Prețurile petrolului au rămas puțin modificate miercuri, în timp ce forțele americane au continuat un nou val de atacuri militare împotriva țintelor iraniene, în timp ce Washingtonul a reinstaurat o blocadă navală asupra porturilor iraniene din apropierea Strâmtorii Hormuz.

Contractele futures pentru țițeiul american West Texas Intermediate (WTI) cu livrare în august au scăzut cu 10 cenți, sau 0,1%, la 79,24 dolari pe baril.

Contractele futures la țițeiul Brent, cu livrare în septembrie, au scăzut cu 13 cenți, la 84,60 dolari pe baril.

Escaladarea tensiunilor în apropierea Strâmtorii Hormuz, preocupările legate de aprovizionarea cu combustibil, ridică perspectiva unui petrol la 100 de dolari

Într-un comunicat emis marți seară, ora SUA, Comandamentul Central al SUA (CENTCOM) a anunțat că a efectuat un nou val de atacuri care au vizat zeci de active militare în apropierea Strâmtorii Hormuz și de-a lungul coastei Iranului, într-o operațiune care a durat șapte ore.

Comandamentul a declarat că atacurile au implicat avioane de vânătoare, drone și nave militare care au vizat instalații de rachete și drone, active navale și sisteme de apărare a coastelor, în efortul de a slăbi capacitatea Iranului de a amenința transportul maritim comercial.

Operațiunea a avut loc la doar câteva ore după ce forțele americane au reluat aplicarea blocadei navale asupra navelor care călătoresc în și dinspre porturile iraniene.

Într-o postare ulterioară pe rețelele de socializare, comandantul CENTCOM, generalul Brad Cooper, a declarat că Iranul a vizat „în mod deliberat” civili și a atacat șapte nave comerciale în ultima săptămână, ceea ce a dus la moartea, rănirea sau dispariția a aproximativ 12 membri ai echipajului.

Saul Kavonic, șeful departamentului de cercetare energetică de la MST Marquee, a declarat că ultima escaladare confirmă că așteptările pentru o redeschidere rapidă a Strâmtorii Hormuz erau premature.

„Luptele reluate și blocada navală reinstaurată au împins conflictul din nou pe o cale de escaladare”, a declarat el într-un comentariu acordat CNBC prin e-mail.

El a adăugat că prețurile petrolului ar putea retesta nivelul de 100 de dolari pe baril dacă nivelul actual al activității militare continuă timp de câteva săptămâni și ar putea crește și mai mult dacă atacurile se extind la infrastructura energetică din întreaga regiune.

Acordul de armistițiu dintre Statele Unite și Iran, care avea scopul de a asigura redeschiderea permanentă a Strâmtorii Hormuz, a început să se destrame.

Forțele americane au reinstaurat o blocadă navală asupra porturilor iraniene săptămâna aceasta și au atacat zeci de ținte de-a lungul coastei iraniene, în timp ce Teheranul a răspuns atacând petrolierele care încercau să treacă prin strâmtoare fără aprobarea sa.

Țițeiul Brent, care scăzuse la mijlocul anilor 70 de dolari pe baril în timp ce acordul de pace din iunie era în vigoare, a crescut din nou peste 85 de dolari în urma ultimelor evoluții, atingând cel mai înalt nivel de la semnarea armistițiului.

Aceasta este a doua oară în acest an când piețele au fost forțate să ia în considerare posibilitatea unei opriri complete a aproximativ o cincime din comerțul maritim mondial cu petrol.

În timpul primului episod din februarie, unii analiști au avertizat că prețurile petrolului ar putea ajunge la 200 de dolari pe baril, dar aceste previziuni nu s-au materializat niciodată. O mare parte a motivului nu constă în evoluțiile din Golf, ci în măsurile pe care Beijing le implementase deja. Aceleași măsuri de apărare sunt acum testate din nou.

Cinci straturi de protecție construite de Beijing împotriva șocurilor petroliere

În primul rând: Consumatorii înlocuiesc mașinile private cu taxiuri

În cele mai mari orașe din China, a lua un taxi sau a utiliza un serviciu de ride-hailing este adesea mai ieftin decât a conduce un vehicul privat, chiar dacă prețurile la benzină continuă să crească săptămână de săptămână.

China a înregistrat 3,05 miliarde de călătorii cu taxiul și serviciile de ride-hailing în mai, în creștere cu 6% față de anul precedent, deși creșterea nu a fost cauzată direct de război.

O piață a muncii slabă a împins un număr mare de șoferi noi către locuri de muncă de ride-hailing pentru a-și suplimenta veniturile, în timp ce disponibilitatea pe scară largă a vehiculelor electrice ieftine a facilitat intrarea în acest sector. Drept urmare, tarifele de transport au continuat să scadă chiar dacă au crescut costurile combustibilului pentru șoferii privați.

Un șofer cu jumătate de normă din Beijing, identificat doar după numele său de familie, Li, a declarat pentru Reuters că tarifele sale au scăzut cu între 10% și 15% de când a început să lucreze, acum șase luni.

„Competiția este acerbă”, a spus el.

Între timp, o proprietară de mașină pe benzină în vârstă de 45 de ani, identificată sub numele de familie, Yang, a declarat că preferă din ce în ce mai mult taxiurile atunci când prețurile la combustibil cresc, deoarece acestea îi permit să evite inconvenientele de a găsi locuri de parcare și costul alimentării rezervorului.

Impactul acestei tendințe este amplificat de faptul că o mare parte din flota de taxiuri a Chinei este deja electrică.

Aproximativ jumătate din cele 1,3 milioane de taxiuri ale țării sunt alimentate cu baterii, în timp ce ponderea se apropie de 100% în cele mai mari orașe chineze.

Numărul vehiculelor fără combustibili fosili care operează pe platforma Didi, inclusiv mașini electrice și hibride, a crescut la 8 milioane anul trecut și a reprezentat trei sferturi din distanța totală parcursă prin intermediul aplicației.

Prin urmare, consumul de benzină al Chinei a scăzut cu 10% față de anul precedent în luna mai, în timp ce cererea de motorină a scăzut cu 14%, chiar dacă traficul rutier de mărfuri a crescut cu 2%, iar volumele de trafic au atins niveluri record în timpul sărbătorilor din luna mai.

Dazong Liu de la Institutul pentru Politici de Transport și Dezvoltare a declarat că cererea de mobilitate este încă în creștere, dar se deplasează treptat de la mașinile private la taxiuri și sisteme de metrou.

În al doilea rând: Un stoc masiv de petrol a adus Chinei timp prețios.

Cea mai amplă și mai deliberată mișcare a Chinei a început cu mult înainte de izbucnirea luptelor.

Timp de mai bine de un an, rafinăriile chineze au achiziționat mai mult țiței decât aveau nevoie imediat, profitând de prețurile stabile și de reducerile substanțiale la barilele rusești și iraniene sancționate, evitate de majoritatea celorlalți cumpărători.

Nu există cifre oficiale precise disponibile în afara Beijingului, dar analiștii au estimat că China acumulase aproximativ 1 miliard de barili în rezerve comerciale și strategice până la începutul războiului, în februarie.

China a început apoi să reducă aceste stocuri.

Importurile de țiței au scăzut de la 11,39 milioane de barili pe zi în februarie la 6,36 milioane de barili pe zi în mai, o scădere de peste 44%, în timp ce rafinăriile au continuat să funcționeze la rate aproape normale.

Întregul deficit a fost acoperit de stocuri, Agenția Internațională pentru Energie estimând că China a retras 41 de milioane de barili din depozit numai în iunie.

Yaniv Shah de la Rystad Energy a declarat pentru CNN că stocarea a plasat inițial un „minim sub prețuri”, dar ulterior a devenit un adevărat tampon împotriva șocului ofertei după începerea războiului.

Întrebarea este dacă China poate repeta această performanță.

Stocurile care au fost deja consumate nu se reaprovizionează, în timp ce analiștii JPMorgan dezbat dacă scăderea cererii chineze este temporară sau reflectă o schimbare de durată a nevoilor de petrol ale țării.

În al treilea rând: Conductele din afara razei de acțiune a conflictului

Două decenii de investiții în conducte prin Rusia și Asia Centrală au redus dependența Chinei de Strâmtoarea Hormuz.

Potrivit lui Rush Doshi, directorul Inițiativei Strategice pentru China din cadrul Consiliului pentru Relații Externe, strâmtoarea transportă în prezent doar 40% până la 50% din importurile de petrol maritim ale Chinei.

El a spus că Beijingul „a folosit ultimii 20 de ani pentru a reduce o parte din dependența sa de petrolul maritim”.

Petrolul livrat prin conducte terestre nu poate fi interceptat de Garda Revoluționară din Iran, nu necesită asigurare împotriva riscurilor de război și nu este expus la mine navale.

Aceeași logică se aplică și gazului rusesc transportat prin conducta Power of Siberia, deși capacitatea nu este nelimitată.

Conductele funcționează deja aproape la capacitate maximă, în timp ce Rusia nu are suficiente petroliere pentru a compensa orice deficit major prin transporturi maritime.

Analiștii OCBC au declarat în martie că această diversificare face ca China să fie mai puțin vulnerabilă decât vecinii săi asiatici la o închidere prelungită a Strâmtorii Hormuz, o afirmație care trece acum printr-un alt test în lumea reală, pe măsură ce schimburile militare continuă.

În al patrulea rând: China nu se grăbește să cumpere petrol iranian

În practică, petrolierele iraniene sunt acum singurele nave cărora li se garantează trecerea prin Strâmtoarea Hormuz, iar cea mai mare parte a acestui petrol se îndreaptă spre China, care achiziționează aproximativ 90% din exporturile de țiței ale Iranului.

Chiar și așa, rafinăriile chineze nu par disperate să aibă nevoie de aceste încărcături.

Când transporturile iraniene s-au acumulat în timpul scurtei încetări a focului, cumpărătorii chinezi au ales să stea departe, în loc să concureze pentru ele.

De exemplu, rafinăria privată Shenghong Petrochemical a achiziționat aproximativ 12 milioane de barili de țiței irakian, emiratez și saudit pentru livrare în iulie, după ce producătorii din Golf au redus prețurile pentru a atrage cumpărători.

Importurile de țiței iranian ale Chinei sunt așteptate să scadă la aproximativ 556.000 de barili pe zi în iulie, cel mai scăzut nivel de la începutul anului 2023, în timp ce între 30 de milioane și 34,5 milioane de barili de petrol iranian rămân depozitate la bordul unor petroliere plutitoare, fără cumpărători.

Natasha Kaneva, analistă la JPMorgan, a scris într-o notă adresată unui client în această lună că barilele care părăsesc Strâmtoarea Hormuz „nu găsesc din ce în ce mai mult altă destinație decât China, dar China nu cumpără”.

Când cel mai mare importator de țiței din lume își permite să fie atât de selectiv, nu acceptă doar prețul pieței. Ci contribuie la stabilirea acestuia.

În al cincilea rând: Tranziția mai amplă este deja în curs de desfășurare

Vehiculele pe bază de energie nouă reprezintă acum una din două mașini noi vândute în China.

Exporturile de tehnologii curate, inclusiv panouri solare, baterii și vehicule electrice, au atins, de asemenea, un record în martie, chiar când au început luptele din Iran.

Beijingul își propune să crească ponderea energiei nefosile la 25% din consumul total de energie până în 2030, față de aproximativ 22% anul trecut, indiferent dacă războiul continuă sau nu.

Analiștii de la JPMorgan au declarat la începutul acestei luni că conflictul ar fi putut pur și simplu accelera schimbările comportamentale care erau deja în curs, slăbind dependența Chinei de petrol decât au presupus piețele.

Întrebarea cheie este dacă această tendință va continua printr-o nouă rundă de atacuri militare și blocade navale, aceasta fiind acum principala problemă pe care investitorii o urmăresc după ultima creștere a prețurilor petrolului.

Daan Struyven de la Goldman Sachs a ridicat posibilitatea ca o parte semnificativă din scăderea importurilor de petrol ale Chinei, poate în jur de o zecime din scădere, să nu se mai întoarcă niciodată, indiferent dacă se va ajunge sau nu la un alt armistițiu.

Dacă acest lucru se dovedește corect, China, care a construit în liniște cinci straturi de protecție de-a lungul multor ani, ar putea avea nevoie în cele din urmă de mai puțin petrol mondial decât se aștepta anterior, nu doar temporar, ci permanent.

Contractele futures pentru aluminiu au crescut cu 0,40%, ajungând la 339,80 rupii indiene (aproximativ 3,57 dolari), susținute de îngrijorările legate de ofertă și de scăderea continuă a stocurilor la principalele burse de metale din lume.

Stocurile de aluminiu din depozitele Bursei de Metale din Londra (LME) au rămas la cel mai scăzut nivel din 2022, în timp ce stocurile înregistrate la Bursa de Futures din Shanghai (SHFE) au scăzut cu 4,8%, reflectând creșterea continuă a cererii fizice pentru metal.

Tensiunile geopolitice susțin prețurile în ciuda îmbunătățirii perspectivelor de aprovizionare

Prețurile au găsit un sprijin suplimentar după reapariția tensiunilor geopolitice în urma noilor atacuri americane asupra țintelor iraniene, ceea ce a amplificat îngrijorările cu privire la perturbările transporturilor care trec prin Strâmtoarea Hormuz, una dintre cele mai importante rute de export pentru aluminiu din regiunea Golfului.

Cu toate acestea, așteptările privind îmbunătățirea condițiilor regionale de aprovizionare și atenuarea tensiunilor din Orientul Mijlociu au limitat câștigurile suplimentare.

În ceea ce privește producția, Emirates Global Aluminium (EGA) a anunțat reluarea operațiunilor la rafinăria sa de alumină Al Taweelah, după o oprire care a durat aproximativ trei luni și jumătate.

Compania se așteaptă ca rafinăria să atingă 50% din capacitatea sa operațională în câteva zile, înainte de a reveni la capacitatea tehnică completă până la sfârșitul anului, o evoluție care se așteaptă să crească treptat oferta globală de alumină.

Cererea asiatică rămâne rezistentă

Indicatorii cererii în Asia au continuat să indice un consum solid după ce cumpărătorii japonezi au fost de acord să plătească o primă de 395 de dolari pe tonă metrică pentru transporturile de aluminiu programate pentru livrare între iulie și septembrie, semnalând o cerere regională susținută.

Între timp, datele de la Institutul Internațional al Aluminiului (IAI) au arătat că producția globală de aluminiu primar a scăzut cu 1,7% față de anul precedent în luna mai.

În schimb, producția de aluminiu a Chinei a crescut cu 1,7%, în timp ce exporturile au crescut și ele, susținute de prețuri mai puternice pe piețele externe.

Perspective de piață

Morgan Stanley se așteaptă ca deficitul pieței globale a aluminiului să se reducă în cursul anului 2026, înainte de a intra în surplus în 2027.

Banca a adăugat că se așteaptă ca cererea determinată de extinderea continuă a construcției de centre de date să rămână unul dintre principalii factori care determină consumul de aluminiu pe termen mediu.

Analiză tehnică

Dintr-o perspectivă tehnică, analiștii au declarat că piața este martora unei acoperiri a pozițiilor short, cu 338,5 rupii indiene (aproximativ 3,56 dolari) identificate ca un nivel cheie de suport, în timp ce cea mai apropiată rezistență se situează la 341,3 rupii indiene (aproximativ 3,59 dolari).

Banca Canadei a menținut rata dobânzii cheie overnight neschimbată la 2,25% miercuri, în conformitate cu așteptările pieței, semnalând totodată că economia canadiană își va recăpăta probabil avântul în a doua jumătate a anului, pe măsură ce presiunile inflaționiste se diminuează.

Decizia a marcat a șasea reuniune consecutivă în care banca centrală a menținut ratele dobânzilor neschimbate, după un ciclu agresiv de relaxare de anul trecut, care a adus rata de politică monetară la nivelul actual în octombrie.

„Economia canadiană dă semne de îmbunătățire, creșterea accelerând treptat, în timp ce presiunile inflaționiste sunt așteptate să se diminueze în urma creșterii recente”, a precizat banca în comunicatul său.

În ultimele sale proiecții economice, Banca Canadei și-a majorat ușor previziunile de creștere pentru 2027 și 2028, dar și-a redus estimarea pentru 2026 la 0,7%, față de 1,2% în perspectivele sale din aprilie, reflectând un început de an mai slab decât se aștepta.

Între timp, banca și-a majorat prognoza de inflație pentru 2026 de la 2,3% la 2,5%, subliniind în același timp că se așteaptă ca inflația să rămână aproape de punctul mediu al intervalului țintă de 1%-3% în următorii doi ani.

Activitatea economică se așteaptă să se îmbunătățească în ciuda riscurilor persistente

Banca se așteaptă ca economia canadiană să crească cu o rată anualizată de 2,5% în al doilea trimestru, după stagnarea din primele trei luni ale anului din cauza perturbărilor cauzate de tensiunile din Orientul Mijlociu și a incertitudinii din jurul politicii comerciale a SUA.

„Datele pe care le-am primit din aprilie ne-au întărit încrederea că economia trece cu succes prin această perioadă de perturbări globale”, a declarat guvernatorul Băncii Canadei, Tiff Macklem, într-un discurs pregătit pentru conferința sa de presă.

Toți cei 36 de economiști chestionați de Reuters se așteptau ca banca centrală să lase ratele dobânzilor neschimbate, în timp ce majoritatea nu anticipau nicio modificare a politicii monetare cel puțin până în iulie anul viitor.

Prețurile de pe piața monetară indică, de asemenea, că investitorii se așteaptă ca ratele dobânzilor să rămână neschimbate până la sfârșitul acestui an.

În Raportul său trimestrial de politică monetară, banca a declarat că evoluțiile relațiilor comerciale Canada-SUA și războiul din Orientul Mijlociu rămân cele mai mari două surse de risc pentru perspectivele sale privind inflația.

Macklem a declarat că banca analizează impactul direct al prețurilor mai mari la petrol asupra inflației, dar a avertizat că, dacă prețurile rămân ridicate pentru o perioadă prelungită, presiunile inflaționiste s-ar putea extinde la alte bunuri și servicii.

„Așa cum am subliniat anterior, nu vom permite ca prețurile mai mari ale petrolului să se transforme într-o inflație persistentă”, a spus el.

În urma deciziei, dolarul canadian și-a redus câștigurile anterioare și s-a slăbit cu 0,05%, ajungând la 1,4062 dolari canadieni pentru un dolar american, echivalentul a 71,11 cenți americani. Randamentul obligațiunii guvernamentale canadiene pe doi ani a scăzut cu 3 puncte de bază, ajungând la 2,627%.