Prețurile aurului au crescut luni cu aproape 2,5% în tranzacțiile europene, prelungind câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă, susținute de cererea puternică pentru active refugiu după ce Statele Unite au efectuat o lovitură militară complexă în Venezuela și l-au arestat pe președintele Nicolás Maduro în weekend.

Avansul a avut loc în ciuda unei creșteri puternice a dolarului american față de un coș de valute globale majore, înainte de publicarea unui set extrem de important de date economice americane, care se așteaptă să ofere indicii solide cu privire la traiectoria ratei dobânzii a Rezervei Federale în acest an.

Prezentare generală a prețurilor

• Prețurile aurului astăzi: Prețurile aurului au crescut cu aproximativ 2,5% până la 4.434,50 USD, de la un nivel de deschidere de 4.332,32 USD și au înregistrat un minim la 4.332,32 USD.

• La încheierea de vineri, metalul prețios a crescut cu 0,3%, marcând a doua sa creștere în ultimele trei sesiuni, ca parte a unei reveniri de la minimul ultimelor două săptămâni.

Atacul SUA în Venezuela

Forțele americane au desfășurat o operațiune militară de amploare sâmbătă dimineața, în timpul căreia i-au arestat pe președintele Venezuelei, Nicolás Maduro, și pe soția sa, Cilia Flores, și i-au transportat prin elicopter la New York pentru a răspunde acuzațiilor legate de trafic de droguri și terorism.

Rapoartele au arătat că atacul american s-a soldat cu victime civile. În urma atacului, vicepreședinta Delcy Rodríguez a anunțat că a preluat președinția cu titlu interimar, subliniind totodată că Maduro rămâne președintele legitim al țării.

Dolarul american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,25% luni, prelungind câștigurile pentru a patra sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor patru săptămâni de 98,49 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Această mișcare vine în contextul în care investitorii se concentrează asupra unui set crucial de indicatori macroeconomici din SUA, care urmează să fie publicați la sfârșitul acestei săptămâni, considerați pe scară largă ca fiind esențiali pentru conturarea așteptărilor privind politica monetară a SUA în acest an.

Procesele-verbale ale ședinței Rezervei Federale din decembrie au arătat o tendință în rândul factorilor de decizie din SUA de a acționa cu prudență în următoarele ședințe, unii participanți fiind în favoarea menținerii ratelor dobânzilor neschimbate „pentru o perioadă” după reducerea ratei din decembrie.

Ratele dobânzilor din SUA

• Anna Paulson, președinta Rezervei Federale din Philadelphia, a declarat sâmbătă că alte reduceri ale ratelor dobânzilor de către băncile centrale ar putea dura ceva timp după ciclul agresiv de relaxare de anul trecut.

• Conform instrumentului CME FedWatch de la CME Group, piețele estimează în prezent o probabilitate de 83% ca ratele dobânzilor din SUA să rămână neschimbate la reuniunea din ianuarie 2026 și o probabilitate de 17% a unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază.

• Investitorii prevăd în prezent două reduceri ale ratei dobânzii în SUA în cursul anului viitor, în timp ce propriile proiecții ale Rezervei Federale indică o singură reducere de 25 de puncte de bază.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă, mai târziu, publicarea datelor Institutului pentru Managementul Aprovizionării privind activitatea de producție din SUA pentru luna decembrie.

Perspectiva aurului

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a declarat că evenimentele din Venezuela au revitalizat cererea de active refugiu, aurul și argintul fiind printre principalii beneficiari, pe măsură ce investitorii caută protecție împotriva riscurilor geopolitice.

Trustul de aur SPDR

Rezervele de aur de la SPDR Gold Trust, cel mai mare fond tranzacționat la bursă garantat cu aur din lume, au scăzut vineri cu aproximativ 5,43 tone metrice, aducând deținerile totale la 1.065,13 tone metrice, cel mai scăzut nivel din 22 decembrie.

Euro a scăzut luni în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, adâncindu-și pierderile pentru a patra sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând un minim al ultimelor patru săptămâni, marcând un început negativ de săptămână. Mișcarea vine în contextul în care investitorii continuă să favorizeze moneda americană, pe fondul așteptărilor slabe că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor la reuniunea sa din ianuarie.

În același timp, așteptările privind o reducere a ratei dobânzii de către Banca Centrală Europeană în februarie au scăzut, în special având în vedere recenta îmbunătățire a activității economice în zona euro, alături de așteptările că această îmbunătățire va continua pe măsură ce riscurile de scădere se diminuează.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al euro astăzi: Euro a scăzut cu 0,4% față de dolar, ajungând la 1,1672 dolari, cel mai scăzut nivel din 10 decembrie, de la un preț de deschidere de 1,1720 dolari, după ce a atins un maxim al sesiunii de 1,1721 dolari.

• Euro a încheiat sesiunea de vineri în scădere cu aproximativ 0,2% față de dolar, marcând a treia pierdere zilnică consecutivă.

Dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,25% luni, continuându-și câștigurile pentru a patra sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor patru săptămâni de 98,49 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Traderii valutari au ignorat în mare măsură evoluțiile politice din Venezuela din weekend, inclusiv operațiunea militară americană și arestarea președintelui venezuelean Nicolás Maduro.

Participanții la piață se concentrează în schimb pe un set cheie de indicatori macroeconomici din SUA, care urmează să fie publicați la sfârșitul acestei săptămâni, despre care se așteaptă să ofere indicii importante despre traiectoria politicii monetare a Rezervei Federale în acest an.

Procesul-verbal al ședinței Rezervei Federale din decembrie a arătat o tendință în rândul factorilor de decizie din SUA de a adopta o poziție mai prudentă în cadrul ședințelor viitoare, unii participanți sugerând că menținerea ratelor dobânzilor neschimbate „pentru o perioadă” după reducerea din decembrie ar putea fi cea mai potrivită opțiune.

Conform instrumentului CME FedWatch, prețul de piață pentru probabilitatea ca ratele dobânzilor din SUA să rămână neschimbate la reuniunea din ianuarie este în prezent constant la 83%, în timp ce probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază este de 17%.

Ratele dobânzilor europene

• Probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de către Banca Centrală Europeană în februarie, calculată pe piața monetară, rămâne sub 10%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date economice suplimentare din zona euro, în special privind inflația, șomajul și creșterea salariilor.

Diferența de dobândă

În urma ultimei decizii a Rezervei Federale, decalajul ratelor dobânzii dintre Europa și Statele Unite s-a redus la 160 de puncte de bază în favoarea ratelor americane, cel mai mic decalaj din mai 2022, ceea ce susține un curs de schimb euro-dolar mai puternic pe termen mediu.

Yenul japonez a scăzut luni, la începutul săptămânii, în tranzacțiile asiatice, față de un coș de valute majore și minore, atingând un minim al ultimelor două săptămâni față de dolarul american, deoarece cererea pentru moneda americană a rămas puternică, iar investitorii au ignorat în mare măsură operațiunea americană din Venezuela din weekend.

Întrucât majoritatea membrilor consiliului de administrație al Băncii Japoniei înclină spre continuarea majorărilor ratelor dobânzilor până în 2026, piețele globale urmăresc cu atenție dovezi mai clare privind traiectoria viitoare a normalizării politicii monetare a Japoniei.

Prezentare generală a prețurilor

• Cursul de schimb al yenului japonez astăzi: Dolarul a crescut cu 0,3% față de yen, ajungând la 157,30 ¥, cel mai ridicat nivel din 22 decembrie, de la un nivel de deschidere de 156,81 ¥, în timp ce minimul sesiunii a fost de 156,68 ¥.

• Yenul a încheiat sesiunea de vineri în creștere cu mai puțin de 0,1% față de dolar, marcând prima sa creștere în trei sesiuni, pe fondul tranzacțiilor slabe din cauza unei sărbători pe piața japoneză.

Dolar american

Indicele dolarului american a crescut cu 0,25% luni, continuându-și câștigurile pentru a patra sesiune consecutivă și atingând un maxim al ultimelor patru săptămâni de 98,49 puncte, reflectând creșterea continuă a monedei americane față de un coș de valute globale.

Traderii valutari au trecut în mare măsură cu vederea evoluțiile politice din Venezuela din weekend, inclusiv operațiunea militară americană și arestarea președintelui venezuelean Nicolás Maduro.

Participanții la piață se concentrează în schimb pe un set critic de indicatori macroeconomici din SUA, care urmează să fie publicați la sfârșitul acestei săptămâni, despre care se așteaptă să ofere semnale importante cu privire la direcția politicii monetare a Rezervei Federale în acest an.

Ratele dobânzilor japoneze

• Săptămâna trecută, la Tokyo, a fost publicat rezumatul opiniilor de la cea mai recentă reuniune de politică monetară a Băncii Japoniei – desfășurată pe 18 și 19 decembrie – care arată că banca centrală și-a majorat rata de politică monetară la 0,75%, cel mai ridicat nivel din 1995.

• Rezumatul a relevat o schimbare evidentă de orientare agresivă în rândul majorității membrilor consiliului de administrație, mulți subliniind necesitatea unor noi majorări ale ratelor dobânzilor în viitor. Membrii au fost de acord că majorarea treptată a ratelor dobânzilor și reducerea stimulentelor monetare sunt necesare pentru a asigura stabilitatea prețurilor pe termen lung.

• Prețul de piață pentru probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual de către Banca Japoniei la ședința sa din ianuarie se menține constant la aproximativ 20%.

• Pentru a reevalua aceste așteptări, investitorii așteaptă date suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea salariilor în Japonia.

Pe măsură ce tranzacțiile din 2025 se apropie de sfârșit, analiștii și investitorii de pe piețele globale sunt de acord asupra unei concluzii clare: acesta a fost, fără îndoială, anul argintului.

În timp ce alte active au atins titlurile de presă la începutul anului, argintul a construit în liniște o bază de lansare istorică care a generat în cele din urmă câștiguri anuale extraordinare de peste 150%, marcând cea mai puternică performanță a metalului din ultimele peste patru decenii, mai exact din 1979.

Depășirea barierelor istorice

Anul 2025 nu a fost o creștere tipică, ci mai degrabă o perioadă de eliberare autentică a prețurilor. În octombrie, argintul a depășit decisiv nivelul de 49,76 dolari pe uncie, recordul de lungă durată, menținut din aprilie 2011.

În urma acestei explozii, argintul a intrat într-o fază ascendentă puternică și neîntreruptă, stabilind în mod repetat noi recorduri și atingând în cele din urmă un maxim istoric de 83,97 dolari pe uncie pe 29 decembrie 2025.

Factorii cheie din spatele raliului

În timp ce atenția globală s-a concentrat asupra prețurilor record ale aurului, argintul a oferit cea mai mare surpriză a anului, înregistrând câștiguri care au uimit piețele. Această mișcare explozivă a fost alimentată de o convergență rară a provocărilor structurale și a oportunităților de investiții în cursul anului 2025, restabilind statutul argintului ca metal strategic. Principalii factori au inclus:

1. Cererea investitorilor individuali

Argintul a înregistrat o creștere fără precedent a cererii din partea investitorilor individuali și a cumpărătorilor individuali, în special pentru lingouri și monede fizice.

Acest impuls a fost determinat de subevaluarea prelungită a argintului în raport cu aur, ale cărui prețuri atinseseră deja maxime istorice. Drept urmare, lingourile de argint au apărut ca o opțiune mai accesibilă și mai atractivă pentru investitorii care doresc să-și păstreze averea împotriva erodării puterii de cumpărare a monedei fiat.

2. Cerere industrială puternică

Argintul și-a consolidat rolul de factor critic pentru tehnologiile viitoare, cererea industrială atingând un vârf istoric în 2025, pe fondul expansiunii rapide a energiei solare și a producției de vehicule electrice.

În plus, argintul a fost din ce în ce mai integrat în infrastructura legată de tehnologiile de inteligență artificială, sectoare care consumă volume mari, mult dincolo de ceea ce poate acoperi cu ușurință oferta actuală.

3. Deficitul global de aprovizionare

Presiunile asupra ofertei s-au intensificat pe măsură ce piața argintului a intrat în al cincilea an consecutiv de deficit structural.

Scăderea producției din principalele mine și epuizarea stocurilor globale disponibile au făcut imposibilă ținerea pasului cu cererea în creștere, propulsând prețurile la niveluri fără precedent.

4. Schimbări ale politicii monetare globale

Anul 2025 a marcat un punct de cotitură în politica monetară globală, Rezerva Federală a SUA și alte bănci centrale importante continuând un ciclu de reduceri ale ratelor dobânzilor.

Acest mediu a redus drastic costul de oportunitate al deținerii de metale prețioase, determinând fondurile mari de investiții să canalizeze lichidități substanțiale atât către piețele aurului, cât și către cele ale argintului.

Factori suplimentari de susținere

Cererea de valori refugiu a crescut brusc pe fondul escaladării tensiunilor geopolitice pe parcursul anului 2025, determinând fluxuri de capital către metale prețioase ca protecție împotriva instabilității economice.

Scăderea dolarului american, determinată de reducerile ratelor dobânzii, a sporit atractivitatea argintului pentru cumpărătorii internaționali prin reducerea costului său în termeni non-dolari și stimularea cererii globale.

Previziunile agresive privind prețurile și acoperirea extinsă a mass-media au jucat, de asemenea, un rol, deoarece proiecțiile îndrăznețe ale unor analiști proeminenți au atras o atenție largă, consolidând cererea speculativă și contribuind la transformarea așteptărilor în realitate înainte de sfârșitul anului.

Argintul depășește aurul

Prețurile spot ale argintului au crescut cu aproximativ 150% în 2025, depășind cu mult aurul, care a câștigat peste 70%. Această performanță superioară a fost susținută de cererea puternică de investiții, includerea argintului printre mineralele critice din SUA și achizițiile susținute din partea fondurilor importante.

Apelul lui Kiyosaki și perspectivele pentru 2026

Autorul financiar Robert Kiyosaki, cunoscut mai ales pentru cartea „Tată bogat, tată sărac”, a fost printre cei mai vocali susținători ai creșterii argintului, prezicând cu exactitate o creștere a prețului la 70 de dolari pe uncie înainte de sfârșitul anului 2025.

Având în vedere că anul se încheie la niveluri record, atenția s-a îndreptat către previziunile sale mai ambițioase pentru 2026, care prevăd că argintul va ajunge la 200 de dolari pe uncie.

Deși o astfel de țintă poate părea extremă, dinamica actuală a pieței sugerează că pragul de preț al argintului a crescut permanent. Având în vedere erodarea continuă a puterii de cumpărare a monedei fiat și dependența industrială crescândă, argintul pare să fi depășit statutul său îndelungat de metal subapreciat, intrând într-o nouă eră de lider de preț pe piețele globale.

Așteptări optimiste pentru 2026

Previziunile pentru 2026 variază între un optimism prudent și o convingere puternică de creștere. Deși majoritatea instituțiilor nu ating obiectivul de 200 de dolari al lui Kiyosaki, există un consens larg că argintul va rămâne pe o traiectorie ascendentă. Printre perspectivele instituționale cheie se numără:

Goldman Sachs se așteaptă ca argintul să fie principalul metal strategic pentru tranziția verde, proiectând un interval de preț mediu de 85-100 de dolari pe uncie în 2026, susținut de cererea legată de inteligența artificială și de expansiunea energiei solare. Banca consideră că deficitul structural al ofertei va face ca tranzițiile susținute sub 70 de dolari să fie din ce în ce mai dificile.

UBS anticipează o performanță superioară față de aur în continuare în 2026, vizând aproximativ 95 de dolari pe uncie, invocând relaxarea continuă a Rezervei Federale, un dolar mai slab și alocări instituționale crescute către argint.

Citigroup și-a îmbunătățit perspectivele, semnalând posibilitatea ca prețurile să ajungă la 110 dolari pe uncie în a doua jumătate a anului 2026, determinate de cererea explozivă din sectorul vehiculelor electrice și de riscul unor penurii acute de argint fizic livrabil.

Institutul Argintului s-a abținut de la stabilirea unui preț țintă specific, dar a avertizat că decalajul dintre cerere și ofertă ar putea atinge niveluri critice în 2026. Acesta a sugerat că prețurile de peste 120 de dolari pe uncie ar putea fi necesare pentru a stimula o producție minieră mai mare sau pentru a încuraja investitorii să își elibereze deținerile pentru a satisface cererea industrială.

Commerzbank adoptă o poziție mai conservatoare, anticipând stabilizarea prețurilor în jurul a 80–85 de dolari pe uncie. Banca a avertizat că creșterile bruște din 2025 ar putea declanșa încasări de profit la începutul anului 2026, înainte de reluarea trendului ascendent general.