Prețurile aurului au crescut marți în tranzacțiile europene, menținându-și câștigurile pentru a șaptea sesiune consecutivă și menținându-se în apropierea unor maxime record, în contextul în care cererea puternică pentru metalul respectiv, considerat refugiu sigur, a persistat pe fondul amenințărilor continue ale președintelui Donald Trump de a impune tarife mai mari mai multor economii importante.

Aceste câștiguri au fost limitate de o revenire a dolarului american, înainte de începerea primei reuniuni de politică monetară a Rezervei Federale din acest an, despre care se așteaptă, în general, să nu ducă la nicio modificare a ratelor dobânzilor din SUA.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Aurul a crescut cu 1,8% până la 5.100,84 USD, de la un nivel de deschidere de 5.010,50 USD, în timp ce minimul sesiunii s-a situat la 5.010,50 USD.

• La încheierea tranzacțiilor de luni, metalul prețios a crescut cu aproximativ 0,5%, marcând a șasea creștere zilnică consecutivă și înregistrând un nou maxim istoric de 5.111,01 dolari pe uncie, după ce a depășit pragul psihologic de 5.000 de dolari pe uncie pentru prima dată în istorie.

Amenințările tarifare ale lui Trump

Luni, Donald Trump a anunțat planuri de a majora tarifele la 25% pentru importurile de mașini, cherestea și produse farmaceutice din Coreea de Sud, criticând aspru Seulul pentru eșecul său de a ajunge la un acord comercial cu Washingtonul.

Această escaladare a urmat unei amenințări anterioare de a impune tarife vamale Canadei, în special după ce prim-ministrul canadian Mark Carney a vizitat China la începutul acestei luni, deși relațiile dintre cele două țări s-au îmbunătățit vizibil în ultimele săptămâni.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,25% marți, începând să se redreseze de la minimul ultimelor patru luni, de 96,81 puncte, și este pe cale să înregistreze prima sa creștere în patru sesiuni, reflectând o revenire a monedei americane față de un coș de valute globale.

Dincolo de cumpărăturile la prețuri avantajoase la niveluri scăzute, redresarea dolarului are loc înainte de începerea primei ședințe de politică monetară a Rezervei Federale din acest an.

Rezerva Federală

Ședința de politică monetară a Rezervei Federale începe astăzi, iar deciziile sunt așteptate miercuri. Așteptările rămân ferm ancorate în menținerea ratelor dobânzilor neschimbate la 3,75%, cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani.

Carol Kong, strateg valutar la Commonwealth Bank of Australia, a declarat că piețele se vor concentra probabil mai mult pe întrebările legate de independența Rezervei Federale decât pe așteptările privind ratele dobânzii.

Ea a adăugat că, dacă președintele Jerome Powell s-ar retrage din funcția de guvernator după încheierea mandatului său de președinte al Fed, în luna mai, acest lucru ar putea consolida percepția că acesta cedează presiunilor politice, ceea ce ar putea intensifica îngrijorările legate de independența Fed, ceea ce ar reprezenta un risc pentru dolar.

Ratele dobânzilor din SUA

• Conform instrumentului CME FedWatch, prețurile de piață arată o probabilitate de 97% ca ratele dobânzilor din SUA să rămână neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026, în timp ce probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte de bază este de 3%.

• Investitorii prevăd în prezent două reduceri ale ratei dobânzii în SUA în cursul anului următor, în timp ce propriile proiecții ale Rezervei Federale indică o singură reducere de 25 de puncte de bază.

Perspectiva aurului

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a declarat că abordarea politică disruptivă a lui Trump din acest an a susținut metalele prețioase ca refugii sigure. El a menționat că amenințările cu tarife mai mari asupra Coreei de Sud și Canadei sunt suficiente pentru a menține aurul la o bună poziție ca activ defensiv.

Waterer a adăugat că intervenția oficialilor americani și japonezi pentru calmarea yenului a afectat dolarul, oferind un impuls puternic prețurilor aurului. De asemenea, el a subliniat că presiunea suplimentară asupra dolarului din cauza perspectivei unei închideri a guvernului SUA și a politicilor neregulate ale lui Trump a redus prețul aurului denominat în dolari pentru cumpărătorii străini.

Deținerile SPDR

Deținerile de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate luni, menținând deținerile totale la 1.086,53 tone metrice, cel mai ridicat nivel din 3 mai 2022.

Euro a scăzut marți în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, atingând cel mai înalt nivel din ultimele patru luni față de dolarul american și îndreptându-se spre prima sa pierdere din ultimele patru zile. Mișcarea a venit pe fondul unor operațiuni active de corecție și de preluare a profitului, alături de o revenire a monedei americane înaintea reuniunii de politică monetară a Rezervei Federale.

Odată cu atenuarea presiunilor inflaționiste asupra factorilor de decizie de la Banca Centrală Europeană, așteptările privind cel puțin o reducere a ratei dobânzii în acest an și-au recăpătat avânt. Piețele așteaptă acum date economice suplimentare din zona euro pentru a reevalua aceste așteptări.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al euro astăzi: euro a scăzut față de dolar cu 0,1%, ajungând la 1,1870, de la nivelul de deschidere al zilei de 1,1881, după ce a atins un maxim de 1,1899.

Euro a încheiat sesiunea de luni în creștere cu 0,45% față de dolar, marcând a treia creștere zilnică consecutivă și atingând un maxim al ultimelor patru luni, la 1,1907, impulsionat de presiunea negativă asupra activelor americane.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu peste 0,1% marți, începând să se redreseze de la minimul ultimelor patru luni, de 96,81 puncte, pe calea cea bună pentru prima sa creștere în patru sesiuni, reflectând o revenire a monedei americane față de un coș de valute globale.

Dincolo de cumpărăturile la prețuri avantajoase de la niveluri scăzute, redresarea dolarului are loc înainte de începerea primei ședințe de politică monetară a Rezervei Federale din acest an.

Se așteaptă ca întâlnirea să ducă la menținerea ratelor dobânzilor neschimbate, subliniindu-se necesitatea unui timp mai mare pentru evaluarea evoluțiilor economice înainte de luarea oricăror noi măsuri de politică monetară.

Carol Kong, strateg valutar la Commonwealth Bank of Australia, a declarat că piețele se vor concentra probabil mai mult pe întrebările legate de independența Rezervei Federale decât pe așteptările privind ratele dobânzii.

Kong a adăugat că, dacă Powell ar alege să se retragă din funcția de guvernator după încheierea mandatului său de președinte al Fed, în luna mai, acest lucru ar putea consolida percepția că cedează presiunilor politice, ceea ce ar putea amplifica îngrijorările cu privire la erodarea independenței Fed, ceea ce ar reprezenta un risc pentru dolar.

Ratele dobânzilor europene

Datele recente din Europa au arătat o încetinire a inflației totale în luna decembrie, subliniind atenuarea presiunilor inflaționiste asupra Băncii Centrale Europene.

Piețele monetare evaluează în prezent probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către BCE în februarie la aproximativ 25%.

Traderii și-au revizuit așteptările de la menținerea ratelor neschimbate pe tot parcursul anului la o reducere de cel puțin 25 de puncte de bază.

Pentru a reevalua și mai mult aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din zona euro.

Yenul japonez a scăzut marți în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, atingând cel mai înalt nivel din ultimele două luni față de dolarul american și îndreptându-se spre prima sa pierdere din ultimele trei zile. Mișcarea a venit pe fondul unor operațiuni active de corecție și de preluare a profitului, alături de diminuarea temerilor cu privire la o posibilă intervenție a Băncii Japoniei pe piața valutară pentru a sprijini moneda locală.

În urma ședinței Băncii Japoniei de săptămâna trecută, piețele continuă să excludă o majorare a ratei dobânzii la următoarea ședință a băncii centrale din martie, deoarece factorii de decizie politică au nevoie de mai mult timp pentru a evalua impactul celei mai recente înăspriri monetare implementate în decembrie asupra activității economice și a prețurilor.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: dolarul american a crescut față de yen cu 0,3%, ajungând la 154,64, de la nivelul de deschidere al zilei de 154,14, cel mai scăzut nivel fiind înregistrat la 154,08.

Yenul a încheiat sesiunea de luni în creștere cu peste 1,0% față de dolar, marcând o a doua creștere zilnică consecutivă și atingând un maxim al ultimelor două luni de 153,30 yeni, impulsionat de așteptările unei intervenții coordonate din partea autorităților americane și japoneze.

dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu peste 0,1% marți, începând să se redreseze de la minimul ultimelor patru luni, de 96,81 puncte, pe calea cea bună pentru prima sa creștere în patru sesiuni, reflectând o revenire a monedei americane față de un coș de valute globale.

Dincolo de cumpărăturile la prețuri avantajoase de la niveluri scăzute, redresarea dolarului are loc înainte de începerea primei ședințe de politică monetară a Rezervei Federale a SUA din acest an.

Se așteaptă ca întâlnirea să ducă la menținerea ratelor dobânzilor neschimbate, subliniindu-se necesitatea unui timp mai mare pentru evaluarea evoluțiilor economice înainte de luarea oricăror noi măsuri de politică monetară.

Intervenția Băncii Japoniei

Datele pieței monetare publicate de Banca Japoniei au indicat că este puțin probabil ca creșterea bruscă a yenului față de dolar de vineri să fi fost cauzată de o intervenție oficială japoneză.

O sursă a declarat pentru Reuters că Rezerva Federală din New York a revizuit vineri cursurile de schimb dolar-yen cu participanții la piață, în timp ce înalți oficiali japonezi au declarat luni că sunt în strânsă coordonare cu Statele Unite în ceea ce privește chestiunile valutare.

Ministrul japonez de finanțe, Satsuki Katayama, a refuzat să comenteze revizuirea cursului de schimb, în timp ce diplomatul valutar Atsuki Mimura a declarat că guvernul va menține o coordonare strânsă cu Statele Unite pe piața valutară și va lua măsurile corespunzătoare.

Opinii și analiză

Dominic Bunning, șeful strategiei FX G10 la Nomura, a declarat că este clar că, dacă atât Ministerul Finanțelor din Japonia, cât și Trezoreria SUA încearcă să limiteze creșterea dolarului față de yen, acesta ar fi un factor foarte influent.

Moh Siong Sim, strateg valutar la OCBC, a declarat că acesta nu este sfârșitul poveștii. El a adăugat că, deși piața a devenit puțin mai precaută, dacă nu se întâmplă nimic după un timp, probabil vor exista noi încercări de a testa cât de hotărâte sunt autoritățile japoneze. În acel moment, ar putea avea loc o intervenție reală pentru a trimite un semnal mai puternic și mai clar.

Ratele dobânzilor japoneze

Prețul de piață pentru o majorare a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la reuniunea din martie rămâne sub 20%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia.

Prețurile argintului au atins un nou maxim istoric luni, crescând cu peste 12% la aproximativ 115 dolari pe uncie.

Piețele rămân concentrate pe incertitudinea geopolitică sporită, în urma amenințării președintelui american Donald Trump de a impune tarife de 100% Canadei în cazul în care aceasta finalizează un acord comercial cu China. Atenția reînnoită asupra problemelor de securitate arctică și a Groenlandei a sporit, de asemenea, prudența investitorilor. În același timp, atenția se îndreaptă către viitoarea reuniune de politică monetară a Rezervei Federale a SUA, pe fondul pregătirilor lui Trump pentru numirea unui nou președinte al Fed.

Argintul a crescut cu 12,48%, ajungând la 115,08 dolari pe uncie până la ora 00:16, ora de est a SUA, în timp ce aurul a câștigat 2,22%, ajungând la 5.093,35 dolari pe uncie. Platina a urcat cu 2,96%, ajungând la 2.852,83 dolari, iar paladiul a crescut cu 6,07%, ajungând la 2.138,23 dolari în același timp.

Argintul (XAG/USD) și-a continuat ritmul ascendent puternic de la începutul săptămânii, tranzacționându-se luni la aproximativ 109,50 USD la momentul scrierii acestui articol, în creștere cu 6,90% în cursul zilei. La începutul sesiunii, argintul a atins un nou record de 110,90 USD, susținut de un mediu macroeconomic caracterizat de o incertitudine ridicată, care continuă să stimuleze cererea de active refugiu.

Îngrijorările SUA îi împing pe investitori spre metalele prețioase

Aversiunea față de risc rămâne determinată de îngrijorările tot mai mari legate de Statele Unite, inclusiv amenințările comerciale repetate din partea administrației americane, riscurile tot mai mari de perturbări ale aprobării bugetare și întrebările privind independența Rezervei Federale. Acești factori au readus la viață temerile de deteriorare atât a cadrului economic, cât și a celui instituțional, determinându-i pe investitori să se orienteze către metalele prețioase ca măsură de protecție împotriva instabilității economice și financiare.

Presiunea persistentă asupra dolarului american este un alt factor cheie care susține prețurile argintului. Dolarul rămâne afectat de așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor și de incertitudinea politică de la Washington, ceea ce face ca metalele denominate în dolari să fie mai atractive pentru cumpărătorii din afara SUA și stimulează mecanic cererea.

Fundamentele industriale solide susțin creșterea

Dincolo de rolul său de refugiu sigur, argintul beneficiază și de o cerere industrială robustă. Cererea legată de tranziția energetică - în special de energia solară, electrificare și infrastructura rețelei electrice - continuă să reducă oferta efectivă, într-un moment în care creșterea producției miniere rămâne limitată.

Așteptările privind politica monetară a SUA rămân, de asemenea, centrale. Piețele consideră că Rezerva Federală va menține probabil o poziție prudentă pe termen scurt, menținând în același timp deschisă posibilitatea unei relaxări monetare mai târziu în cursul anului, în cazul în care încetinirea economică se va accelera. Acest mediu de randamente reale mai scăzute continuă să susțină activele nelicitve, cum ar fi argintul.

Per total, în ciuda creșterii bruște a argintului de la începutul anului, contextul macroeconomic actual - marcat de incertitudine politică, tensiuni comerciale și un dolar american mai slab - continuă să susțină argumentele pentru o cerere susținută de argint, atât ca activ refugiu, cât și ca metal strategic în economia globală.

De ce investesc oamenii în argint?

Argintul este unul dintre cele mai tranzacționate metale prețioase și a fost folosit din punct de vedere istoric ca rezervă de valoare și mijloc de schimb. Deși este mai puțin important decât aurul, investitorii se orientează către argint pentru a-și diversifica portofoliile, pentru valoarea sa intrinsecă sau ca o acoperire a riscurilor în perioadele cu inflație ridicată. Expunerea investițională la argint poate fi obținută prin dețineri fizice, cum ar fi monede și lingouri, sau prin intermediul unor instrumente financiare, cum ar fi fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri), care urmăresc prețul său global.

Ce factori influențează prețurile argintului?

Prețurile argintului sunt determinate de o gamă largă de factori. Tensiunile geopolitice sau temerile privind o recesiune economică profundă pot împinge prețurile în sus datorită statutului său de refugiu sigur, deși într-o măsură mai mică decât aurul. Fiind un activ fără randament, argintul tinde să beneficieze de rate ale dobânzii mai mici.

Mișcările prețurilor sunt influențate și de dolarul american, deoarece argintul este evaluat în dolari (XAG/USD). Un dolar mai puternic limitează de obicei creșterea argintului, în timp ce un dolar mai slab susține creșterile de preț. Alți factori includ cererea de investiții, oferta minieră - argintul este mai abundent decât aurul - și ratele de reciclare.

Cum interacționează argintul cu prețul aurului?

Prețurile argintului tind să urmărească tendința aurului, deoarece ambele au în comun caracteristici de refugiu sigur. Raportul aur-argint, care reflectă câte uncii de argint sunt egale cu valoarea unei uncii de aur, este adesea utilizat pentru a evalua valoarea lor relativă. Unii investitori consideră un raport ridicat ca semnalând o subevaluare a argintului sau o supraevaluare a aurului, în timp ce un raport scăzut poate sugera că aurul este subevaluat în raport cu argintul.

Cum afectează cererea industrială prețurile argintului?

Argintul este utilizat pe scară largă în industrie, în special în sectoare precum electronica și energia solară, datorită conductivității sale electrice superioare - depășind atât cuprul, cât și aurul. Creșterea cererii industriale tinde să ridice prețurile, în timp ce cererea mai scăzută poate afecta negativ prețurile. Evoluțiile economice din SUA, China și India influențează, de asemenea, dinamica prețurilor, deoarece sectoarele industriale majore din SUA și China se bazează în mare măsură pe argint, în timp ce cererea de consum din India, în special pentru bijuterii, joacă un rol cheie în modelarea nivelului prețurilor.

Creșterea prețului argintului de luni a fost deosebit de accentuată, prețurile triplându-se de la mijlocul anului 2025, determinate de o combinație de intrări de investiții și o ofertă fizică limitată. Spre deosebire de aur, aproximativ 60% din cererea de argint provine din utilizări industriale - o pondere care crește rapid.

Centrele de date bazate pe inteligență artificială necesită cantități mari de argint utilizat în electronica de înaltă performanță, în timp ce instalațiile solare globale continuă să se extindă, capacitatea instalată fiind estimată în 2026 să consume peste 120 de milioane de uncii. Vehiculele electrice adaugă o presiune suplimentară, alături de modernizările rețelei și proiectele de stocare a energiei care continuă să absoarbă oferta.

În ceea ce privește oferta, producția minieră de argint a avut dificultăți în a ține pasul. Aproximativ 70% din producția globală este produsă ca produs secundar al altor metale, ceea ce limitează reacția ofertei la prețuri mai mari. Acest dezechilibru a dus la o scădere notabilă a stocurilor la principalele depozite, consolidând impulsul prețurilor și împingând raportul aur/argint spre 46:1.

Raportul aur-argint semnalează o schimbare structurală pe piețele metalelor prețioase

Prăbușirea raportului aur-argint este unul dintre cele mai clare semne că ciclul actual diferă de creșterile anterioare. În urmă cu mai puțin de un an, o uncie de aur valora mai mult decât 120 de uncii de argint; astăzi, acest raport a scăzut cu mai mult de jumătate.

Din punct de vedere istoric, o astfel de compresie rapidă a avut loc doar în perioadele de puternică expansiune industrială, combinată cu incertitudine monetară. Dacă tendințele actuale persistă, analiștii consideră o revenire la nivelurile din 2011, apropiate de 32:1, ca fiind plauzibilă, în special dacă constrângerile legate de ofertă se intensifică.

Pentru investitori, această divergență evidențiază roluri diferite: aurul rămâne principala protecție împotriva riscului politic și geopolitic, în timp ce argintul - în ciuda volatilității mai mari - este din ce în ce mai mult legat de infrastructura fizică a tranziției energetice și tehnologice globale.

Ar putea argintul să depășească 125 de dolari?

O mișcare peste 125 de dolari pe uncie este din ce în ce mai mult văzută ca un scenariu realist, pe măsură ce ceea ce este descris ca o „strângere a argintului” se intensifică în 2026. Argintul este în prezent activul major cu cea mai bună performanță în acest an, iar prețurile apropiate de 110 dolari sunt din ce în ce mai mult considerate o bază, mai degrabă decât un vârf.

Spre deosebire de creșterile anterioare determinate în mare parte de speculații, ciclul actual este susținut de un deficit real de ofertă. Piața a înregistrat deficite de ofertă timp de opt ani consecutivi, în timp ce cererea din centrele de date bazate pe inteligență artificială, infrastructura solară și electrificarea continuă să se accelereze.

Restricțiile legate de aprovizionare au fost exacerbate de noile reguli chineze privind licențele de export, introduse la 1 ianuarie, care restricționează drastic fluxurile globale de argint. Acest lucru a creat capcane de lichiditate pentru cumpărătorii industriali, obligând producătorii să plătească prime mari pentru a-și asigura metalul. În același timp, producția minieră rămâne limitată din cauza naturii de produs secundar al argintului, limitând capacitatea industriei de a reacționa rapid chiar și la prețuri mai mari.

Dinamica evaluărilor indică, de asemenea, o creștere suplimentară. În timpul piețelor ascendente ale metalelor prețioase, raportul aur/argint scade din punct de vedere istoric. Având în vedere că aurul se tranzacționează la un preț de aproape 5.000 de dolari pe uncie, o revenire la un raport de 40:1 ar implica matematic prețuri ale argintului în jur de 125 de dolari. În cazul în care presiunea industrială se intensifică și fluxurile de investiții persistă, analiștii consideră din ce în ce mai mult un interval de 125-150 de dolari ca un rezultat realist pentru 2026, mai degrabă decât un scenariu extrem.