Prețurile cuprului au atins un nou record luni, susținute de achiziții speculative și în urma anunțului privind un acord de procesare fără comision care implică o topitorie chineză, ceea ce a subliniat perturbări ale activității minei și riscul de penurie de aprovizionare.

Cuprul, preț de referință pe trei luni, la Bursa de Metale din Londra (LME) a crescut cu 0,6%, ajungând la 11.955 dolari pe tonă metrică până la ora 11:00 GMT, după ce a atins un maxim record de 11.996 dolari.

Prețul cuprului la LME a crescut cu aproximativ 36% de la începutul anului, în mare parte din cauza îngrijorărilor legate de problemele legate de mine, care ar putea duce la un deficit de aprovizionare anul viitor.

Aceste îngrijorări legate de aprovizionare au fost amplificate vineri, când surse Reuters au declarat că minerul chilian Antofagasta a convenit cu o topitorie chineză asupra unor taxe zero de tratare pentru concentratele de cupru pentru 2026 - cel mai scăzut nivel convenit vreodată în negocierile anuale.

Costurile de tratare scad de obicei atunci când oferta este limitată.

„O mare parte din aceasta se datorează restricțiilor din partea ofertei, dar contextul mai larg este că piețele, în general, par foarte puternice, ceea ce arată că există multă lichiditate în sistem”, a declarat Dan Smith, director general la Commodity Market Analytics.

Acțiunile globale au crescut în general luni, în timp ce prețurile petrolului au avansat și ele, iar aurul și argintul au atins noi recorduri.

Smith a adăugat că, deși impulsul continuă să atragă fluxuri speculative către cupru, există semne că cererea începe să scadă la aceste niveluri ridicate de prețuri.

„Se pare că există o încetinire din partea cererii. Vânzările de vehicule electrice nu mai cresc puternic și se observă o slăbiciune din partea consumatorilor din economia chineză”, a spus el.

Cel mai tranzacționat contract de cupru de la Bursa de Futures din Shanghai (SHFE) a închis sesiunea diurnă în creștere cu 1,7%, la 94.320 de yuani (13.397,92 dolari) pe tonă.

Nichelul a fost cel mai performant preț la LME, crescând cu 1,6% până la 15.040 de dolari pe tonă, în urma rapoartelor de săptămâna trecută conform cărora țara intenționează să reducă producția minieră în 2026.

Nichelul de la bursa din Shanghai a crescut pentru a patra sesiune consecutivă, atingând cel mai înalt nivel din ultima lună, la 121.360 de yuani.

Printre alte metale, aluminiul de la LME a crescut cu 0,6%, ajungând la 2.961,50 dolari pe tonă, cel mai puternic nivel din mai 2022, în timp ce zincul a crescut cu 0,4%, ajungând la 3.084 dolari. În schimb, plumbul a scăzut cu 0,4%, ajungând la 1.977 dolari, iar staniul a scăzut cu 0,5%, ajungând la 43.030 dolari.

Bitcoin a crescut ușor luni, menținându-se în apropierea nivelului de 89.000 de dolari, după ce a înregistrat o pierdere săptămânală, pe măsură ce piețele mai largi au arătat o îmbunătățire a apetitului pentru risc pe fondul așteptărilor tot mai mari că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor în 2026.

Cea mai mare criptomonedă din lume se tranzacționa la 89.089,92 dolari la ora 02:25 AM, ora estică a SUA (07:25 GMT). Bitcoin a scăzut cu aproximativ 2% săptămâna trecută și a continuat să se miște în intervale strânse pe fondul unei lichidități slabe.

Bitcoin s-a chinuit să-și recapete avântul, nereușind să depășească decisiv nivelul psihologic cheie de 90.000 de dolari, deoarece traderii indică o cerere redusă din partea vehiculelor de investiții instituționale și o poziționare mai prudentă înainte de perioada sărbătorilor de sfârșit de an.

În schimb, apetitul pentru risc s-a îmbunătățit pe alte piețe. Prețurile aurului au atins noi recorduri luni, susținute de cererea puternică, pe măsură ce au crescut așteptările că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor anul viitor, în urma datelor privind inflația mai slabe decât se aștepta.

Piețele globale de acțiuni au înregistrat, de asemenea, câștiguri, acțiunile asiatice deschizând în creștere, alături de avansurile contractelor futures americane, pe măsură ce investitorii anticipează o lichiditate îmbunătățită și potențialul unei creșteri la sfârșitul anului.

Analiștii au remarcat că încetinirea fluxurilor de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) și sentimentul mixt față de activele digitale rămân factori cheie care mențin piața criptomonedelor într-un interval de timp limitat.

Într-o evoluție conexă, Bloomberg a relatat că autoritatea de reglementare în domeniul asigurărilor din Hong Kong propune noi reguli care ar putea permite asigurătorilor să aloce capital activelor, inclusiv criptomonedelor și infrastructurii, ca parte a eforturilor de direcționare a finanțării către sectoarele prioritare pentru guvern. Conform propunerii, Autoritatea de Asigurări ar aplica o pondere de risc de 100% activelor cripto, în timp ce investițiile în stablecoin ar fi supuse unor ponderi de risc bazate pe moneda fiat subiacentă, conform unei prezentări din 4 decembrie, revizuită de Bloomberg.

În ceea ce privește criptomonedele alternative, majoritatea au rămas în intervalul de preț luni. Ethereum, a doua cea mai mare criptomonedă din lume, a crescut cu 1,7%, ajungând la 3.032,92 dolari, în timp ce XRP a rămas în mare parte neschimbat la 1,92 dolari. Solana și Cardano au înregistrat câștiguri modeste, în timp ce Polygon a scăzut cu 2,1%.

Prețurile petrolului au crescut luni, după ce oficialii au anunțat că Statele Unite au interceptat un petrolier în apele internaționale din largul coastei Venezuelei, ceea ce a stârnit îngrijorări cu privire la potențiale întreruperi ale aprovizionării.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut cu 52 de cenți, sau 0,86%, până la 60,99 dolari pe baril, în timp ce țițeiul american West Texas Intermediate a crescut cu 50 de cenți, sau 0,88%, până la 57,02 dolari pe baril.

June Goh, analist senior al pieței petroliere la Sparta Commodities, a declarat că piața începe să realizeze că administrația Trump adoptă o poziție mai dură față de comerțul cu petrol din Venezuela. Țițeiul venezuelean reprezintă aproximativ 1% din oferta globală.

Goh a adăugat că prețurile petrolului au fost susținute de aceste evoluții geopolitice, alături de tensiunile continue dintre Rusia și Ucraina, în ciuda unei piețe cu fundamente clar negative.

Oficiali americani au declarat duminică pentru Reuters că Garda de Coastă a SUA urmărește un petrolier în apele internaționale din apropierea Venezuelei, aceasta fiind a doua operațiune de acest fel din acest weekend și a treia în mai puțin de două săptămâni, dacă va avea succes.

Tony Sycamore, analist de piață la IG, a declarat că revenirea prețurilor petrolului a fost determinată de anunțul președintelui Donald Trump privind o „blocadă completă și cuprinzătoare” asupra petrolierelor venezuelene sancționate și de evoluțiile ulterioare, pe lângă rapoartele despre un atac cu drone ucrainene care a vizat o navă din așa-numita „flotă din umbră” a Rusiei în Marea Mediterană.

Atât țițeiul Brent, cât și cel WTI au scăzut cu aproximativ 1% săptămâna trecută.

Într-o evoluție conexă, trimisul special al SUA, Steve Witkoff, a declarat duminică că discuțiile purtate în ultimele trei zile în Florida între oficiali din Statele Unite, Europa și Ucraina, ca parte a eforturilor de a pune capăt războiului Rusiei împotriva Ucrainei, s-au concentrat pe alinierea pozițiilor. El a adăugat că aceste întâlniri, împreună cu discuțiile separate cu negociatorii ruși, au fost productive.

Cu toate acestea, consilierul principal pe probleme de politică externă al președintelui rus Vladimir Putin a declarat că amendamentele introduse de Europa și Ucraina la propunerile SUA nu îmbunătățesc perspectivele de a ajunge la pace.

Un an sumbru pentru dolarul american se apropie de sfârșit, cu semne de stabilizare, dar mulți investitori cred că declinul monedei va relua anul viitor, pe măsură ce creșterea economică globală se îmbunătățește, iar Rezerva Federală se îndreaptă mai departe spre relaxarea monetară.

Dolarul american a scăzut cu aproximativ 9% în acest an față de un coș de valute (DXY), îndreptându-se spre cea mai slabă performanță anuală din ultimii opt ani. Scăderea a fost determinată de așteptările privind reducerile ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală, de reducerea diferențialelor de dobândă față de alte valute importante, precum și de îngrijorările tot mai mari cu privire la deficitele fiscale ale SUA și incertitudinea politică.

Investitorii se așteaptă în general ca dolarul să rămână slab, pe măsură ce alte bănci centrale majore își mențin politica monetară constantă sau o înăspresc, și pe măsură ce un nou președinte al Rezervei Federale preia mandatul - o schimbare care se așteaptă să semnaleze o înclinație mai moderată a poziției băncii centrale.

Dolarul slăbește de obicei atunci când Rezerva Federală reduce ratele dobânzilor, deoarece ratele mai mici din SUA fac activele denominate în dolari mai puțin atractive pentru investitori, reducând cererea pentru această monedă.

„Realitatea este că avem încă un dolar american supraevaluat din punct de vedere fundamental”, a declarat Karl Schamotta, strateg șef de piață la firma globală de plăți corporative Corpay.

Determinarea traiectoriei dolarului este extrem de importantă pentru investitori, având în vedere rolul central al monedei în sistemul financiar global. Un dolar mai slab stimulează profiturile multinaționalelor americane prin creșterea valorii veniturilor din străinătate atunci când sunt convertite înapoi în dolari și, de asemenea, sporește atractivitatea piețelor internaționale prin adăugarea unui factor favorabil valutei pe lângă performanța activelor subiacente.

În ciuda redresării dolarului din ultimele luni - indicele dolarului crescând cu aproape 2% față de minimele din septembrie - strategii valutari și-au menținut în mare măsură previziunile pentru un dolar mai slab în 2026, potrivit unui sondaj Reuters realizat între 28 noiembrie și 3 decembrie.

Cursul de schimb efectiv real al dolarului - valoarea sa față de un coș larg de valute străine ajustat pentru inflație - s-a situat la 108,7 în octombrie, doar puțin sub vârful record de 115,1 din ianuarie, ceea ce indică faptul că moneda americană rămâne supraevaluată, potrivit datelor de la Banca Reglementelor Internaționale.

Creștere globală

Așteptările privind un dolar mai slab depind de convergența ratelor de creștere globale, SUA fiind așteptată să piardă o parte din avantajul său în creștere, pe măsură ce alte economii majore câștigă avânt.

„Cred că ceea ce este diferit de data aceasta este că restul lumii va crește într-un ritm mai rapid anul viitor”, a declarat Anojit Sarin, manager de portofoliu la Brandes Global.

Investitorii se așteaptă ca stimulentele fiscale din Germania, sprijinul politic din China și îmbunătățirea traiectoriilor de creștere din zona euro să erodeze prima de creștere din SUA care a susținut dolarul în ultimii ani.

„Atunci când restul lumii începe să arate mai bine din perspectiva creșterii, acest lucru tinde să susțină o slăbiciune continuă a dolarului”, a declarat Paresh Upadhyaya, șeful departamentului de venit fix și strategie valutară la Amundi, cel mai mare administrator de active din Europa.

Chiar și investitorii care cred că cea mai rea parte a scăderii dolarului s-ar putea fi încheiat spun că orice lovitură semnificativă adusă creșterii economice a SUA ar putea pune presiune pe monedă.

„Dacă vor apărea semne de slăbiciune în orice moment al anului viitor, acest lucru ar putea fi negativ pentru piețe, dar cu siguranță ar afecta și dolarul”, a declarat Jack Hare, analist de investiții la firma de fonduri mutuale Guidestone Funds, care nu se așteaptă la o nouă scădere majoră a dolarului ca scenariu de bază în 2026.

Politicile divergente ale băncilor centrale

Așteptările că Rezerva Federală va continua să reducă ratele dobânzilor, în timp ce alte bănci centrale importante mențin ratele constante sau le majorează, ar putea adăuga o presiune suplimentară asupra dolarului.

Rezerva Federală, profund divizată, a redus ratele dobânzilor în decembrie, mediana proiecțiilor factorilor de decizie indicând o reducere suplimentară de un sfert de punct anul viitor.

În timp ce Jerome Powell se pregătește să se retragă înainte de numirea unui nou președinte al Fed de către președintele Donald Trump, piețele ar putea anticipa o poziție mai moderată a băncii centrale anul viitor, pe fondul presiunilor lui Trump pentru rate ale dobânzii mai mici.

Mai mulți candidați importanți și discutați pe larg pentru acest rol - inclusiv consilierul economic al Casei Albe, Kevin Hassett, fostul guvernator al Fed, Kevin Warsh, și actualul guvernator, Chris Waller - au susținut că ratele dobânzilor ar trebui să fie mai mici decât nivelurile actuale.

„Chiar dacă piața anticipează mișcări limitate din partea Rezervei Federale anul viitor, credem că tendința generală indică o creștere mai slabă și o ocupare a forței de muncă mai slabă”, a declarat Erik Merlis, co-director al piețelor globale la Citizens din Boston, explicând de ce sunt poziționați short pe dolar față de monedele G10.

În schimb, traderii cred că Banca Centrală Europeană va menține ratele dobânzilor stabile în 2026, deși o majorare a ratelor nu este complet exclusă. BCE a lăsat ratele neschimbate la reuniunea din decembrie și a revizuit în sus unele dintre previziunile sale de creștere și inflație.

Nu o linie dreaptă

În ciuda perspectivei pe termen lung care favorizează un dolar mai slab, investitorii au avertizat să nu excludă o revenire pe termen scurt.

Entuziasmul continuu în jurul inteligenței artificiale și fluxurile de capital rezultate către acțiunile americane ar putea oferi un sprijin temporar pentru dolar.

În plus, sprijinul pentru creșterea economică a SUA ca urmare a redeschiderii guvernului în urma închiderii din acest an, împreună cu reducerile de impozite adoptate în acest an, ar putea duce dolarul la o creștere în primul trimestru, potrivit Sarin de la Brandes.

„Dar tindem să credem că acesta nu va fi un factor sustenabil pentru dolar pe parcursul anului”, a adăugat el.