.

Prețurile petrolului au crescut pentru a opta zi consecutiv, marcând cea mai lungă serie de câștiguri din mai 2022, în urma invaziei rusești în Ucraina. Contractul din iunie - care expiră miercuri - a crescut cu 1%, ajungând la 112 dolari pe baril, în timp ce contractul mai activ din iulie a înregistrat 105 dolari. Această creștere a scăzut încrederea pieței și a susținut cererea de active refugiu pentru dolar.

Derek Halpenny, șeful departamentului de cercetare a piețelor globale de la MUFG, a declarat: „Întrucât petrolul se tranzacționează din nou peste 110 dolari, riscul unor consecințe economice mai severe în timpul verii este în creștere.” El a adăugat că Europa și Asia vor fi cele mai afectate, iar dacă situația persistă, euro și monedele asiatice s-ar putea confrunta cu presiuni negative suplimentare.

### Yenul sub presiune și supraveghere a intervențiilor

Yenul japonez s-a stabilizat puțin sub nivelul de 160 față de dolar, în ciuda indiciilor date de Banca Japoniei în urma recentei sale ședințe, conform cărora o majorare a ratei dobânzii este foarte posibilă în lunile următoare.

Yenul a fost ultimul la 159,63 per dolar, neschimbat în cursul zilei, dar pierzând aproximativ 0,6% în această lună și peste 2% de la începutul războiului, în mare parte din cauza dependenței mari a Japoniei de importurile de energie. Guvernatorul Kazuo Ueda a confirmat disponibilitatea băncii de a majora ratele dobânzilor pentru a preveni ca șocurile prețurilor la energie să se reflecte în inflația generală, cu condiția ca încetinirea economică cauzată de criza din Orientul Mijlociu să rămână limitată.

Christopher Wong, strateg la OCBC, a comentat: „Există un ton agresiv; banca ar fi putut deja majora ratele dobânzilor dacă nu ar fi fost război, dar orice creșteri viitoare vor fi probabil graduale.” El a adăugat că yenul se confruntă cu un minim apropiat de nivelurile care ar putea declanșa o intervenție oficială, ceea ce face dificilă previziunea unei creșteri puternice în prezent.

Datele săptămânale arată că investitorii dețin cele mai mari poziții short pe yen de la sfârșitul lunii iulie 2024 - la scurt timp după ultima intervenție guvernamentală, când cursul de schimb a depășit 161 de yeni pe dolar. Traderii rămân în alertă maximă pentru un potențial sprijin din partea autorităților japoneze, pragul de 160 de yeni pe dolar fiind considerat un prag critic.

În altă parte, dolarul australian a scăzut cu 0,26%, ajungând la 0,7164 dolari, în urma datelor locale privind inflația, care au arătat presiuni persistente asupra prețurilor, chiar dacă indicele inflației de bază, cu medie redusă, a fost puțin mai mic decât se aștepta.