Prețurile aurului au crescut miercuri în tranzacțiile europene la cel mai înalt nivel din ultimele două săptămâni, îndreptându-se spre o creștere de peste 4.200 de dolari pe uncie, susținute de cererea reînnoită pentru active refugiu și de slăbiciunea continuă a dolarului american.

Așteptările pentru o a treia reducere consecutivă a ratei dobânzii de la Rezerva Federală în decembrie s-au consolidat, în special după o serie de date economice slabe din SUA și o serie de remarci mai puțin agresive din partea mai multor factori de decizie din partea Fed.

Prezentare generală a prețurilor

• Aur astăzi: Prețurile au crescut cu 0,95% până la 4.169,40 USD, cel mai ridicat nivel din 14 noiembrie, față de un nivel de deschidere de 4.129,98 USD, după ce au atins un minim intraday de 4.129,85 USD.

• Marți, aurul s-a stabilizat cu aproximativ 0,15% în scădere pe fondul încasărilor de profit și al mișcărilor corective.

Dolar american

Indicele dolarului american a scăzut cu aproximativ 0,25% miercuri, prelungind pierderile pentru a treia sesiune consecutivă și atingând un minim al ultimei săptămâni, reflectând presiunea susținută asupra monedei față de un coș de valute majore și minore.

După cum este bine cunoscut, un dolar american mai slab face ca lingourile cu preț valutar să fie mai atractive pentru cumpărătorii care dețin alte valute.

Ratele dobânzilor din SUA

• Datele de marți au arătat că vânzările cu amănuntul din SUA au crescut mai puțin decât se aștepta în septembrie, în timp ce indicele prețurilor de producție a crescut cu 2,7% în cele 12 luni până în septembrie, respectând ritmul din august.

• Guvernatorul Rezervei Federale, Christopher Waller, a declarat luni că piața muncii este acum suficient de slabă pentru a justifica o altă reducere cu un sfert de punct al ratei dobânzii în decembrie, deși orice decizie ulterioară va depinde de datele viitoare, o mare parte dintre acestea fiind amânate de închiderea guvernului.

• Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat marți că actualul cadru de gestionare a ratelor dobânzii al Fed este „deficitar” și are nevoie de simplificare.

• Conform instrumentului FedWatch al CME, piețele estimează o probabilitate de 85% a unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în decembrie, cu o probabilitate de 15% ca rata dobânzii să nu se modifice.

• Investitorii urmăresc cu atenție datele viitoare din SUA și comentariile Fed pentru a reevalua aceste probabilități.

Perspective despre aur

Tim Waterer, analist șef de piață la KCM Trade, a declarat că așteptările s-au îndreptat acum în mod clar către o reducere a ratei dobânzii în decembrie. El a menționat că această perspectivă a fost consolidată de o serie de remarci moderate din partea oficialilor Fed și de date economice mai slabe, oferind sprijin pentru aur din perspectiva randamentului.

Fondul SPDR

Deținerile din SPDR Gold Trust, cel mai mare ETF garantat cu aur din lume, au rămas neschimbate marți, cu un total de 1.040,86 tone metrice.

Euro s-a apreciat miercuri în tranzacțiile europene față de un coș de valute globale, continuându-și câștigurile pentru a treia sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând un maxim al ultimei săptămâni. Mișcarea a fost susținută de scăderea continuă a dolarului american și de optimismul cu privire la progresele înregistrate în direcția unui posibil acord de pace între Rusia și Ucraina.

Având în vedere incertitudinea care încă în jurul probabilității unei reduceri a ratei dobânzii de către Banca Centrală Europeană în decembrie, investitorii așteaptă date economice suplimentare privind inflația, șomajul și creșterea economică în zona euro pentru a evalua mai bine traiectoria viitoare a relaxării politicii BCE.

Prezentare generală a prețurilor

• EUR/USD a crescut cu 0,2% la 1,1592 — cel mai ridicat nivel dintr-o săptămână — de la un nivel de deschidere de 1,1570, după ce a atins un minim intraday de 1,1563.

• Euro a încheiat marți în creștere cu aproximativ 0,45%, marcând a doua creștere zilnică consecutivă, susținută de evoluțiile pozitive din negocierile de pace, precum și de datele economice slabe din SUA.

Dolar american

Indicele dolarului a scăzut cu aproximativ 0,25% miercuri, marcând o a treia scădere consecutivă și atingând un minim al ultimei săptămâni, reflectând tendința descendentă continuă a monedei americane atât față de contrapartidele majore, cât și față de cele minore.

Scăderea vine în contextul în care piețele prevăd o probabilitate mai mare a unei reduceri a ratei dobânzii a Rezervei Federale în decembrie, determinate de un flux de date americane mai slabe și de comentarii mai moderate din partea mai multor oficiali ai Fed.

Cadrul de pace al Ucrainei

Diplomația s-a intensificat în ultimele săptămâni, pe măsură ce eforturile de a pune capăt războiului de peste trei ani din Ucraina se accelerează. Propunerea inițială a SUA - un cadru în 28 de puncte - a servit drept bază pentru discuțiile dintre SUA, Ucraina și mai mulți parteneri europeni. Kievul a respins proiectul inițial, considerându-l prea favorabil Moscovei, în special în ceea ce privește chestiunile de suveranitate, frontiere și garanții de securitate regională.

Această respingere a determinat o nouă rundă de negocieri la Geneva, axată pe remodelarea planului într-unul mai echilibrat. Discuțiile au dus la o declarație comună SUA-Ucraina care anunță un „cadru actualizat și rafinat” cu ajustări ale secțiunilor sensibile și un accent mai puternic pe integritatea teritorială și garanțiile de securitate.

Președintele Volodimir Zelenski a descris noua versiune ca fiind „mai echilibrată” și conținând „elementele potrivite”, semnalând o poziție mai blândă din partea Kievului. Comisia Europeană a salutat, de asemenea, progresul, numind planul revizuit o bază realistă pentru avansarea negocierilor.

Cu toate acestea, cadrul așteaptă încă un răspuns oficial din partea Moscovei, care declară că nu a primit încă detalii clare. Puncte majore de dispută - cum ar fi statutul teritoriilor disputate, ambițiile Ucrainei în cadrul NATO și viitoarele garanții de securitate - rămân nerezolvate.

Chiar și așa, analiștii consideră reluarea dialogului structurat, multilateral, ca o trecere semnificativă de la impasul militar către o cale diplomatică mai matură.

Sentiment optimist

• Chris Turner, șeful departamentului de strategie valutară la ING, a declarat că, deși piețele au mai înregistrat un optimism similar și anterior, semne ale unui cadru de pace încep să apară în tranzacționarea valutară. El a adăugat că scăderea prețurilor la energie ar putea susține, de asemenea, moneda euro.

• SEB Bank a menționat în septembrie că euro ar putea crește cu până la 7,5% față de dolar dacă se ajunge la un acord de pace credibil.

• Analiștii SEB au declarat că o astfel de descoperire ar fi o „schimbare radicală pentru dinamica creșterii economice și a inflației în Europa”, stimulând puterea de cumpărare a gospodăriilor și revitalizând sectorul industrial.

Tarife europene

• Prețul de piață pentru o reducere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii BCE în decembrie rămâne constant în jurul valorii de 25%.

• Investitorii așteaptă date suplimentare din zona euro privind inflația, șomajul și tendințele salariale pentru a rafina așteptările pentru reuniunea din decembrie.

Dolarul neozeelandez s-a apreciat în general miercuri față de un coș de valute majore și minore, prelungindu-și câștigurile pentru a doua sesiune consecutivă față de dolarul american și atingând un maxim al ultimelor trei săptămâni. Mișcarea vine în contextul în care investitorii și-au mărit expunerea la kiwi, după ce Banca Rezervei Noii Zeelande a adoptat un ton mai agresiv la ultima sa ședință a anului.

În conformitate cu așteptările pieței — și marcând a treia reducere consecutivă a ratei dobânzii — RBNZ a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, la cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani, semnalând în același timp că actualul ciclu de relaxare se apropie efectiv de sfârșit, pe măsură ce încep să apară semne de redresare economică.

Prezentare generală a prețurilor

• Perechea NZD/USD a crescut cu 1,4% până la 0,5697, cel mai ridicat nivel din 4 noiembrie, în creștere de la un nivel de deschidere de 0,5618. Perechea a înregistrat un minim intraday de 0,5616.

• Kiwi a încheiat marți în creștere cu 0,2% față de dolarul american, a doua sa creștere în trei sesiuni, susținută de o depreciere a dolarului american.

Banca de Rezervă a Noii Zeelande

RBNZ și-a redus miercuri rata oficială a dobânzii cu 25 de puncte de bază, la 2,25% - cel mai scăzut nivel din mai 2022 - marcând a noua reducere de la începutul ciclului de relaxare monetară de acum un an și a treia consecutiv. Banca a redus acum ratele cu un total cumulativ de 325 de puncte de bază din august 2024, pe măsură ce inflația a încetinit înapoi în intervalul țintă pe termen mediu de 2%-3%, pe fondul activității economice slabe și al unei piețe a muncii în declin.

În ultima sa declarație de politică monetară a anului - și ultima sub guvernatorul Christian Hawkesby înainte ca economista suedeză Anna Breman să preia funcția în decembrie - banca a declarat că mișcările viitoare vor depinde de modul în care inflația și condițiile economice evoluează pe termen mediu.

Acesta a menționat că riscurile inflaționiste sunt acum „echilibrate”, activitatea economică fiind așteptată să rămână slabă până la mijlocul anului 2025, înainte de a se îmbunătăți treptat, pe măsură ce ratele dobânzilor mai mici susțin cheltuielile gospodăriilor.

Procesul-verbal al întâlnirii a arătat că factorii de decizie politică au dezbătut menținerea ratelor dobânzilor la 2,50% sau reducerea lor cu 25 de puncte de bază, cinci dintre cei șase membri votând în favoarea reducerii.

Într-o conferință de presă, guvernatorul Hawkesby a subliniat schimbarea de politică monetară, menționând că perspectiva „înclină ușor spre scădere”, dar este în concordanță cu menținerea ratei dobânzii de politică monetară neschimbată până în 2026. Banca se așteaptă acum ca OCR să ajungă la 2,20% în trimestrul 1 din 2026 și la 2,65% până în trimestrul 4 din 2027 - o valoare mai mică decât previziunile din august, dar reflectând în continuare o tendință mai agresivă, cu puțin spațiu rămas pentru o relaxare suplimentară.

Perspectiva ratei din Noua Zeelandă

• În urma deciziei RBNZ, prețul de piață pentru o altă reducere de 25 de puncte de bază în februarie 2026 a scăzut sub 20%.

• Piețele futures prevăd o rată a dobânzii de politică monetară la sfârșitul anului 2026 în jurul valorii de 2,25%.

Comentariu de analiști

• Nick Tuffley, economist-șef la ASB Bank, a declarat că posibilitatea unei noi relaxări „nu este atât de largă pe cât se așteptau mulți”, adăugând că RBNZ a fost în general mai precaută decât se anticipase. El a menționat că o altă reducere este puțin probabilă, cu excepția cazului în care datele economice slăbesc semnificativ.

• Doug Steel, economist-șef la BNZ, a declarat că obstacolul pentru acțiuni suplimentare este acum ridicat, adăugând: „Datele ar trebui să surprindă semnificativ în sens negativ pentru a împinge RBNZ spre o relaxare mai accentuată.”

Indicii bursieri americani au crescut marți, pe măsură ce traderii și-au intensificat pariurile pe o reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală.

Conform CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte de bază în decembrie a crescut la 83%, comparativ cu 50% cu o săptămână mai devreme.

Schimbarea a venit în urma comentariilor mai multor factori de decizie din cadrul Fed, care au susținut continuarea pe termen scurt a costurilor de împrumut mai mici, fără a pune în pericol progresul în ceea ce privește inflația, invocând o piață a muncii mai slabă.

Un raport al ADP a arătat că sectorul privat din SUA a pierdut în medie aproximativ 13.500 de locuri de muncă pe săptămână în cele patru săptămâni încheiate pe 11 noiembrie.

Guvernatorul Rezervei Federale, Christopher Waller, a declarat luni că o reducere a ratei dobânzii în decembrie este necesară, deși a menționat că decizia din ianuarie ar putea fi mai complicată din cauza acumulării de date întârziate.

La ora 18:28 GMT, indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu 1,2% (558 de puncte) până la 47.006. S&P 500 a câștigat 0,7% (47 de puncte) până la 6.753, în timp ce indicele Nasdaq Composite a adăugat 0,4% (90 de puncte) până la 22.965.