Prețurile ridicate ale metalelor sugerează că 2026 ar putea fi unul dintre cei mai puternici ani cu profit din memoria recentă pentru companiile miniere diversificate, Rio Tinto și Glencore devenind principalii beneficiari, potrivit unui raport al Bloomberg Intelligence.

Raportul indică faptul că nivelurile actuale ale prețurilor implică o potențială creștere între 18% și 21% față de previziunile consensuale privind EBITDA pentru anul viitor, marcând cea mai mare creștere a câștigurilor de la începutul anului 2025. Se consideră că Rio Tinto și Glencore vor înregistra cea mai puternică performanță, cu creșteri potențiale de aproximativ 20%-21%.

Alon Olsha, analist senior în industrie la Bloomberg Intelligence, a declarat că se așteaptă ca revizuirile câștigurilor pentru principalele companii miniere să se accelereze, conduse de Rio Tinto și Glencore. El a adăugat că un impuls mai puternic al câștigurilor ar putea susține fuziuni și achiziții finanțate prin acțiuni, crescând în același timp riscurile de execuție, în special pentru Rio Tinto.

Calitatea creșterii contează la fel de mult ca amploarea

Raportul subliniază că structura creșterii câștigurilor este la fel de importantă ca magnitudinea acesteia, investitorii fiind probabil să acorde o evaluare mai mare câștigurilor generate de cupru și metale prețioase, mai degrabă decât de minereu de fier, unde așteptările pieței indică încă prețuri mai slabe.

Pentru Glencore, prețurile puternice ale cărbunelui metalurgic și cuprului reprezintă aproximativ două treimi din potențialul de creștere a câștigurilor, în timp ce aurul și argintul contribuie cu peste 4%, deși nu sunt factori principali ai profitului.

Între timp, Rio Tinto a înregistrat o îmbunătățire accentuată a așteptărilor privind câștigurile, estimările EBIT agregate pentru 2026 fiind revizuite în creștere cu 18% în ultimele șase luni, depășind performanța companiilor similare. Prețurile actuale ale metalelor implică o creștere potențială suplimentară de 21%, consolidând poziția sa relativă, dar ridicând și ștacheta pentru orice achiziție mare, finanțată prin acțiuni.

În schimb, câștigurile Glencore din 2026 au crescut cu doar 5% în aceeași perioadă, ceea ce sugerează o posibilitate mai mare de revizuiri pozitive dacă persistă condițiile actuale de preț.

Cuprul devine „regele metalelor”

Dominația tot mai mare a cuprului marchează o schimbare structurală în mixul de venituri al minerilor. Supranumit anterior „Dr. Cupru”, metalul a fost acum etichetat drept „regele mărfurilor” de către Bloomberg Intelligence. Se așteaptă ca cuprul să reprezinte peste 35% din veniturile minerilor diversificați în 2026, în creștere cu aproximativ 14 puncte procentuale față de acum opt ani, determinată mai mult de prețuri mai mari și simplificarea portofoliului decât de creșterea volumului.

Rio Tinto se remarcă prin producție, crescând producția de cupru cu 54% din 2019, în urma demarării proiectului Oyu Tolgoi, comparativ cu o creștere de 11% la BHP. Cursa pentru asigurarea liniilor de producție bogate în cupru a împins minerii către creșterea organică și fuziuni și achiziții în stadiu incipient, înainte ca activele să fie complet deriscate și reevaluate.

Companii precum Anglo American s-au orientat și mai mult către cupru în urma acordului cu Teck, câștigurile combinate din cupru fiind așteptate să depășească 70%. BHP urmează cu aproximativ 50%, Glencore cu aproximativ 35%, în timp ce expunerea la cupru a Rio Tinto este de aproape 26%, minereul de fier fiind încă dominant, cu 47%.

Perspective de performanță pentru 2026

Bloomberg Intelligence se așteaptă ca veniturile companiilor miniere diversificate să crească colectiv în 2026, conduse de Glencore și Anglo American, cu o creștere de 24%–28%. Cuprul rămâne pârghia cheie, prețurile fiind prognozate să crească cu 25% față de 2025 conform scenariului Bloomberg, sau cu aproximativ 16% conform consensului, în timp ce divizia de tranzacționare a Glencore ar putea oferi o creștere suplimentară dacă volatilitatea persistă.

Presiunile asupra costurilor, în special cele legate de forța de muncă, rămân un risc pe măsură ce prețurile cresc. Cu toate acestea, se așteaptă ca firmele cu o expunere semnificativă la metale prețioase precum aurul și argintul să vadă că aceste venituri compensează cu mult inflația costurilor.

Execuția va fi decisivă. Glencore trebuie să își îmbunătățească performanța operațională, dezvoltând în același timp proiectele Coroccohuayco și Alumbrera. Anglo American se confruntă cu o fază critică de integrare a Teck și de eficientizare a portofoliului său. BHP trebuie să stabilizeze Jansen, să își clarifice strategia australiană privind cuprul și să livreze un studiu tehnic pentru Vicuna în primul trimestru. Rio Tinto se va concentra pe integrarea litiului, pe avansarea proiectelor în curs și pe finalizarea unei revizuiri strategice a afacerii sale cu minerale, în timp ce Vale continuă să lucreze la planurile de dublare a producției de cupru până în 2030.

Bloomberg Intelligence concluzionează că tendințele macroeconomice sunt menite să favorizeze metalele de bază față de mărfurile vrac, cu o cerere susținută din partea electrificării, inteligenței artificiale și cheltuielilor pentru apărare, alături de constrângeri în materie de ofertă și așteptări de reducere a ratelor dobânzii. Minereul de fier, în schimb, se confruntă cu perspective mai dificile pe fondul creșterii mai rapide a ofertei și al barierelor comerciale mai mari pentru exporturile chinezești.

Bitcoin a crescut miercuri peste nivelul de 89.000 de dolari, dar a continuat să se tranzacționeze într-un interval îngust, investitorii echilibrând slăbiciunea dolarului american și prețurile record ale aurului cu prudența înainte de decizia de politică monetară a Rezervei Federale a SUA care va fi luată mai târziu în cursul zilei.

Cea mai mare criptomonedă din lume se tranzacționa în creștere cu 1,1%, ajungând la 89.235,8 dolari, la ora 02:07 ET (07:07 GMT).

Bitcoin se tranzacționează lateral în timp ce piețele așteaptă Fed-ul

Bitcoin a găsit sprijin din cauza scăderii generale a dolarului american, după ce președintele Donald Trump a minimalizat îngrijorările legate de slăbiciunea recentă a monedei americane.

Dolarul s-a menținut aproape de cele mai scăzute niveluri din ultimii patru ani, în timp ce aurul și-a continuat creșterea puternică, înregistrând noi recorduri de peste 5.200 de dolari pe uncie. Acest mediu a stimulat cererea de active alternative considerate rezerve de valoare.

În ciuda acestor factori de susținere, Bitcoin s-a chinuit să înregistreze o creștere decisivă, rămânând limitat la un interval strâns între 88.000 și 89.000 de dolari.

Pozițiile de tranzacționare au rămas relativ reduse, investitorii rămânând pe tușă în așteptarea unor semnale mai clare din partea Rezervei Federale. Apetitul pentru risc a fost limitat de incertitudinea privind traiectoria pe termen scurt a ratelor dobânzilor din SUA, precum și de întrebările persistente privind independența băncii centrale.

Se așteaptă ca Rezerva Federală să mențină ratele dobânzilor neschimbate la finalul ședinței sale de politică monetară de miercuri. Participanții la piață sunt atenți la declarația însoțitoare și la comentariile președintelui Fed, Jerome Powell, pentru indicii despre momentul posibilelor reduceri ale ratelor dobânzilor, în special având în vedere că inflația dă semne de slăbire, în timp ce economia SUA continuă să afișeze un anumit grad de rezistență.

Ratele dobânzilor mai mici susțin de obicei activele neperformante, cum ar fi Bitcoin, prin reducerea costului de oportunitate al deținerii acestora.

Adăugând un alt nivel de incertitudine, piețele sunt, de asemenea, atente la evoluțiile legate de nominalizarea așteptată de către Trump a unui nou președinte al Rezervei Federale. Investitorii evaluează impactul potențial al influenței politice asupra cadrului de politică monetară și asupra toleranței băncii centrale la o inflație mai mare.

Prețurile criptomonedelor astăzi: câștiguri modeste pentru altcoin-uri

Majoritatea criptomonedelor alternative importante au înregistrat miercuri câștiguri modeste, urmărind avansul Bitcoin. Ether, a doua cea mai mare criptomonedă din lume, a crescut cu 2,6%, ajungând la 3.006,92 dolari.

XRP, a treia cea mai mare criptomonedă ca valoare de piață, a crescut cu 1,1%, ajungând la 1,92 dolari.

Prețurile petrolului s-au menținut aproape de cele mai ridicate niveluri din ultimele aproape patru luni în timpul tranzacțiilor de miercuri, susținute de perturbările producției de țiței din SUA cauzate de o furtună severă de iarnă, alături de un dolar american mai slab și de problemele continue de aprovizionare din Kazahstan.

Până la ora 10:17 GMT, contractele futures pentru țițeiul Brent au scăzut cu 39 de cenți, sau 0,6%, la 67,18 dolari pe baril, în timp ce țițeiul american West Texas Intermediate a scăzut cu 22 de cenți, sau 0,4%, la 62,17 dolari pe baril. Ambele contracte de referință au crescut cu aproximativ 3% în sesiunea de marți.

Această performanță a survenit pe fondul unei slăbiciuni continue a dolarului american, care se tranzacționează aproape de minimul ultimilor patru ani față de un coș de valute majore, ceea ce face ca mărfurile evaluate la dolar, cum ar fi petrolul, să fie mai ieftine pentru deținătorii altor valute.

În ceea ce privește oferta, firma de urmărire a navelor Vortexa a declarat că exporturile de țiței de pe coasta Golfului SUA au scăzut la zero duminică, înainte de a-și reveni luni, după ce o furtună puternică de iarnă a cuprins mari părți ale Statelor Unite.

Redresare treptată în Kazahstan

Pierderile de producție din Kazahstan au contribuit, de asemenea, la susținerea prețurilor, deși membrul OPEC+ speră să reia treptat producția la zăcământul Tengiz în decurs de o săptămână. Surse familiarizate cu situația au declarat, însă, că procesul de redresare ar putea dura mai mult decât se aștepta.

În același context, surse au declarat că CPC, operatorul conductei care transportă aproximativ 80% din exporturile de petrol ale Kazahstanului, a restabilit capacitatea completă de încărcare la terminalul său de la Marea Neagră, după finalizarea lucrărilor de întreținere la una dintre danele sale, care a fost avariată de atacurile cu drone.

Alianța OPEC+, care include Organizația Țărilor Exportatoare de Petrol, Rusia și alți aliați, urmează să își mențină decizia de a suspenda creșterile producției de petrol pentru luna martie la o reuniune programată pentru 1 februarie, potrivit delegaților grupului.

Pe de altă parte, prețurile ar putea fi supuse unor presiuni, deoarece oficialii americani lucrează la emiterea unei licențe generale care ar atenua o parte din sancțiunile impuse sectorului energetic din Venezuela, potrivit unor surse familiarizate cu discuțiile.

Pe frontul geopolitic, oficialii americani au declarat că un portavion american și navele de război care îl însoțesc au ajuns în Orientul Mijlociu, consolidând capacitatea președintelui Donald Trump de a apăra forțele americane sau de a desfășura potențiale acțiuni militare împotriva Iranului. Această evoluție a amplificat îngrijorările cu privire la posibilele întreruperi ale aprovizionării cu petrol a celui de-al patrulea mare producător de țiței din OPEC.

În ceea ce privește cererea, un sondaj Reuters a arătat că stocurile de țiței și benzină din SUA sunt așteptate să crească în săptămâna încheiată pe 23 ianuarie, în timp ce stocurile de distilate sunt susceptibile să scadă. Datele oficiale guvernamentale urmează să fie publicate astăzi, la ora 15:30 GMT.

Dolarul american și-a recăpătat un oarecare echilibru miercuri, după o scădere bruscă a prețurilor, în timp ce președintele american Donald Trump a părut în mare parte neîngrijorat de recenta slăbiciune a monedei, în timp ce câștigurile corporative solide au menținut piețele bursiere globale aproape de maxime record înainte de decizia de politică monetară a Rezervei Federale.

Moneda americană a crescut ușor, îndepărtându-se de niveluri apropiate de minimul ultimilor patru ani. Cu toate acestea, sentimentul pieței a rămas fragil după cea mai mare perioadă de vânzări de la adoptarea măsurilor tarifare ale lui Trump, care au zguduit piețele în aprilie anul trecut.

Acțiunile europene au scăzut, în timp ce contractele futures pe acțiunile americane au indicat o deschidere pozitivă pe Wall Street. Indicele Nikkei din Japonia a înregistrat creșteri modeste, în timp ce indicele bursier mondial MSCI a fluctuat în apropierea maximelor sale istorice.

Jan von Gerich, analist șef de piață la Nordea, a declarat: „Săptămâna trecută, când părea că va exista o retragere amplă a activelor americane, am observat scăderi ale acțiunilor, presiuni asupra obligațiunilor de trezorerie și un dolar mai slab. Acum, povestea se concentrează mult mai mult pe dolarul în sine.” El a adăugat: „Cel mai important aspect al reuniunii Fed din această seară este că Jerome Powell ar putea acum să abordeze presiunile politice, lucru pe care l-a evitat complet până acum.”

Se așteaptă ca Rezerva Federală să mențină ratele dobânzilor neschimbate la o ședință eclipsată de o anchetă penală lansată de administrația Trump asupra președintelui Fed, Jerome Powell, de eforturile continue de a o demite pe Lisa Cook, membră a consiliului de administrație, și de anunțul apropiat al unui candidat care îl va succeda pe Powell la încheierea mandatului său, în luna mai.

Mișcările valutare

Indicele dolarului, care urmărește evoluția monedei americane în raport cu șase monede majore, a crescut cu 0,25%, ajungând la 96,16 puncte, după ce marți a scăzut cu peste 1%, ajungând la cel mai scăzut nivel din ultimii patru ani.

Trump a declarat marți că valoarea dolarului este „excelentă” când a fost întrebat dacă i se pare că moneda a scăzut prea mult.

Deși această poziție nu este nouă, traderii au interpretat remarcile ca un semnal care încurajează presiunea suplimentară asupra dolarului, într-un moment în care piețele se pregătesc pentru o posibilă intervenție coordonată din partea Statelor Unite și Japoniei pentru a sprijini yenul.

Scăderea dolarului a împins euro peste nivelul de 1,20 dolari pentru prima dată din 2021, în timp ce dolarul australian a urcat pentru scurt timp peste 70 de cenți, marcând un maxim al ultimilor trei ani. Aurul a atins un nou record, iar prețurile materiilor prime denominate în dolari au crescut și ele.

Steve Englander, șeful departamentului de cercetare FX G10 de la Standard Chartered din New York, a declarat: „De obicei, oficialii se opun mișcărilor bruște ale valutelor, dar atunci când președintele pare indiferent sau chiar le susține, acest lucru încurajează vânzătorii de dolari să rămână în tranzacție.”

Câștiguri puternice

În altă parte, ASML, cel mai mare furnizor mondial de echipamente pentru fabricarea de cipuri, a raportat comenzi în trimestrul al patrulea care au depășit așteptările, semnalând o creștere continuă a cererii legate de inteligența artificială. Acțiunile companiei au crescut cu 5%, depășind piața bursieră europeană, în mare parte stagnantă.

Pe Wall Street, pe lângă decizia Fed, investitorii așteaptă rezultatele financiare ale marilor firme de tehnologie, Meta și Tesla urmând să prezinte rezultatele după închiderea pieței.

Slăbiciunea dolarului a continuat să susțină alte active, aurul atingând un nou record, peste 5.280 de dolari pe uncie, în timp ce țițeiul Brent a crescut la un maxim al ultimelor patru luni, puțin peste 68 de dolari pe baril.

În Asia, datele privind inflația australiană pentru decembrie, mai puternice decât se aștepta, au consolidat așteptările unei majorări timpurii a ratei dobânzii, posibil chiar de săptămâna viitoare. ANZ și Westpac și-au revizuit previziunile în consecință, aliniind toate cele patru bănci majore din Australia la un scenariu de majorare a ratei.

În schimb, piața bursieră din Indonezia a scăzut cu 7% după ce MSCI și-a exprimat îngrijorarea cu privire la structurile opace de proprietate și tranzacționare și a decis să suspende actualizările privind includerea acțiunilor indoneziene în indicii săi globali, urmată de investitori din întreaga lume.