Prețurile aurului au scăzut miercuri pe piața europeană, adâncindu-și pierderile pentru a doua zi consecutiv și înregistrând cele mai scăzute niveluri din ultimele două săptămâni, pe cale să retesteze bariera psihologică istorică de 4.000 de dolari pe uncie, sub presiunea creșterii generale a dolarului american.

Pe fondul creșterii prețurilor pentru probabilitatea unor majorări ale ratelor dobânzilor în SUA în acest an, în special după ultima întâlnire cu o poziție de hawkish a Rezervei Federale sub conducerea lui Kevin Warsh, piețele așteaptă publicarea raportului privind cheltuielile de consum personale din SUA pentru luna mai, joi.

Prețul

• Prețurile aurului astăzi: Prețurile aurului au scăzut cu 1,5% la 4.050,49 dolari pe uncie, cel mai scăzut nivel din 11 iunie, de la un nivel de deschidere de 4.110,75 dolari, și au înregistrat un maxim al sesiunii de 4.115,16 dolari.

• La încheierea de marți, prețurile aurului au pierdut 1,95%, marcând a patra pierdere din ultimele cinci zile de tranzacționare, din cauza presiunii exercitate de dolarul mai apreciat, susținut de așteptările agresive ale Rezervei Federale.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,3% miercuri, prelungind câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimilor 13 luni de 101,69 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și secundare.

După cum știm, un dolar american mai puternic face ca lingourile de aur denominate în dolari să fie mai puțin atractive pentru cumpărătorii care dețin alte valute.

Dolarul american este în creștere datorită cererii pentru această monedă, care este considerată cea mai bună investiție disponibilă, pe fondul unui flux constant de date economice americane solide care susțin înclinația Rezervei Federale către rate ale dobânzii mai mari și ca o investiție alternativă în contextul vânzărilor masive de acțiuni tehnologice la nivel global.

Ratele dobânzilor din SUA

• Președintele Rezervei Federale din Chicago, Austan Goolsbee, a declarat că, având în vedere stabilitatea pieței muncii, factorii de decizie politică se concentrează pe stabilirea dacă inflația ridicată va persista sau se va diminua pe măsură ce impactul creșterii tarifelor se estompează și dacă se va găsi o soluție la conflictul din Orientul Mijlociu.

• Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea ca Rezerva Federală să mențină ratele dobânzilor neschimbate la reuniunea din iulie este în prezent de 64%, în timp ce probabilitatea unei majorări cu 25 de puncte de bază a ratei este de 36%.

• Probabilitatea ca Rezerva Federală să lase ratele dobânzii neschimbate la reuniunea din decembrie este în prezent de 14%, în timp ce probabilitatea unei majorări cu 25 de puncte de bază este de 86%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape datele economice suplimentare din SUA, împreună cu comentariile oficialilor Rezervei Federale.

• Raportul privind cheltuielile de consum personale din SUA va fi publicat joi. Este indicatorul preferat al inflației de către Rezerva Federală și se așteaptă să ofere indicii suplimentare despre traiectoria politicii monetare din acest an.

Perspectiva aurului

Strateg pe piețele financiare, Ilya Spivak, a declarat: „Ceea ce vedem acum este evoluția presiunii cu care s-a confruntat aurul ca urmare a urmărilor războiului. Dinamica inflației care duce la rate ale dobânzii mai mari se reflectă acum în mod clar pe piețe prin scăderea prețurilor obligațiunilor, creșterea randamentelor, un dolar american mai puternic și prețuri mai mici la aur.”

Spivak a adăugat: „Dacă piețele rămân concentrate în principal pe inflație și nivelul de 4.000 de dolari este depășit în jos, prețurile s-ar putea îndrepta spre 3.800 de dolari. În acel moment, ar putea începe discuțiile despre posibilitatea de a testa 3.500 de dolari ca următoare țintă.”

Fondul SPDR

Deținerile din SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au scăzut cu 4,57 tone metrice marți, aducând deținerile totale la 1.017,63 tone metrice, cel mai scăzut nivel dintr-o săptămână.

Euro a scăzut miercuri în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, prelungindu-și pierderile pentru a treia sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând cel mai scăzut nivel din ultimul an, în timp ce investitorii au continuat să favorizeze dolarul american ca fiind cea mai atractivă monedă și investiție alternativă pe piața valutară.

Odată cu scăderea prețurilor globale ale petrolului, presiunile inflaționiste asupra factorilor de decizie ai Băncii Centrale Europene se diminuează, reducând probabilitatea unei noi majorări a ratei dobânzii de către BCE la sfârșitul acestui an.

Prețul

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a scăzut cu aproximativ 0,2% față de dolar, ajungând la 1,1361 USD, cel mai scăzut nivel din iunie 2025, de la un nivel de deschidere de 1,1381 USD. Maximul sesiunii a fost înregistrat la 1,1384 USD.

• Euro a încheiat marți în scădere cu 0,4% față de dolar, marcând o a doua scădere zilnică consecutivă după publicarea datelor economice solide din SUA.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu peste 0,1% miercuri, prelungind câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor 13 luni de 101,51 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute comparabile la nivel global.

Creșterea este determinată de cererea pentru dolar, aceasta fiind cea mai atractivă investiție disponibilă, pe fondul unui flux constant de date economice solide din SUA, care susțin înclinația Rezervei Federale către rate ale dobânzii mai mari.

Dolarul beneficiază, de asemenea, ca investiție alternativă sigură, pe fondul vânzărilor continue de acțiuni tehnologice globale.

Prețurile globale ale petrolului

Prețurile globale ale petrolului au scăzut cu aproape 1% miercuri, adâncind pierderile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând cele mai scăzute niveluri din ultimele trei luni, pe fondul așteptărilor unor fluxuri mai line de țiței prin Strâmtoarea Hormuz.

Prețurile mai scăzute ale petrolului contribuie la reducerea îngrijorărilor legate de accelerarea inflației, întărind argumentele pentru ca Banca Centrală Europeană să lase neschimbate setările de politică monetară pentru o perioadă extinsă în acest an.

Ratele dobânzilor europene

• Rapoartele sugerează că Banca Centrală Europeană are în vedere întreruperea normalizării politicii monetare în iulie, dacă prețurile la energie rămân la nivelurile actuale.

• Prețurile pieței monetare pentru o majorare a ratei dobânzii BCE cu 25 de puncte de bază în iulie rămân stabile la aproximativ 30%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice suplimentare privind zona euro, în special cifrele privind inflația, șomajul și salariile.

Yenul japonez a crescut ușor miercuri în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, încercând să-și revină de la minimul ultimilor doi ani față de dolarul american, pe fondul unei activități modeste de cumpărare la prețuri avantajoase la niveluri mai scăzute.

Până acum, ultima rundă de avertismente verbale din partea oficialilor japonezi nu a făcut prea mult pentru a reduce presiunea asupra monedei, deoarece diferențele mari de dobândă dintre Statele Unite și Japonia persistă, în timp ce piețele rămân incerte cu privire la disponibilitatea Tokyo de a interveni.

Prețul

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a scăzut cu aproximativ 0,1% față de yen, ajungând la 161,45 ¥, de la un nivel inițial de 161,57 ¥. Maximul sesiunii a fost înregistrat la 161,63 ¥.

• Yenul a încheiat marți cu o valoare redusă față de dolar, după ce luni a atins un minim al ultimilor doi ani de 161,93 yeni, aproape de minimul ultimilor 40 de ani de 161,95 yeni.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu peste 0,1% miercuri, prelungind câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor 13 luni de 101,51 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute comparabile la nivel global.

Creșterea a fost determinată de cererea pentru dolar, considerată cea mai atractivă investiție disponibilă, susținută de o serie de publicații solide de date economice americane care întăresc înclinația Rezervei Federale către rate ale dobânzii mai mari.

Dolarul beneficiază, de asemenea, ca investiție alternativă sigură, pe fondul vânzărilor continue de acțiuni tehnologice globale.

Autoritățile japoneze

Autoritățile japoneze continuă să monitorizeze îndeaproape mișcările pieței valutare, pe măsură ce yenul se apropie de cele mai slabe niveluri din ultimii 40 de ani, după ce a depășit pragul cheie de 160 yeni pentru un dolar, un nivel considerat pe scară largă ca un potențial declanșator pentru o nouă intervenție.

Ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, a avut o întâlnire online luni seară cu secretarul Trezoreriei americane, Scott Bessent, pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la fluctuațiile bruște ale cursului valutar.

Potrivit surselor Reuters, discuțiile s-au concentrat pe opțiunile de politică monetară pentru abordarea slăbiciunii istorice a yenului, inclusiv posibilitatea unei intervenții pe piața valutară.

Katayama a reiterat luni că autoritățile guvernamentale sunt pe deplin pregătite să ia măsuri decisive și să intervină direct pe piețele valutare în orice moment pentru a proteja yenul de mișcările speculative.

Opinii și analiză

• Matt Simpson, analist senior de piață la StoneX, a declarat că Ministerul Finanțelor din Japonia ar putea fi din ce în ce mai îngrijorat de creșterea cursului de schimb dolar-yen la cel mai înalt nivel din 2024.

• Simpson a adăugat că autoritățile s-ar putea simți incapabile să facă prea multe în această privință, deoarece intervenția împotriva unei Rezerve Federale cu poziții agresive și a unor date economice americane solide s-ar putea dovedi costisitoare și ineficientă.

• Sayuri Shirai, fost membru al consiliului de administrație al Băncii Japoniei, a declarat că yenul s-ar putea scădea la 165 ¥/dolar dacă Rezerva Federală majorează ratele dobânzilor în acest an.

Ratele dobânzilor japoneze

• Rezumatul opiniilor de la reuniunea de politică monetară a Băncii Japoniei din iunie, publicat miercuri, a arătat că unii membri ai consiliului de administrație au solicitat o înăsprire monetară suplimentară pentru a aduce rata dobânzii de politică monetară a băncii centrale către niveluri considerate neutre pentru economie.

• Prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual la reuniunea Băncii Japoniei din iulie rămâne sub 25%.

• Investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor în Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Reînnoirea amenințărilor președintelui american Donald Trump de a ataca Iranul, combinate cu retragerea din nou a negociatorilor iranieni din discuțiile din Elveția, au reaprins incertitudinea cu privire la viitorul uneia dintre cele mai importante rute de tranzit al petrolului din lume.

Deși negocierile continuă să înregistreze progrese, incertitudinea privind securitatea aprovizionării globale cu petrol rămâne ridicată din cauza mediului de risc din jurul Strâmtorii Hormuz - o problemă pe care mulți participanți la piață par să o treacă cu vederea.

Unii utilizatori ai rețelelor de socializare au început chiar să se refere la Hormuz drept „strâmtoarea Schrödinger”, și pe bună dreptate. Problema nu mai este doar dacă navele pot trece nestingherite de forțele iraniene sau de o posibilă blocadă americană. Este vorba, de asemenea, despre dacă companiile de transport maritim, asigurătorii, băncile și alți participanți la comerțul cu petrol pot urmări în mod fiabil mișcările de marfă și pot verifica siguranța rutelor de transport maritim.

Firma de analiză energetică Kpler a susținut recent că riscurile care decurg din conflictul care implică Statele Unite, Israel și Iran depășesc cu mult întrebarea dacă strâmtoarea este deschisă sau închisă din punct de vedere tehnic. Capacitatea de a monitoriza traficul de petroliere a devenit o componentă critică în evaluarea riscului general.

Majoritatea relatărilor din mass-media și a analizelor de piață legate de Strâmtoarea Hormuz se concentrează pe o narațiune simplificată, construită în jurul a două rezultate: deschisă sau închisă. Cu toate acestea, analista de risc comercial Kpler, Ana Subasic, a avertizat săptămâna trecută că acest cadru este înșelător, deoarece mulți alți factori influențează situația.

Ea a menționat că încărcăturile de petrol necesită o urmărire fiabilă pe tot parcursul călătoriei lor, atât în scopuri de asigurare, cât și de respectare a sancțiunilor.

„O navă ar putea traversa strâmtoarea”, a spus Subasic, „dar dacă mișcările sale nu pot fi monitorizate în mod fiabil din cauza datelor de poziționare degradate sau manipulate, înregistrarea călătoriei devine discutabilă. Verificarea la intrarea în port eșuează, cartografierea riscurilor se defectează, iar reconstituirea traseului navei devine supusă disputelor.”

Astfel de informații sunt esențiale pentru toate părțile implicate în transporturile de petrol. Cu toate acestea, piața a ignorat în mare măsură aceste preocupări, concentrându-se pe narațiunea simplistă „deschis versus închis” care influențează direct prețurile contractelor futures la petrol.

Pe piața fizică a petrolului, însă, aceste detalii contează adesea mult mai mult decât dacă strâmtoarea este deschisă din punct de vedere tehnic. Această realitate s-a reflectat frecvent în diferențe semnificative între prețurile futures și prețurile de livrare fizică a țițeiului.

Situația s-ar putea complica și mai mult în lunile următoare.

Lloyd's List a relatat săptămâna trecută că Iranul a introdus un sistem de asigurare obligatoriu pentru toate navele care trec prin Strâmtoarea Hormuz, care va fi administrat de o Autoritate a Strâmtorii Golfului Persic nou înființată.

Conform raportului, asigurarea va fi inițial oferită gratuit, deși nu se așteaptă ca acest acord să dureze pe termen nelimitat.

Publicația a citat un document iranian care afirmă:

„Asigurarea va fi inițial oferită gratuit proprietarilor de nave, toate costurile fiind acoperite de Republica Islamică Iran. Autoritatea Strâmtorii Golfului Persic își rezervă dreptul de a impune taxe de asigurare în viitor, moment în care proprietarii de nave vor fi obligați să achiziționeze și să reînnoiască acoperirea necesară.”

Noua autoritate va fi, de asemenea, singurul organism autorizat să emită permise de tranzit și să stabilească rutele pe care navele trebuie să le urmeze în timpul navigării pe strâmtoare.

Lloyd's List l-a citat pe un proprietar de petrolier spunând: „Aceasta este o nebunie. Întreaga situație a devenit haotică.”

Această evoluție ilustrează cât de complexă a devenit realitatea și de ce concentrarea exclusivă asupra faptului dacă strâmtoarea este deschisă sau închisă nu reușește să surprindă imaginea completă.

După cum a explicat Subasic, cele mai importante întrebări sunt: „Cine tranzitează strâmtoarea? Când tranzitează? Sub ce nivel de risc? Și creează acest risc expunere pentru părțile interesate ale călătoriei, cum ar fi armatorii, navlositorii, asigurătorii, băncile și destinatarii de mărfuri?”

Înainte de atacurile inițiale ale SUA și Israelului asupra Iranului, aceste informații erau în general disponibile tuturor participanților la piață. Astăzi, au apărut lacune semnificative în ceea ce privește datele.

Asigurătorii și băncile sunt deosebit de stânjenite de astfel de lacune informaționale, mai ales în contextul unui conflict militar activ, al unui regim complex de sancțiuni și al riscurilor sporite la adresa securității maritime.

Rezultatul este o creștere a costurilor de asigurare, deoarece incertitudinea și vizibilitatea limitată cresc cheltuielile de transport al încărcăturilor de petrol.

Publicația malaeziană New Straits Times a relatat recent că, înainte de conflict, costurile asigurării pentru un transportator de țiței foarte mare (VLCC) care naviga din Golful Persic variau anterior între 150.000 și 225.000 de dolari pe călătorie.

După izbucnirea ostilităților, aceste costuri au crescut la sume cuprinse între 5 și 7,5 milioane de dolari pe călătorie.

Totuși, aceste creșteri dramatice ale costurilor s-ar putea să nu reprezinte cea mai mare provocare pe termen lung. Problema mai semnificativă constă în lacunele persistente în informații evidențiate de Subasic.

Aceste lacune vor menține probabil incertitudinea ridicată din jurul transportului de petrol prin Strâmtoarea Hormuz pentru o perioadă de timp, indiferent de progresele înregistrate în negocierile de pace sau de rezultatele care vor apărea în următoarele săptămâni.

Faptul că aceste riscuri suplimentare nu s-au reflectat pe deplin pe piețele futures ale petrolului oferă, de asemenea, o dovadă suplimentară a deconectării tot mai mari dintre piața fizică a petrolului și piața tranzacționării pe hârtie.