Prețurile aurului au crescut marți în tranzacțiile europene, continuându-și câștigurile pentru a treia zi consecutiv și atingând un maxim al ultimei săptămâni, susținute de cererea puternică pentru metal ca refugiu sigur pe fondul creșterii riscurilor geopolitice în urma atacului complex al SUA din Venezuela și a arestării președintelui Nicolas Maduro.

Avansul a fost susținut și de o scădere a dolarului american după publicarea unor date sumbre privind activitatea fabricilor din SUA, alături de o serie de comentarii moderate din partea unor oficiali ai Rezervei Federale.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a crescut cu 0,6% până la 4.475,79 USD, cel mai ridicat nivel dintr-o săptămână, de la un nivel de deschidere de 4.448,91 USD, după ce a atins un minim al sesiunii de 4.427,98 USD.

• La încheierea tranzacției de luni, metalul prețios a înregistrat un câștig de 2,7%, marcând a doua creștere zilnică consecutivă, în urma grevei americane din Venezuela și susținută de scăderea dolarului american.

Criza din Venezuela

Luni, președintele Venezuelei, Nicolas Maduro, aflat în arest preventiv, a pledat nevinovat în fața unui tribunal federal din New York pentru acuzațiile de conspirație la trafic de droguri, terorism și posesie de arme automate.

Între timp, oficialii din Caracas au încercat să se reorganizeze, vicepreședinta Delcy Rodríguez asumându-și rolul de președinte interimar. Ea a subliniat că Maduro rămâne președintele constituțional al țării și s-a angajat să reziste intervenției SUA.

Reacțiile internaționale au variat de la sprijinul israelian la condamnarea din partea Rusiei și Chinei, în timp ce experții americani au avertizat că această mișcare ar putea face lumea „mult mai periculoasă” și ar putea declanșa un conflict mai amplu în America Latină.

dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu aproximativ 0,2% marți, prelungindu-și pierderile pentru a doua sesiune consecutivă și îndepărtându-se de un maxim al ultimelor patru săptămâni de 98,86 puncte, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de monede globale.

Dincolo de presiunea exercitată de profit, dolarul a scăzut după ce datele pesimiste din SUA au arătat o contracție mai profundă a sectorului manufacturier în decembrie, oferind noi dovezi ale încetinirii activității economice în timpul celui de-al patrulea trimestru al anului trecut.

Aceste indicatori slabi au menținut intacte așteptările privind relaxarea monetară de către Rezerva Federală și au confirmat că riscurile geopolitice nu sunt suficiente pentru a susține câștigurile suplimentare ale dolarului american.

Ratele dobânzilor din SUA

• Președintele Rezervei Federale din Minneapolis, Neel Kashkari, membru cu drept de vot în comitetul de stabilire a ratei dobânzii al băncii centrale în acest an, a declarat că vede riscul unei creșteri bruște a ratei șomajului.

• Conform instrumentului FedWatch al CME, probabilitatea menținerii ratelor dobânzilor din SUA neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026 este în prezent de 84%, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază rămâne la 16%.

• Investitorii prevăd în prezent două reduceri ale ratei dobânzii în SUA în cursul anului viitor, în timp ce proiecțiile Rezervei Federale indică o singură reducere suplimentară de 25 de puncte de bază.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape publicarea unor date economice suplimentare din SUA, pe lângă comentariile oficialilor Rezervei Federale.

Perspectiva aurului

Strateg de piață Ilya Spivak a declarat că comentariile oficialilor Rezervei Federale nu au fost cu siguranță dăunătoare, dar a remarcat că calculele generale nu s-au schimbat semnificativ, adăugând că această săptămână este critică, odată cu publicarea raportului privind locurile de muncă din SUA, vineri.

Spivak a adăugat că arestarea lui Maduro a scos în evidență ruptura dintre Statele Unite și China și, într-un sens mai larg, tendința continuă spre deglobalizare.

Fondul SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate luni, deținerile totale ajungând la 1.065,13 tone metrice, cel mai scăzut nivel din 22 decembrie.

Euro a crescut marți în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, prelungindu-și revenirea pentru a doua zi consecutiv de la minimul ultimelor patru săptămâni față de dolarul american. Mișcarea a fost susținută de continuarea cumpărărilor de la niveluri mai scăzute și de o scădere a monedei americane în urma publicării datelor economice sumbre din Statele Unite.

Recent, așteptările ca Banca Centrală Europeană să reducă ratele dobânzilor în februarie au scăzut. Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape o serie de indicatori cheie ai inflației, așteptați să fie publicați în această săptămână din Germania și din întreaga zonă euro extinsă.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a crescut cu 0,15% față de dolar, ajungând la 1,1738 USD, de la un nivel de deschidere de 1,1722 USD, după ce a atins un minim al sesiunii de 1,1711 USD.

• Euro a încheiat sesiunea de luni în creștere cu mai puțin de 0,1% față de dolar, marcând prima sa creștere în patru zile, după ce anterior a atins minimul ultimelor patru săptămâni, la 1,1659 dolari.

dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu aproximativ 0,2% marți, prelungindu-și pierderile pentru a doua sesiune consecutivă și îndepărtându-se de un maxim al ultimelor patru săptămâni de 98,86 puncte, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de monede globale.

Dincolo de presiunea exercitată de profit, dolarul a scăzut după ce datele dezamăgitoare din SUA au arătat o contracție mai profundă în sectorul prelucrător în decembrie, oferind noi dovezi ale încetinirii activității economice în timpul celui de-al patrulea trimestru al anului trecut.

Aceste cifre slabe au menținut intacte așteptările privind relaxarea monetară de către Rezerva Federală și au confirmat că riscurile geopolitice singure sunt insuficiente pentru a susține câștigurile suplimentare ale dolarului american.

Dolarul s-a confruntat, de asemenea, cu presiuni suplimentare în sens negativ în urma comentariilor președintelui Rezervei Federale din Minneapolis, Neel Kashkari, membru cu drept de vot al comitetului de stabilire a ratei dobânzii al băncii centrale în acest an, care a declarat pentru CNBC că vede riscul unei creșteri bruște a ratei șomajului.

Ratele dobânzilor europene

• Probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Centrală Europeană în februarie, stabilită pe piața monetară, rămâne în prezent sub 10%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă, mai târziu, publicarea datelor privind inflația generală din Germania pentru luna decembrie, provenite de la cea mai mare economie a zonei euro.

• Miercuri vor fi publicate datele privind inflația generală pentru întreaga zonă euro pentru luna decembrie, care se așteaptă să ofere indicii solide cu privire la traiectoria viitoare a relaxării politicii monetare de către Banca Centrală Europeană.

Diferența de dobândă

În urma ultimei decizii a Rezervei Federale, decalajul ratelor dobânzilor dintre Europa și Statele Unite s-a redus la 160 de puncte de bază în favoarea ratelor americane, cel mai mic diferențial din mai 2022, o evoluție care susține o creștere suplimentară a euro față de dolarul american.

Yenul japonez a crescut marți în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, prelungindu-și revenirea pentru a treia zi consecutiv față de dolarul american, susținut de cumpărături repetate de la minimele ultimelor două săptămâni. Mișcarea a venit în contextul în care moneda americană a intrat într-o fază de profit după ce a atins un maxim al ultimelor patru săptămâni.

Întrucât majoritatea membrilor consiliului de administrație al Băncii Japoniei înclină spre continuarea majorărilor ratelor dobânzilor în 2026, piețele globale așteaptă cu atenție publicarea unor date economice cheie suplimentare de la a patra cea mai mare economie a lumii, care se așteaptă să ofere semnale mai clare cu privire la traiectoria viitoare a normalizării politicii monetare a Japoniei.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a scăzut față de yen cu 0,1%, ajungând la 156,24 ¥, de la un nivel inițial de 156,38 ¥, după ce a înregistrat un maxim al sesiunii de 156,80 ¥.

• Yenul a încheiat sesiunea de luni în creștere cu 0,3% față de dolar, marcând o a doua creștere zilnică consecutivă, după ce anterior a atins minimul ultimelor două săptămâni, la 157,30 ¥.

dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu aproximativ 0,2% marți, prelungindu-și pierderile pentru a doua sesiune consecutivă și revenind de la un maxim al ultimelor patru săptămâni de 98,86 puncte, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Dincolo de presiunea investițiilor în profit, dolarul s-a retras în urma datelor sumbre din SUA care au arătat o contracție mai profundă a sectorului manufacturier în decembrie, oferind noi dovezi ale încetinirii activității economice în timpul celui de-al patrulea trimestru al anului trecut.

Aceste cifre slabe au consolidat așteptările privind relaxarea monetară de către Rezerva Federală și au confirmat că riscurile geopolitice sunt insuficiente pentru a susține câștigurile suplimentare ale dolarului american.

Dolarul a fost supus și unei presiuni suplimentare în urma comentariilor președintelui Rezervei Federale din Minneapolis, Neel Kashkari, membru cu drept de vot în comitetul de stabilire a ratei dobânzii în acest an, care a declarat pentru CNBC că vede riscul unei creșteri bruște a ratei șomajului.

Ratele dobânzilor japoneze

• Săptămâna trecută, la Tokyo, a fost publicat rezumatul opiniilor de la ultima reuniune de politică monetară a Băncii Japoniei. Reuniunea, care a avut loc în perioada 18-19 decembrie, a dus la o majorare a ratei dobânzii la 0,75%, cel mai ridicat nivel din 1995.

• Rezumatul a arătat o schimbare clară de orientare agresivă în rândul majorității membrilor consiliului de administrație, mulți subliniind necesitatea unor creșteri suplimentare ale ratelor dobânzilor în viitor. Aceștia au fost de acord că creșterea treptată a ratelor dobânzilor și reducerea stimulentelor monetare sunt necesare pentru a asigura stabilitatea prețurilor pe termen lung.

• Prețul de piață pentru probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la ședința curentă din ianuarie rămâne constant la aproximativ 20%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă publicarea joi a datelor salariale din noiembrie din Japonia, cărora Banca Japoniei le acordă o importanță semnificativă atunci când stabilește traiectoria viitoare a ratelor dobânzilor.

Acțiunea SUA împotriva președintelui venezuelean Nicolás Maduro a reorientat atenția asupra uneia dintre cele mai sensibile industrii petroliere din punct de vedere politic din lume, forțând investitorii să reevalueze cine controlează resursele de petrol ale țării și dacă acestea pot fi revigorate în mod semnificativ după decenii de declin.

Deocamdată, răspunsul pare relativ simplu. Andy Lipow, președintele Lipow Oil Associates, a declarat: „Petróleos de Venezuela (PDVSA), compania petrolieră deținută de stat, controlează marea majoritate a producției și rezervelor de petrol.”

Gigantul energetic american Chevron operează în țară prin propria producție și printr-o societate mixtă cu PDVSA, în timp ce firme rusești și chineze sunt, de asemenea, implicate prin parteneriate. Cu toate acestea, „controlul majoritar revine în continuare PDVSA”, potrivit lui Lipow. Acțiunile Chevron au crescut cu peste 6% în tranzacțiile premergătoare pieței până luni, la ora 8:00, ora de Est.

Venezuela și-a naționalizat industria petrolieră în anii 1970, ceea ce a dus la crearea PDVSA. Producția de petrol a atins un vârf de aproximativ 3,5 milioane de barili pe zi în 1997, dar de atunci a scăzut la aproximativ 950.000 de barili pe zi, din care aproximativ 550.000 de barili pe zi sunt exportați, conform datelor de la Lipow Oil Associates.

Dacă un guvern mai aliniat cu cel al Statelor Unite și mai susținător al investițiilor ar prelua puterea, Chevron ar fi „cel mai bine poziționat” pentru a-și extinde rolul, a declarat Saul Kavonic, șeful departamentului de cercetare energetică de la MST Financial. El a adăugat că firme europene precum Repsol și Eni ar putea beneficia, având în vedere prezența lor existentă în Venezuela.

Ce înseamnă asta pentru piețele globale de petrol?

Experții din industrie au avertizat că orice schimbare de regim ar putea perturba lanțul comercial care menține fluxul de petrol venezuelean.

„Având în vedere lipsa de claritate cu privire la cine este la conducere în Venezuela în acest moment, am putea vedea exporturile oprindu-se, deoarece cumpărătorii nu știu pe cine să plătească”, a spus Lipow. El a adăugat că ultima rundă de sancțiuni americane care vizează așa-numita flotă din umbră de petroliere a afectat deja puternic exporturile, forțând Venezuela să reducă producția.

Termenul „flotă din umbră” se referă la petrolierele care operează în afara sistemelor tradiționale de transport maritim, asigurări și reglementare pentru a transporta petrol din țări sancționate. Aceste nave sunt utilizate în mod obișnuit pentru a transporta țiței din țări precum Venezuela, Rusia și Iran, care se confruntă cu restricții impuse de SUA privind exporturile de energie.

Lipow se așteaptă ca Chevron să continue să exporte aproximativ 150.000 de barili pe zi, limitând orice impact imediat asupra ofertei. Cu toate acestea, el a spus că incertitudinea mai amplă ar putea adăuga o primă de risc pe termen scurt de aproximativ 3 dolari pe baril.

Această potențială creștere vine într-un moment în care mulți analiști consideră că piața este aprovizionată în mod adecvat, cel puțin deocamdată. Bob McNally de la Rapidan Energy Group a declarat că piața petrolului se îndreaptă în prezent spre un surplus, descriind impactul imediat ca fiind „aproape neglijabil”.

Importanța pe termen lung a Venezuelei constă în tipul de țiței pe care îl produce. Țițeiul greu, cu conținut ridicat de sulf, al țării este dificil de extras, dar este foarte căutat de rafinăriile complexe, în special în Statele Unite. McNally a spus: „Rafinăriile americane adoră să înghită acest țiței gros din Venezuela și Canada.”

El a adăugat: „Adevărata întrebare este dacă industria petrolieră se poate întoarce în Venezuela și poate inversa două decenii de declin, neglijență și pagube și, de fapt, poate crește din nou producția.”

Dacă lidera opoziției, María Corina Machado, ar fi instalată rapid în funcția de președinte, sancțiunile ar putea fi relaxate, iar exporturile de petrol ar putea crește inițial, pe măsură ce stocurile sunt reduse pentru a genera venituri, potrivit lui Lipow. Cu toate acestea, el a menționat că orice creștere pe termen scurt ar putea afecta prețurile.

Contractele futures la petrolul de referință Brent la nivel global, cu livrare în martie, au crescut cu 0,5%, la 61,03 dolari pe baril, în timp ce contractele futures West Texas Intermediate din SUA, cu livrare în februarie, au urcat cu 0,6%, la 57,64 dolari pe baril.

Totuși, orice viziune a unei redresări susținute se confruntă cu constrângeri fizice severe. „Industria petrolieră din Venezuela se află într-o stare atât de degradată încât, chiar și cu o schimbare de guvern, este puțin probabil să vedem o creștere semnificativă a producției timp de ani de zile”, a spus Lipow, menționând că reabilitarea infrastructurii existente ar necesita investiții substanțiale.

În mod similar, Helima Croft de la RBC a avertizat că drumul către redresare va fi lung, subliniind „deceniile de declin sub regimurile Chávez și Maduro”. Ea a spus că directorii din industria petrolieră estimează că ar fi nevoie de cel puțin 10 miliarde de dolari pe an pentru a repara sectorul, un „mediu de securitate stabil” fiind o condiție prealabilă esențială.

Ea a adăugat: „Toate pariurile sunt anulate într-un scenariu haotic de tranziție a puterii, precum cele observate în Libia sau Irak.”