Prețurile aurului au crescut luni cu peste 1,5% pe piața europeană, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă și tranzacționându-se din nou peste nivelul psihologic de 5.000 de dolari pe uncie, susținute de declinul actual al dolarului american față de un coș de valute globale importante.

În urma comentariilor mai puțin agresive din partea mai multor oficiali ai Rezervei Federale, traderii urmăresc cu atenție în această săptămână o serie de publicații economice cheie din SUA, care vor oferi dovezi solide despre traiectoria ratelor dobânzilor din SUA pe parcursul acestui an.

Prezentare generală a prețurilor

Prețurile aurului au crescut astăzi cu 1,65%, ajungând la 5.047,18 dolari pe uncie, de la un nivel de deschidere de 4.964,30 dolari, cu un minim al sesiunii înregistrat la 4.964,30 dolari.

La încheierea tranzacțiilor de vineri, aurul a crescut cu 3,7%, marcând a treia creștere în ultimele patru sesiuni, impulsionat de achizițiile de active refugiu pe fondul tensiunilor geopolitice dintre Statele Unite și Iran.

În ultima săptămână, aurul a înregistrat o creștere de 1,45%, înregistrând a patra creștere săptămânală din ultimele cinci săptămâni.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut luni cu 0,4%, prelungind pierderile pentru a doua sesiune consecutivă și reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și secundare.

Un dolar mai slab face lingourile de aur denominate în dolari mai atractive pentru deținătorii de alte valute, susținând cererea.

Dolarul se confruntă cu presiuni negative din cauza controlului mai strict asupra cheltuielilor de capital de către marile companii de tehnologie, a îngrijorărilor crescânde cu privire la perturbările generate de inteligența artificială în sectorul software și a presiunilor legate de lichiditate și marjă de pe piețele aurului și argintului.

Ratele dobânzilor din SUA

Președinta Rezervei Federale din San Francisco, Mary Daly, a declarat vineri că ar putea fi necesare una sau două reduceri suplimentare ale ratelor dobânzii pentru a aborda slăbiciunea pieței muncii.

Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea ca ratele dobânzilor din SUA să rămână neschimbate la reuniunea din martie este de 85%, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază este estimată la 15%.

Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii monitorizează îndeaproape datele economice americane viitoare, precum și comentariile suplimentare din partea oficialilor Rezervei Federale.

Începând de marți, urmează să fie publicate mai multe date cheie din SUA, inclusiv vânzările cu amănuntul, raportul amânat privind locurile de muncă de miercuri, cererile săptămânale de indemnizație de șomaj de joi și datele privind inflația de bază pentru ianuarie de vineri.

Perspective despre aur

Kelvin Wong, analist senior de piață pentru Asia Pacific la OANDA, a declarat că relația pe termen foarte scurt din timpul sesiunii dintre dolar și argint, precum și dintre aur, contribuie la creșterea prețului metalelor prețioase.

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a declarat că vânătoarea de chilipiruri împinge și ea aurul peste nivelul de 5.000 de dolari.

El a adăugat că orice slăbiciune a datelor privind ocuparea forței de muncă ar putea susține redresarea prețului aurului, menționând că nu se așteaptă nicio reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală înainte de jumătatea anului, cu excepția cazului în care datele privind piața muncii arată o deteriorare accentuată.

Fondul SPDR

Deținerile SPDR Gold Trust, cel mai mare ETF garantat cu aur din lume, au scăzut cu 1,72 tone metrice vineri, marcând a patra scădere zilnică consecutivă, aducând deținerile totale la 1.076,23 tone metrice, cel mai scăzut nivel din 15 ianuarie.

Euro a crescut luni în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă față de dolarul american și înregistrând un maxim al ultimei săptămâni, susținut de presiunea continuă de scădere asupra monedei americane înaintea unei săptămâni bogate în date în Statele Unite.

În urma primei ședințe de politică monetară a Băncii Centrale Europene din acest an, așteptările privind o reducere a ratei dobânzii în martie s-au redus, în ciuda recentei încetiniri a presiunilor inflaționiste.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al euro astăzi: euro a crescut față de dolar cu peste 0,35%, ajungând la 1,1854 dolari, cel mai ridicat nivel dintr-o săptămână, în creștere față de deschiderea zilei de 1,1810 dolari, și a înregistrat un minim al sesiunii la 1,1809 dolari.

Euro a închis vineri în creștere cu 0,3% față de dolar, prima sa creștere în trei sesiuni, ca parte a unei redresări de la minimul ultimelor două săptămâni de 1,1766 dolari.

În ultima săptămână, euro a pierdut 0,3% față de dolar, marcând prima scădere săptămânală din ultimele trei săptămâni, din cauza corecției și a încasării de profit de la maximele ultimilor cinci ani.

dolar american

Indicele dolarului a scăzut luni cu 0,35%, prelungind pierderile pentru a doua sesiune consecutivă, reflectând slăbiciunea continuă a monedei americane față de un coș de valute majore și minore.

Declinul vine sub o presiune negativă, condusă de o supraveghere mai strictă a cheltuielilor de capital de către marile companii de tehnologie, de temerile crescânde privind perturbările cauzate de inteligența artificială în sectorul software și de presiunile legate de lichiditate și marjă legate de aur și argint.

Slăbirea dolarului vine la începutul unei săptămâni care va aduce mai multe publicații cheie în SUA, inclusiv vânzări cu amănuntul, date privind inflația și raportul privind locurile de muncă, care va fi publicat miercuri.

Ratele dobânzilor europene

Banca Centrală Europeană și-a menținut principalele rate ale dobânzii neschimbate săptămâna trecută la 2,15%, cel mai scăzut nivel din octombrie 2022, marcând a cincea ședință consecutivă fără modificări.

Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat că banca „nu se angajează în prealabil la o anumită traiectorie a ratei dobânzii”, subliniind că decizia din martie va depinde în întregime de datele care vor apărea în următoarele săptămâni.

Lagarde a adăugat că BCE monitorizează îndeaproape cursul de schimb al euro, menționând că actuala putere a monedei ajută la limitarea inflației importate și ar putea susține atingerea obiectivelor fără a fi nevoie de noi înăspriri monetare.

Piețele monetare au reevaluat așteptările după întâlnire, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii BCE cu 25 de puncte de bază în martie scăzând de la 50% la 30%.

Investitorii așteaptă date suplimentare din zona euro privind inflația, șomajul și salariile pentru a reevalua aceste așteptări.

Yenul japonez a crescut luni în tranzacțiile asiatice față de un coș de valute majore și minore, îndreptându-se spre prima sa creștere în șapte zile față de dolarul american, în încercarea de a se recupera de la minimul ultimelor trei săptămâni înregistrat la începutul tranzacțiilor din această săptămână, susținut de o activitate notabilă de cumpărare în scădere.

Măsura este susținută și de îngrijorările tot mai mari cu privire la o posibilă intervenție a autorităților monetare japoneze pentru a sprijini moneda locală, care depășește impactul victoriei zdrobitoare a partidului de guvernământ în alegerile conduse de prim-ministrul Sanae Takaichi.

Partidul Liberal Democrat, aflat la guvernare și condus de Takaichi, a obținut o victorie zdrobitoare în alegerile pentru Camera Reprezentanților de duminică, susținută de promisiuni de a reduce presiunile legate de costul vieții asupra gospodăriilor japoneze și de a accelera eforturile de stimulare economică.

Prezentare generală a prețurilor

Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: dolarul a scăzut față de yen cu 0,6%, ajungând la 156,20, față de închiderea de vineri la 157,18, și a înregistrat un maxim intraday la 157,66, cel mai ridicat nivel din 23 ianuarie.

Yenul a încheiat vineri în scădere cu 0,1% față de dolar, marcând a șasea pierdere zilnică consecutivă, determinată de speculațiile legate de alegerile din Japonia.

Yenul a pierdut 1,6% față de dolar săptămâna trecută, prima sa pierdere săptămânală din ultimele trei săptămâni și cea mai mare scădere săptămânală din iulie 2025.

Victorie alunecătoare

Prim-ministrul japonez, Sanae Takaichi, a obținut o victorie istorică covârșitoare în alegerile generale de duminică, consolidându-și astfel puterea și acordându-i un mandat puternic pentru a-și promova agenda politică și economică.

Partidul Liberal Democrat a obținut de unul singur 316 locuri din 465 în Camera Reprezentanților, cel mai mare număr de locuri pentru partid de la înființarea sa în 1955.

Cu acest rezultat, partidul deține o majoritate de două treimi, ceea ce îi permite să adopte legi și bugete chiar dacă sunt respinse de camera superioară și deschide calea către amendamente constituționale majore.

Odată cu noul său partener, Partidul Inovației Japoneze, care a câștigat 36 de locuri, totalul coaliției de guvernare a crescut la 352 de locuri.

Alianța de opoziție reformistă de centru a suferit pierderi grele, cedând peste două treimi din locurile sale anterioare.

Votul anticipat a atins un procent record de 26%, sau aproximativ 27 de milioane de alegători, în ciuda frigului sever și a ninsorilor din mari părți ale țării în ziua alegerilor.

Noi avertismente

Atsuki Mimura, cel mai important diplomat valutar al Japoniei, a declarat că autoritățile monitorizează îndeaproape mișcările pieței valutare, cu un sentiment de urgență ridicat. Cursurile de schimb ar trebui să evolueze într-un mod stabil, reflectând fundamentele economice, iar dacă este necesar, se vor lua măsuri adecvate pentru a contracara mișcările excesive sau speculative.

Opinii și analize

Sim Moh Siong, strateg valutar la OCBC din Singapore, a declarat că, deși slăbiciunea inițială a yenului nu s-a dezvoltat conform așteptărilor, perspectivele pentru moneda japoneză indică în continuare dificultăți în atingerea unei creșteri susținute.

El a adăugat că, cel puțin pe termen scurt, riscurile intervenției rămân o preocupare, ceea ce ar putea limita câștigurile perechii dolar/yen.

Shoki Omori, strateg șef pentru rate dobânzilor și valutelor la Mizuho Bank din Tokyo, a declarat că victoria zdrobitoare a Partidului Liberal Democrat elimină incertitudinea politică și susține executarea politicilor, dar mută atenția pieței direct asupra modului în care va fi concepută și implementată politica fiscală.

El a adăugat că riscurile expansiunii fiscale au fost în mare parte incluse în prețuri înainte de alegeri, iar întrebarea cheie acum este dacă aceste riscuri se vor intensifica sau se vor estompa treptat.

Ratele dobânzilor japoneze

Piețele monetare evaluează probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii cu un sfert de punct de către Banca Japoniei la reuniunea din martie la sub 10%.

Investitorii sunt în căutarea unor date suplimentare privind inflația, șomajul și salariile din Japonia pentru a reevalua aceste așteptări.

Perspectiva unei perturbări determinate de inteligența artificială a planat asupra economiei de ani de zile, dar noile instrumente software dezvăluite săptămâna aceasta au declanșat o scădere bruscă a acțiunilor pe Wall Street.

Acțiunile companiilor de software au fost afectate de vânzări masive în cursul săptămânii, după ce investitorii și-au dat seama că amenințarea ca inteligența artificială să înlocuiască modelele de afaceri existente a devenit o realitate prezentă, mai degrabă decât un risc îndepărtat.

Deși posibilitatea unei perturbări a inteligenței artificiale a fost discutată de mult timp, un nou val de instrumente lansate săptămâna aceasta de un startup din San Francisco a forțat Wall Street-ul să se confrunte brusc cu această realitate.

Companiile de software cele mai expuse riscurilor reprezentate de aceste noi instrumente au fost printre cele mai afectate, alături de fondurile de investiții care le acordă împrumuturi. Presiunea de vânzare a afectat și piața în general, indicele S&P 500 devenind negativ pentru anul respectiv joi, după ce a scăzut în șase din ultimele șapte sesiuni, înainte de a reveni cu 1,5% în ziua următoare.

În ultimii ani, inteligența artificială a acționat ca un combustibil pentru rachete, împingând prețurile la niveluri record. Dar, din octombrie, acest entuziasm a început să se estompeze, pe măsură ce piețele asimilează din ce în ce mai mult implicațiile practice ale acestei tehnologii transformatoare.

Investitorii nu mai sunt doar îngrijorați de faptul că inteligența artificială ar putea face ca unele companii să devină învechite - ei pun la îndoială și amploarea cheltuielilor corporative pentru aceasta. Aceste îngrijorări s-au intensificat joi, după ce Amazon a anunțat planuri de a cheltui 200 de miliarde de dolari anul acesta pe inteligență artificială și alte investiții majore, cu aproximativ 50 de miliarde de dolari peste așteptările analiștilor, ceea ce a dus la o scădere a acțiunilor sale cu peste 7% vineri.

Alphabet, compania-mamă a Google, a declarat săptămâna aceasta că ar putea cheltui până la 185 de miliarde de dolari anul acesta, în timp ce Meta a declarat săptămâna trecută că cheltuielile sale de capital - determinate în mare parte de inteligența artificială - ar putea ajunge la 135 de miliarde de dolari.

În sectorul software, declanșatorul imediat al vânzărilor masive din această săptămână a fost anunțul făcut marți de Anthropic privind instrumente software gratuite suplimentare care permit companiilor să automatizeze funcții precum asistența pentru clienți și serviciile juridice.

Deoarece aceste instrumente sunt open-source, orice companie le poate descărca și utiliza gratuit, amenințând să înlocuiască software-ul enterprise plătit vândut în prezent de alți furnizori.

O altă zonă expusă riscului legat de inteligența artificială este Software-as-a-Service sau SaaS - modelul bazat pe abonament care livrează software prin internet în loc de instalare locală. Noile modele de software gratuit bazate pe inteligență artificială ar putea înlocui nu doar modelele de afaceri SaaS, ci și o mare parte din forța de muncă construită în jurul lor.

Sam Altman, CEO al OpenAI, a declarat joi într-un interviu acordat programului de streaming tehnologic TBPN: „Am văzut mai multe vânzări majore de acțiuni SaaS în ultimii ani, odată cu introducerea acestor modele software, și mă aștept la mai multe.”

Analiștii au numit valul larg de vânzări „SaaApocalipsa”.

Acțiunile unor companii precum LegalZoom, LexisNexis și Thomson Reuters — care oferă servicii juridice și cercetare — au scăzut cu până la 20% în ultima săptămână, cu reveniri neuniforme în sesiunile recente.

Salesforce, un important furnizor de software SaaS și de gestionare a relațiilor cu clienții, a scăzut cu 25% în ultima lună.

Nici firmele de software creativ nu au fost cruțate. Acțiunile Adobe și Figma - ambele dezvoltatori de instrumente de design - au scăzut cu 9%, respectiv 17% în cursul săptămânii, pe fondul îngrijorărilor că multe funcții de design de bază ar putea fi automatizate în viitor.

Presiunile asupra cheltuielilor în domeniul inteligenței artificiale nu se limitează la software. Explozia investițiilor în inteligență artificială a generat o cerere masivă de memorie RAM și hardware aferent, necesare pentru rularea sistemelor de inteligență artificială.

Qualcomm a declarat miercuri că se confruntă cu incertitudini privind cererea de cipuri în următorii doi ani, parțial pentru că creșterea bruscă a costurilor memoriei ar putea slăbi cererea consumatorilor pentru dispozitive noi. Acțiunile Qualcomm au scăzut cu aproximativ 20% în acest an.

Companiile de software au fost, de asemenea, o țintă preferată pentru creditorii privați, deoarece modelele de abonament oferă fluxuri constante de venit care pot susține încărcătura datoriilor.

Deși acordurile de credit private nu sunt făcute publice, împrumuturile deținute de companiile de dezvoltare a afacerilor, sau BDC-uri, servesc drept indicator indirect. Potrivit analiștilor Barclays, aproximativ jumătate din datoria din sectorul software deținută de aceste firme - aproximativ 45 de miliarde de dolari - ajunge la scadență după 2030, ceea ce crește riscurile de durată și de perturbare a creditelor dacă inteligența artificială îi înlocuiește pe debitori înainte de rambursare.

Un ETF VanEck care urmărește acțiunile majore ale BDC a scăzut cu aproximativ 5% anul acesta și cu peste 20% în ultimele douăsprezece luni.

Chiar și după ce Ares Management și Blue Owl Capital - două dintre cele mai mari firme de credit private - au raportat rezultate apreciate pe scară largă de analiștii de pe Wall Street în această săptămână, acțiunile lor au rămas sub presiune din cauza temerilor privind perturbarea inteligenței artificiale. Ares a scăzut cu peste 20% în acest an, în timp ce Blue Owl a scăzut cu peste 16%.

Într-o convorbire cu analiștii de joi, Marc Lipschultz, co-CEO al Blue Owl, a respins cu vehemență ideea că inteligența artificială amenință activitatea de creditare a firmei, spunând că nu există steaguri roșii - de fapt, nici măcar steaguri galbene - în mare parte steaguri verzi.

Directorul financiar Alan Kirshenbaum a atribuit provocările actuale dificultăților din domeniul creditului privat, inteligenței artificiale și software-ului, precum și răscumpărărilor investitorilor.

Analiștii au fost în mare măsură liniștiți de rezultatele companiei. Glenn Schorr de la Evercore ISI a scris că, dacă ai elimina numele companiei din partea de sus a raportului și ai citi detaliile, ai crede că a fost un trimestru foarte puternic.

Bitcoin — care este puternic influențat de investitorii individuali și se tranzacționează adesea în conformitate cu temele populare ale acțiunilor — a scăzut la aproximativ 60.000 de dolari, cel mai scăzut nivel din octombrie 2024, înainte de a reveni la 70.000 de dolari.

În timpul unei audieri în Congres de miercuri, secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a declarat că guvernul nu are autoritatea de a obliga băncile să cumpere Bitcoin pentru a susține prețurile.

Pe măsură ce investitorii reduc expunerea la pariuri mai speculative, cum ar fi acțiunile bazate pe inteligență artificială și criptomonedele, aceștia se orientează către sectoare mai tradiționale, considerate mai rezistente în perioadele de volatilitate.

De la începutul anului, acțiunile companiilor de energie, bunuri de consum de bază și materiale au crescut cu peste 10%, în timp ce sectorul tehnologic a rămas în urmă.

Angelo Kourkafas, strateg la Edward Jones Asset Management, a declarat că, după ani în care tehnologia a condus piața, echilibrul puterii se schimbă, pe măsură ce investitorii se îndreaptă către segmentele tradiționale ale economiei.